【摘要】：國(guó)外成熟股票市場(chǎng)普遍存在著顯著的指數(shù)調(diào)整效應(yīng)，即指數(shù)調(diào)整其成分股會(huì)引起被調(diào)整股票價(jià)格和交易量的異常變動(dòng)。本文對(duì)我國(guó)于2002年7月1日推出的第一個(gè)真正意義上的成分股指數(shù)——上證180指數(shù)的調(diào)整效應(yīng)進(jìn)行了如下研究：首先運(yùn)用事件分析法對(duì)上證180指數(shù)三次調(diào)整的異常收益和異常交易量進(jìn)行了計(jì)算、分析和對(duì)比；然后構(gòu)造截面模型對(duì)價(jià)量關(guān)系進(jìn)行了定量分析，并運(yùn)用國(guó)外關(guān)于效應(yīng)原因的各種假說(shuō)進(jìn)行了檢驗(yàn)；最后結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況對(duì)效應(yīng)的原因進(jìn)行了解釋。 本文的研究結(jié)果表明：上證180指數(shù)調(diào)整對(duì)被涉股票價(jià)格行為和投資者交易行為有明顯影響；市場(chǎng)對(duì)調(diào)出股票的關(guān)注遠(yuǎn)勝于調(diào)入股票；第三次調(diào)整效應(yīng)最為突出；調(diào)整效應(yīng)不同于國(guó)外成熟市場(chǎng)且效應(yīng)要小得多；交易量效應(yīng)與價(jià)格效應(yīng)既存在一致性也存在不一致性。筆者認(rèn)為：調(diào)入股票反應(yīng)微弱的原因在于直接跟蹤上證180指數(shù)的機(jī)構(gòu)投資者還甚少，，調(diào)出股票反映顯著的原因在于調(diào)出向市場(chǎng)傳達(dá)了股票未來(lái)前景不佳的信息。第三次調(diào)整效應(yīng)最為突出是因?yàn)樯献C180指數(shù)逐漸被市場(chǎng)認(rèn)同和接受、指數(shù)調(diào)整所涉股票和投資者越來(lái)越多。上證180指數(shù)調(diào)整效應(yīng)所表現(xiàn)出來(lái)的明顯不同于成熟市場(chǎng)的特征反映了我國(guó)股票市場(chǎng)弱有效性的特征。
【學(xué)位授予單位】：暨南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2004
【分類(lèi)號(hào)】：F832.5

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2700111