本文關(guān)鍵詞：黃金價格波動及影響因素研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：在經(jīng)濟動蕩期間,黃金常被當作避險保值與投資工具,尤其是在金融危機前后黃金價格往往急劇波動,此時國內(nèi)外黃金市場同步震蕩,市場風(fēng)險加劇,影響因素也愈加復(fù)雜。近些年,關(guān)于黃金市場價格波動與影響因素的研究成為理論和實務(wù)界的關(guān)注熱點。本文擬從實證研究的角度出發(fā),對黃金市場的波動風(fēng)險、聯(lián)動關(guān)系以及影響因素進行全面的探討與分析。本文具體內(nèi)容主要包括:首先,研究了國內(nèi)外黃金市場的波動風(fēng)險。以倫敦與上海現(xiàn)貨黃金市場收益為對象,建立了計算黃金風(fēng)險變動的VaR-GARCH模型族。通過對比及檢驗不同分布假定下GARCH模型族度量黃金市場VaR的精度,發(fā)現(xiàn)基于廣義誤差分布的VaR-PARCH、VaR-EGARCH模型分別能很好地刻畫倫敦與上海黃金市場的波動集聚與尖峰厚尾特征。利用兩類模型對黃金市場極端風(fēng)險趨勢變動分析,發(fā)現(xiàn)上海黃金市場的極端風(fēng)險高于倫敦市場,兩市場極端風(fēng)險變動具有聯(lián)動性與集聚性,且兩市場極端上漲風(fēng)險高于下跌風(fēng)險。其次,從均衡關(guān)系、因果關(guān)系、相關(guān)關(guān)系三個角度分析國內(nèi)外黃金市場的聯(lián)動關(guān)系。E-G二步法檢驗發(fā)現(xiàn)國內(nèi)外黃金市場存在長期均衡關(guān)系,在此基礎(chǔ)上建立的誤差修正模型發(fā)現(xiàn)上海黃金價格的短期變動受倫敦金價變動上海金價對二者長期均衡關(guān)系偏離的影響;Granger因果關(guān)系檢驗發(fā)現(xiàn)倫敦黃金市場對上海黃金市場有持續(xù)的引導(dǎo)作用,而上海黃金市場對倫敦市場的引導(dǎo)作用相對較小但隨時間推移而增強;Pearson相關(guān)系數(shù)表明國內(nèi)外黃金市場的收益存在靜態(tài)的正向相關(guān)關(guān)系,但相關(guān)性程度并不高,DCC-GARCH模型檢驗則發(fā)現(xiàn)兩市場還存在顯著的動態(tài)相關(guān)關(guān)系,但動態(tài)相關(guān)關(guān)系的持續(xù)性特征并不明顯。最后,從黃金的三重屬性出發(fā),分析了黃金價格的影響因素。基于金融危機前后的數(shù)據(jù),通過建立向量誤差修正模型,并利用脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解方法,實證分析了金融危機期間黃金價格的影響因素。分析結(jié)果表明:金融危機結(jié)束階段對黃金價格的沖擊效應(yīng)要強于爆發(fā)階段;長期而言,黃金價格與貨幣投放量呈反向聯(lián)動關(guān)系,與消費者價格指數(shù)、股票指數(shù)呈正向聯(lián)動關(guān)系,其中消費者價格指數(shù)對黃金價格的影響最大。
【關(guān)鍵詞】：黃金市場 黃金屬性 波動性 聯(lián)動性 影響因素
【學(xué)位授予單位】：天津大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F224;F831.54
【目錄】：

• 中文摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 第一章 緒論9-13
• 1.1 研究背景9-10
• 1.2 研究意義10-11
• 1.3 研究內(nèi)容與結(jié)構(gòu)安排11-13
• 第二章 文獻綜述13-18
• 2.1 黃金市場波動特征與風(fēng)險研究13-14
• 2.2 國內(nèi)外黃金市場聯(lián)動性研究14-15
• 2.3 黃金價格影響因素的動態(tài)分析15-17
• 2.4 相關(guān)研究評述17-18
• 第三章 黃金市場風(fēng)險度量研究18-33
• 3.1 引言18
• 3.2 研究設(shè)計與模型構(gòu)建18-23
• 3.2.1 實證設(shè)計18-19
• 3.2.2 GARCH模型族19-21
• 3.2.3 VaR的計算及檢驗21-23
• 3.3 數(shù)據(jù)說明及描述性統(tǒng)計23-26
• 3.4 實證結(jié)果分析26-32
• 3.4.1 各類GARCH模型估計結(jié)果26-28
• 3.4.2 VaR的測算與后驗測試結(jié)果28-30
• 3.4.3 黃金市場風(fēng)險變動分析30-32
• 3.5 本章小結(jié)32-33
• 第四章 國內(nèi)外黃金市場聯(lián)動性研究33-44
• 4.1 引言33
• 4.2 研究設(shè)計與模型構(gòu)建33-36
• 4.2.1 單位根檢驗33-34
• 4.2.2 均衡關(guān)系檢驗34-35
• 4.2.3 Granger因果關(guān)系檢驗35
• 4.2.4 相關(guān)關(guān)系檢驗35-36
• 4.3 數(shù)據(jù)說明及描述性統(tǒng)計36-38
• 4.4 實證分析及結(jié)果38-43
• 4.4.1 單位根檢驗結(jié)果38
• 4.4.2 均衡關(guān)系檢驗結(jié)果38-40
• 4.4.3 Granger因果關(guān)系檢驗結(jié)果40-41
• 4.4.4 相關(guān)關(guān)系檢驗結(jié)果41-43
• 4.5 本章小結(jié)43-44
• 第五章 金融危機前后黃金價格影響因素研究44-57
• 5.1 引言44
• 5.2 研究設(shè)計與模型構(gòu)建44-46
• 5.3 變量設(shè)定與數(shù)據(jù)來源46-49
• 5.3.1 黃金的三重屬性46-48
• 5.3.2 數(shù)據(jù)來源與處理48-49
• 5.4 實證設(shè)計與結(jié)果分析49-56
• 5.4.1 平穩(wěn)性檢驗49-50
• 5.4.2 協(xié)整檢驗50-51
• 5.4.3 向量誤差修正模型51-52
• 5.4.4 脈沖響應(yīng)函數(shù)52-55
• 5.4.5 方差分解55-56
• 5.5 本章小結(jié)56-57
• 第六章 總結(jié)與展望57-60
• 6.1 全文總結(jié)57-58
• 6.2 研究展望58-60
• 參考文獻60-64
• 發(fā)表論文和參加科研情況說明64-65
• 致謝65-66

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本文編號：272384