發(fā)布時間：2017-03-27 05:07

  本文關鍵詞：申銀萬國并購宏源證券的協(xié)同效應研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我國證券公司是在經(jīng)濟體制改革的大浪潮下應運而生并不斷壯大發(fā)展起來的,帶有其獨特的時代特征。自1987年第一家證券公司誕生至今,我國證券行業(yè)共經(jīng)歷了“銀證分離”、“增資擴股”、“綜合治理”和“一參一控”四次并購浪潮。發(fā)展初期由于監(jiān)管制度不完善、相關法律不健全,證券公司之間的并購大多由政府指導進行,而隨著改革開放政策的深化,外資證券公司進入我國證券市場,證券行業(yè)競爭壓力不斷加大,為了提高競爭能力,出于自身發(fā)展需要的考量,我國證券公司間的并購重組由政府導向逐漸轉(zhuǎn)向市場化。近年來,我國證券公司之間的并購實施案例更是層出不窮,2014年7月25日,申銀萬國與宏源證券公告重組方案,實施整一年的合并案付諸現(xiàn)實,中國證券行業(yè)迄今為止最大的市場化并購案終于塵埃落定。這兩家“老字號”券商合并后,從各項財務指標及行業(yè)排名情況來看,名列行業(yè)前五大券商毫無懸念。相對于合并前期并購方案的形成以及合并過程中并購方案的實施情況來說,合并的協(xié)同效應能否有效地為存續(xù)公司創(chuàng)造價值,對于并購行為成敗的影響更為重要,本文結(jié)合并購的協(xié)同效應理論,主要從經(jīng)營、財務、管理及無形資產(chǎn)四個方面對申銀萬國并購宏源證券帶來的協(xié)同效應進行了詳細的分析：經(jīng)營協(xié)同方面,存續(xù)公司通過繼承全部業(yè)務和分支機構(gòu),有利于優(yōu)勢資源互補,優(yōu)化業(yè)務結(jié)構(gòu),從而提高盈利能力及核心競爭力,實現(xiàn)業(yè)務協(xié)同；財務協(xié)同方面,通過強強聯(lián)合,存續(xù)公司各項財務指標及行業(yè)排名都躋身行業(yè)第一梯隊,資本結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化,融資渠道進一步拓寬,有效地提高了存續(xù)公司的抗風險能力、降低了融資成本、形成資源的優(yōu)化配置；管理協(xié)同方面,并購后,存續(xù)公司一方面可以借鑒申銀萬國優(yōu)秀的傳統(tǒng)管理經(jīng)驗,同時也可以援引宏源證券的創(chuàng)新能力進行管理制度的創(chuàng)新,并衍生出新的管理資源,從而提高整體的管理水平；無形資產(chǎn)協(xié)同方面,并購主要在研發(fā)能力、品牌效應和客戶資源方面形成優(yōu)勢互補,實現(xiàn)并購價值。然而,企業(yè)并購是否真正形成了協(xié)同效應,還需要參考后續(xù)整合情況,這也對存續(xù)企業(yè)后續(xù)的經(jīng)營管理、財務管理及人力資源管理等方面也提出了更高的要求。
【關鍵詞】：申銀萬國 宏源證券 并購 協(xié)同效應
【學位授予單位】：財政部財政科學研究所
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-10
• 1 緒論10-18
• 1.1 研究背景和意義10-12
• 1.2 文獻綜述12-15
• 1.2.1 國外對于并購的協(xié)同效應研究現(xiàn)狀12-14
• 1.2.2 國內(nèi)對于并購的協(xié)同效應研究現(xiàn)狀14-15
• 1.2.3 我國證券公司并購研究現(xiàn)狀15
• 1.3 相關理論基礎15-16
• 1.3.1 企業(yè)并購理論15-16
• 1.3.2 協(xié)同效應理論16
• 1.4 研究思路與研究方法16-17
• 1.5 研究創(chuàng)新及不足17-18
• 2 申銀萬國并購宏源證券：案例介紹18-24
• 2.1 并購雙方基本情況介紹18-21
• 2.1.1 并購方申銀萬國概況18-19
• 2.1.2 被并購方宏源證券概況19-20
• 2.1.3 并購雙方的關聯(lián)關系20
• 2.1.4 并購雙方的行業(yè)競爭地位20-21
• 2.2 并購方案及實施過程21-24
• 2.2.1 并購方案概要21-22
• 2.2.2 換股價格及比例的確定22
• 2.2.3 并購方案的形成及實施情況22-24
• 3 申銀萬國并購宏源證券：協(xié)同效應分析24-38
• 3.1 并購雙方優(yōu)劣勢分析24-25
• 3.1.1 申銀萬國競爭優(yōu)劣勢分析24
• 3.1.2 宏源證券競爭優(yōu)劣勢分析24-25
• 3.2 并購的動因分析25-26
• 3.2.1 申銀萬國曲線上市25-26
• 3.2.2 實現(xiàn)業(yè)務、資源、地域三方面優(yōu)勢互補26
• 3.2.3 行業(yè)集中度逐漸提升是證券行業(yè)發(fā)展的必然趨勢26
• 3.3 并購的經(jīng)營協(xié)同效應分析26-31
• 3.3.1 營業(yè)網(wǎng)點布局互補27-29
• 3.3.2 優(yōu)勢業(yè)務結(jié)構(gòu)互補29-31
• 3.4 并購的財務協(xié)同效應分析31-34
• 3.4.1 并購前后資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)比較分析31-32
• 3.4.2 并購前后盈利能力比較分析32-33
• 3.4.3 并購前后資本實力及融資能力比較分析33-34
• 3.5 并購的管理協(xié)同效應分析34-35
• 3.5.1 管理能力的輸出與轉(zhuǎn)移34
• 3.5.2 管理資源的整合及衍生34-35
• 3.6 無形資產(chǎn)的協(xié)同效應分析35
• 3.7 整合風險分析35-38
• 3.7.1 經(jīng)營管理風險36
• 3.7.2 財務管理風險36
• 3.7.3 人力資源管理風險36-38
• 4 結(jié)論38-40
• 參考文獻40-42
• 致謝42

【共引文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 謝科洋;;淺談我國上市公司反收購相關問題[J];才智;2010年12期

2 陳晶;;并購中目標公司的分析與評估[J];中國城市經(jīng)濟;2010年05期

3 劉曉靜;;淺議上市公司的并購重組[J];成功(教育);2009年09期

4 田滿文;;基于不同經(jīng)濟區(qū)域與行業(yè)的并購效率比較[J];財經(jīng)科學;2009年09期

5 田滿文;;政府干預、終極控制人變更與并購價值效應評價[J];財經(jīng)科學;2012年06期

6 郭正杰;;我國管理層收購相關問題研究[J];財會通訊(學術(shù)版);2007年09期

7 郭丹丹;;上市公司資產(chǎn)重組績效影響因素分析[J];財會通訊;2009年02期

8 王宗光;常文芳;;企業(yè)并購財務風險及其度量模型探析[J];財會通訊;2009年05期

9 李波;霍小姣;翟云萱;;公司并購的財務風險及其控制措施[J];國際商務財會;2011年11期

10 龐新紅;;公司并購過程中的納稅籌劃[J];財政監(jiān)督;2009年14期

  本文關鍵詞：申銀萬國并購宏源證券的協(xié)同效應研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

，

本文編號：269897