【摘要】： 波動持續(xù)性是廣泛存在于金融時(shí)間序列的一類普遍現(xiàn)象,波動持續(xù)性建模方法是從動態(tài)的角度研究風(fēng)險(xiǎn)變化的一種有效方法。隨著世界各國資本市場開放程度的加強(qiáng),各國的資本市場的聯(lián)系越來越緊密,相關(guān)性呈上升趨勢,因此研究時(shí)間序列的波動持續(xù)性和不同時(shí)間序列間波動的協(xié)同持續(xù)性對投資者的風(fēng)險(xiǎn)管理具有重要意義。由于分形理論能準(zhǔn)確地描述經(jīng)濟(jì)行為本身的非線性結(jié)構(gòu)特點(diǎn),因此有必要將分形方法引入波動持續(xù)和協(xié)同持續(xù)的研究中。 本文在總結(jié)目前國際流行的條件異方差的模型基礎(chǔ)上,指出了各模型的特點(diǎn)和局限性。進(jìn)一步介紹了體現(xiàn)長記憶性的分形市場理論。在單整GARCH模型持續(xù)性及檢驗(yàn)基礎(chǔ)上重點(diǎn)介紹了FIGARCH模型,給出了FIGARCH的長記憶持續(xù)性檢驗(yàn)方法,并對已有方法作了改進(jìn),同時(shí)將譜似然估計(jì)方法引入模型的參數(shù)估計(jì)中。為研究多變量FIGARCH,本文將協(xié)同持續(xù)概念進(jìn)行推廣,提出了向量FIGARCH的協(xié)同持續(xù)性,并給出向量FIGARCH協(xié)同持續(xù)估計(jì)和檢驗(yàn)的譜方法以及向量FIGARCH協(xié)同持續(xù)性的性質(zhì)。此外,本文將普通協(xié)整的概念推廣到存在異方差及方差持續(xù)的協(xié)整,同時(shí)考察了相應(yīng)的協(xié)同持續(xù)關(guān)系。最后將本文所提出的理論方法,應(yīng)用到實(shí)際金融時(shí)間序列中去,考察了滬深股市的波動持續(xù)性和協(xié)同持續(xù)性。通過實(shí)證分析,證實(shí)了滬深股市價(jià)格向量存在具有異方差的協(xié)整關(guān)系,同時(shí)存在持續(xù)性和協(xié)同持續(xù)關(guān)系,但協(xié)整組合不能消除持續(xù)性。實(shí)證結(jié)果還表明滬、深兩股市收益率序列均具有明顯的分形特征,波動表現(xiàn)出明顯的FIGARCH特性,且兩股市波動的長期記憶程度相同,并存在分?jǐn)?shù)協(xié)同持續(xù)關(guān)系。
【學(xué)位授予單位】：東南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2005
【分類號】：F830.9;F224

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本文編號：2682752