發(fā)布時(shí)間：2020-06-18 18:34

【摘要】：掏空與支持理論是公司治理研究領(lǐng)域的熱點(diǎn)。大多數(shù)學(xué)者都從掏空的價(jià)值研究角度,利用關(guān)聯(lián)方交易進(jìn)行了大量實(shí)證研究,取得了豐富的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。但對(duì)大股東支持行為的研究甚少。本文以此為突破點(diǎn),從大股東支持度影響因素的實(shí)證分析和大股東支持行為的市場(chǎng)反應(yīng)實(shí)證分析兩方面展開(kāi)實(shí)證研究。在研究支持度影響因素時(shí),筆者借鑒前人提出的控制權(quán)競(jìng)爭(zhēng)的博弈模型,合理選擇支持度的影響因素變量,就大股東支持度與第一大股東持股比例、控制權(quán)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度、資產(chǎn)負(fù)債率之間的關(guān)系提出假設(shè),構(gòu)建多元回歸模型并進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)大股東支持度與第一大股東持股比例顯著正相關(guān),與控制權(quán)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度顯著正相關(guān),而與資產(chǎn)負(fù)債率顯著負(fù)相關(guān)。在研究支持行為的市場(chǎng)反應(yīng)時(shí),本文運(yùn)用事件研究法和配對(duì)模型,按支持方式和支持方性質(zhì)對(duì)樣本進(jìn)行分組,比較各個(gè)組別的上市公司獲得支持前后短時(shí)間窗口內(nèi)市場(chǎng)業(yè)績(jī)的差異,得出以下結(jié)論:支持行為的短期市場(chǎng)反應(yīng)顯著;不同支持方式的短期市場(chǎng)反應(yīng)不一;國(guó)有股權(quán)支持方的支持效果優(yōu)于民營(yíng)股權(quán)支持方的支持效果。筆者還使用控制權(quán)競(jìng)爭(zhēng)的博弈模型初步估算了控制權(quán)收益,解釋了控制權(quán)收益值偏低的原因。本文還選取支持行為的上市公司典型案例進(jìn)行案例分析。通過(guò)實(shí)證研究和案例分析得出的結(jié)論,提出一些政策建議,期望培育高效率的控制權(quán)競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng),增強(qiáng)財(cái)務(wù)困境上市公司自我造血能力,最終保護(hù)中小投資者利益。
【學(xué)位授予單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2006
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 劉佳玲;;大股東減持作為一種支持行為之探析[J];中南林業(yè)科技大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2010年06期

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前3條

1 劉婷;基于資產(chǎn)注入的大股東行為特征及影響因素研究[D];上海交通大學(xué);2009年

2 趙晰;基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的大股東減持解禁股行為研究[D];重慶大學(xué);2010年

3 成志策;所有權(quán)性質(zhì)、資產(chǎn)注入與上市公司績(jī)效研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

本文編號(hào)：2719664