【摘要】：證券市場中存在著眾多的欺詐行為，我國1999年《證券法》主要界定為內(nèi)幕交易、市場操縱、虛假陳述和欺詐客戶這幾種類型。內(nèi)幕交易和市場操縱是我國證券法界定的主要違規(guī)行為。證券市場上內(nèi)幕交易和市場操縱的發(fā)生都是由非對稱信息引起的。本文研究在非對稱信息下，內(nèi)幕交易者和非內(nèi)幕交易者、機(jī)構(gòu)和散戶之間基于私人信息的交易策略博弈行為。在內(nèi)幕信息是否對股票價(jià)格造成沖擊的實(shí)證分析中，發(fā)現(xiàn)內(nèi)幕信息確實(shí)對股票價(jià)格有沖擊作用，不僅使股票的平均價(jià)格上升而且增加了股票價(jià)格的波動(dòng)性。同時(shí)內(nèi)幕交易者確實(shí)取得了超額收益。 對億安科技操縱案例進(jìn)行分析驗(yàn)證了非對稱信息下機(jī)構(gòu)和散戶確實(shí)存在著交易策略選擇的博弈行為。分析影響股票被操縱程度的因素時(shí)，從莊家因素、個(gè)股因素和基本面因素三個(gè)因素選取變量進(jìn)行分析，而反映操縱程度的指標(biāo)是股價(jià)的超額振幅。經(jīng)過對比分析，發(fā)現(xiàn)最高持倉率、操縱期間所利用的帳戶總數(shù)、操縱時(shí)間、平均股價(jià)漲幅、每股收益變化率都可以在一定程度上解釋股票的被操縱程度，而且在相關(guān)關(guān)系檢驗(yàn)中也表明這些變量的解釋能力比較強(qiáng)。另外，，小流通股本和換手率低的股票容易被操縱。論文最后一部分探討了如何采取措施降低內(nèi)幕交易與市場操縱的發(fā)生。
【圖文】：

川長征的異常收益率時(shí)間序列圖

攀枝花的異常收益率時(shí)間序列圖
【學(xué)位授予單位】：南京理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2006
【分類號】：F832.51

【引證文獻(xiàn)】

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1 陸杰;論證券內(nèi)幕交易行為的認(rèn)定[D];山西財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

2 龔林;內(nèi)幕交易對公司業(yè)績影響的實(shí)證研究[D];南京理工大學(xué);2007年

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本文編號：2708660