【摘要】：隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加速,資本證券化趨勢(shì)的確立,海外上市已成為一種導(dǎo)向。一方面,隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速增長(zhǎng),我國(guó)公司迎來(lái)了發(fā)展的契機(jī),以資本運(yùn)營(yíng)方式為主的整合與擴(kuò)張運(yùn)動(dòng)正悄然興起,我國(guó)公司對(duì)資本市場(chǎng)的依賴程度也日益增加,資本市場(chǎng)在扮演資金提供者角色的同時(shí)還承載著體制改革、提高公司管理水平等責(zé)任。而我國(guó)資本市場(chǎng)由于起步較晚,機(jī)制不健全等原因,尚未完全發(fā)揮資本市場(chǎng)的應(yīng)有功能,故我國(guó)公司借助國(guó)際資本市場(chǎng)發(fā)展的要求進(jìn)一步加強(qiáng);另一方面,世界資本市場(chǎng)上要素流動(dòng)性增強(qiáng),國(guó)際間要素爭(zhēng)奪也日益激烈,國(guó)外發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)發(fā)展歷史悠久,其本國(guó)上市資源已經(jīng)得到充分運(yùn)用,紛紛尋求海外資源,以維持其國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定與繁榮。換言之,我國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速崛起,人民幣升值預(yù)期漸增,我國(guó)公司已然成為國(guó)際資本市場(chǎng)競(jìng)相角逐的優(yōu)質(zhì)資源。海外上市是我國(guó)公司進(jìn)入并運(yùn)用國(guó)際資本市場(chǎng),謀求國(guó)際發(fā)展,進(jìn)行國(guó)際資本運(yùn)營(yíng)的主要途徑,也是國(guó)際資本市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展的重要舉措之一,對(duì)海外上市問(wèn)題的研究理所當(dāng)然地成為我國(guó)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展下的熱門問(wèn)題之一。對(duì)海外上市效應(yīng)的研究不僅能夠分析海外上市行為對(duì)我國(guó)公司內(nèi)部管理、公司價(jià)值與公司發(fā)展的影響,還能對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)乃至國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)行有益指導(dǎo),具有較為重大的理論與實(shí)踐意義。 本文以上市效應(yīng)為切入點(diǎn)研究海外上市作用及影響,探索性地將海外上市效應(yīng)分為宏觀、中觀、微觀三個(gè)層次進(jìn)行研究。首先,海外上市效應(yīng)不僅指海外上市行為對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用,還包括海外上市所形成的負(fù)面效果,在分析海外上市時(shí),應(yīng)綜合分析這一經(jīng)濟(jì)行為的正面效應(yīng)與負(fù)面效應(yīng)。其次,海外上市效應(yīng)在各層面下表現(xiàn)有所不同,基本可分為宏觀、中觀、微觀三個(gè)層面,分析海外上市的整體效應(yīng)前,應(yīng)對(duì)上述不同層面的效應(yīng)進(jìn)行相對(duì)的獨(dú)立研究。再次,各效應(yīng)并不絕對(duì)獨(dú)立,存在統(tǒng)一性與矛盾性,在分析海外上市效應(yīng)時(shí),需以統(tǒng)籌視角將上述效應(yīng)的獨(dú)立作用進(jìn)行整合比較、做出評(píng)價(jià),即文章在分別闡述各個(gè)效應(yīng)的基礎(chǔ)上,應(yīng)進(jìn)行海外上市效應(yīng)的綜合分析,嘗試性地以整合視角初步剖析其內(nèi)在統(tǒng)一性與矛盾性,并探索性地提出海外上市綜合效應(yīng)評(píng)估的邏輯框架,討論擬上市公司在上述框架下的上市決策流程。接著,本文選取盛大網(wǎng)絡(luò)以及同濟(jì)堂藥業(yè)為例,以前文的分析思路具體研究?jī)蓚�(gè)公司的海外上市效應(yīng),并給出了相關(guān)評(píng)價(jià)與建議。最后在綜合全文的基礎(chǔ)上,得出文章結(jié)論,對(duì)我國(guó)政府及公司提出相關(guān)政策建議,并給出后續(xù)研究思路。 海外上市研究不是對(duì)股價(jià)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)、上市地選擇問(wèn)題及融資額大小等單一效應(yīng)的研究,而是在搭建系統(tǒng)性研究框架基礎(chǔ)上對(duì)各層面效應(yīng)的整體審視,相信隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展,理論研究的進(jìn)一步深入,海外上市效應(yīng)研究在邏輯性、框架性、實(shí)證性與可操作性上都將不斷地深入與完善。
【學(xué)位授予單位】：江南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號(hào)】：F279.2;F831.51
【圖文】：

圖 5-1 融資效用分析Fig. 5-1 Financing Utility Analysis海外上市融資的效用分析》資效用，當(dāng)公司的融資額尚不能滿足公司目前的擴(kuò)張融金額小于 S。時(shí)），所融的資金能夠較好的發(fā)揮其增加，但當(dāng)公司融資金額已經(jīng)超過(guò)公司自身發(fā)展的受到公司生產(chǎn)能力等的限制①，資金的投入不能獲得一定的成本，公司的融資效用就隨著資金的增加而減制在一定范圍之內(nèi)。但就目前而言，我國(guó)大多數(shù)公司融資額對(duì)公司的發(fā)展還是有所裨益的。2.97511.6336.82187.09352.460.14293.16524.91196.15277.27

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2719150