【摘要】： 自“投資者保護(hù)”命題被提出以來,人們對(duì)其研究頗多,但主要是圍繞投資者保護(hù)與金融發(fā)展之間的關(guān)系展開,尤其是針對(duì)法律保護(hù)與金融發(fā)展之間關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究,大多數(shù)片面強(qiáng)調(diào)法律保護(hù)的重要性,而缺少從經(jīng)濟(jì)學(xué)、法學(xué)等多學(xué)科進(jìn)行綜合分析的視角,更缺乏一種邏輯與歷史相互統(tǒng)一的視野。在本文看來,投資者保護(hù)是融資契約得到履行的自然結(jié)果,因此本文分析的焦點(diǎn)主要集中于融資契約及其履約機(jī)制。 本文首先討論投資者保護(hù)問題的起源及投資者權(quán)利的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì),分析各種投資者保護(hù)手段的關(guān)系。為了理解投資者保護(hù)問題,本文以證券發(fā)行人與外部中小投資者之間的融資契約作為邏輯分析的起點(diǎn),分析了融資契約的不完全性;對(duì)融資契約不完全性的解決途徑一是從契約本身入手,二是從履約機(jī)制出發(fā),本文更多關(guān)注于履約機(jī)制問題,將投資者保護(hù)手段劃分為自我履約、第三方私人履約、強(qiáng)制履約等三個(gè)層次,討論了各種機(jī)制的作用機(jī)理及其相互關(guān)系;本文認(rèn)為,要?jiǎng)討B(tài)地把握各種履約機(jī)制的關(guān)系,不能局限于靜態(tài)的理論分析,而且單純的理論推導(dǎo)在說明法律不完備特性時(shí)略顯不足,因此本文從歷史的角度考察融資契約履約機(jī)制的演進(jìn);最后,本文以履約機(jī)制的視角分析了中國(guó)的投資者保護(hù)問題。 通過邏輯與歷史的分析,本文得出如下主要結(jié)論:拉波特等學(xué)者對(duì)于投資者保護(hù)的界定過于狹隘,融資契約履約機(jī)制具有多層次性,各種機(jī)制有其各自的作用機(jī)理,并且都有自己的優(yōu)勢(shì)和局限,互相之間存在著復(fù)雜的權(quán)衡關(guān)系;即使是在英美法系國(guó)家,也不能通過司法的自由裁量達(dá)成法律的完備,監(jiān)管的出現(xiàn)是歷史的必然;從整體而言,強(qiáng)制履約機(jī)制扮演的角色越來越凸顯,但絕非一蹴而就,而是一個(gè)長(zhǎng)期的歷史演進(jìn)過程。 本文的新意在于:許成鋼的法律不完備理論對(duì)于監(jiān)管產(chǎn)生的原因頗具解釋力,但其對(duì)于證券立法之前已有法律資源局限性的分析不夠,本文嘗試運(yùn)用法學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)理論深入法律內(nèi)部分析合同法、侵權(quán)法在證券立法產(chǎn)生前的局限性,揭示證券監(jiān)管的歷史必然;與邏輯分析相比較,歷史分析方法常常不是基于明確的前提進(jìn)行理論推演,但自有其價(jià)值所在,本文主要基于英美史料,對(duì)于投資者保護(hù)機(jī)制的演進(jìn)作一番討論,分析其中強(qiáng)制履約機(jī)制的地位凸顯過程,揭示融資契約履約機(jī)制的變遷。
【學(xué)位授予單位】：暨南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號(hào)】：F275;F830.91

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本文編號(hào)：2749999