【摘要】： 摘要: 近年來隨著我國開放式基金跨越式的發(fā)展,投資基金已經(jīng)成為普通百姓和機(jī)構(gòu)的重要理財方式之一。然而,無論是普通基金投資者還是專業(yè)的基金評級機(jī)構(gòu),都是通過對基金過去的業(yè)績進(jìn)行分析比較,并以此為依據(jù)來推斷基金的優(yōu)劣、預(yù)期基金的未來收益,即大家都默認(rèn)了一個前提,那就是基金業(yè)績具有持續(xù)性,即考察基金業(yè)績的歷史表現(xiàn)能預(yù)測其未來的表現(xiàn)。但此前提是否成立呢?本文試圖通過實(shí)證數(shù)據(jù)分析來回答這個問題。 本文選取2005年以前成立的92支開放式基金為樣本基金,樣本基金包括58支股票型基金、22支股債平衡型基金、12債券基金,樣本基金的評價期為2005年4季度——2008年3季度,檢驗(yàn)期為2008年4季度和2009年1季度。該期間我國股市經(jīng)歷了牛、熊兩個市場階段,同時,樣本基金在評價期之前至少運(yùn)作了1年以上,可供參考的業(yè)績期間相對較長。 通過對樣本基金在考察期間的業(yè)績持續(xù)性的實(shí)證分析,可以得出如下結(jié)論。 1.對基金整體而言,長期內(nèi)不具備可持續(xù)性,但在一特定時間段內(nèi),若證券市場保持同一運(yùn)行方向,基金業(yè)績表現(xiàn)出較為明顯的可持續(xù)性;若證券市場運(yùn)行方向出現(xiàn)反轉(zhuǎn),基金的業(yè)績持續(xù)性也會出現(xiàn)反轉(zhuǎn),即表現(xiàn)為負(fù)的持續(xù)性。 2.從分類別基金業(yè)績持續(xù)性上來看,債券型基金業(yè)績持續(xù)性最好,股債平衡型基金次之,股票型基金的業(yè)績持續(xù)性最差。 3.從時間窗的長短對業(yè)績持續(xù)性的影響來看,對于股票型基金,季度對季度、半年對季度和一年對季度的業(yè)績持續(xù)性較為明顯,其余時間窗或業(yè)績持續(xù)性近似于無。對配置型基金,季度對季度、兩年對季度、兩年對半年的業(yè)績持續(xù)性比較強(qiáng)。對債券型基金,季度對季度、半年對季度、一年對一年的業(yè)績持續(xù)性比較強(qiáng)。 4.基金業(yè)績的良好持續(xù)性是由多種原因造成的,很難用幾個固定的因素來揭示,所屬基金管理公司的總體投研水平、基金經(jīng)理個人的投資能力、甚至基金資產(chǎn)規(guī)模的急速擴(kuò)大都不是影響基金業(yè)績的根本性因素�；饦I(yè)績是多種因素共同作用的結(jié)果,且具有多變性,能長期保持優(yōu)良業(yè)績的基金是少之又少的。
【學(xué)位授予單位】：北京交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號】：F832.51

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 劉娟;我國開放式基金績效持續(xù)性的實(shí)證研究[D];中南大學(xué);2010年

2 高晶晶;我國開放式基金業(yè)績持續(xù)性研究[D];華東師范大學(xué);2010年

，

本文編號：2681672