【摘要】：國(guó)外資本市場(chǎng)自誕生之日起,即與高科技結(jié)下不解之緣。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化做強(qiáng)做大,需要完善的證券市場(chǎng)的大力支撐。許多現(xiàn)代企業(yè),就是在早期資本市場(chǎng)的支持下由小到大發(fā)展起來(lái)的。證券市場(chǎng)對(duì)科技產(chǎn)業(yè)化和高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有不可替代的重要作用,相對(duì)銀行等間接融資機(jī)構(gòu),證券市場(chǎng)靈活的直接融資方式更加符合高技術(shù)企業(yè)成長(zhǎng)中的融資需求。 科技板的定義十分寬泛,電子信息、IT業(yè)、數(shù)字電視、3G、網(wǎng)絡(luò)、軟件、自主創(chuàng)新、航天等等,都可以歸結(jié)為科技板范疇之內(nèi)。1986年國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)根據(jù)聯(lián)合國(guó)制定的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)分類(ISIS),選擇22個(gè)制造行業(yè),計(jì)算了這些行業(yè)的研發(fā)經(jīng)費(fèi)強(qiáng)度。最后,將研發(fā)經(jīng)費(fèi)強(qiáng)度明顯高于其它產(chǎn)業(yè)的6類產(chǎn)業(yè)(航空航天制造業(yè)、計(jì)算機(jī)及辦公設(shè)備制造業(yè)、電子及通信設(shè)備制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、專用科學(xué)儀器設(shè)備制造業(yè)和電氣機(jī)械及設(shè)備制造業(yè))定義為高技術(shù)產(chǎn)業(yè)。1994年又對(duì)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)重新進(jìn)行了劃分。 我國(guó)有關(guān)專家學(xué)者從80年代開(kāi)始對(duì)國(guó)外高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)進(jìn)行了研究,與此同時(shí)也引入了高技術(shù)概念�！�863”計(jì)劃中提及的“高技術(shù)產(chǎn)業(yè)”與發(fā)達(dá)國(guó)家高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的一般概念相近,也是我國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的初始概念。此后,1991年國(guó)務(wù)院確定11個(gè)領(lǐng)域突出新技術(shù);1997年原國(guó)家科委頒布《國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)品目錄》共9大領(lǐng)域58大類327小類;2000年確定了11個(gè)大領(lǐng)域53個(gè)大類;2006年包括電子信息、現(xiàn)代交通、航空航天、先進(jìn)制造、生物醫(yī)藥和醫(yī)療器械、新材料、新能源與節(jié)能、環(huán)境保護(hù)、地球空間與海洋、核應(yīng)用技術(shù)、農(nóng)業(yè)共11個(gè)領(lǐng)域。 幾年前對(duì)科技板塊的炒作幾乎可以不看其主營(yíng)情況,只要名稱前面冠以科技二字,就會(huì)價(jià)值連城。如果說(shuō)在“莊股”時(shí)代對(duì)科技股的炒作只停留在概念的范疇,那么,在對(duì)公司基本面越來(lái)越重視的價(jià)值投資時(shí)代里,做好價(jià)值投資分析變得越來(lái)越重要,它一方面有利于投資者進(jìn)行理性投資,降低投資風(fēng)險(xiǎn);另一方面價(jià)值投資理念的大力提倡,可以促進(jìn)上市公司完善治理結(jié)構(gòu),更好地推進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)的良性發(fā)展,同時(shí),良性發(fā)展的證券市場(chǎng)又促進(jìn)科技板塊健康發(fā)展。 價(jià)值投資分析來(lái)自于基本面分析,但它不是對(duì)基本面信息的簡(jiǎn)單羅列,而是通過(guò)一種科學(xué)的方式優(yōu)化基本資料。從2005年5月股權(quán)分置改革以來(lái)的股市運(yùn)行狀況來(lái)看,改革取得了令人滿意的成果,市場(chǎng)逐漸向有利于價(jià)值投資的方向過(guò)渡�；诖�,本文(1)在分析對(duì)象上,根據(jù)國(guó)家相關(guān)部門對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的認(rèn)定,查閱公司的年報(bào),將其主營(yíng)業(yè)務(wù)和主要產(chǎn)品與《中國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)品目錄2006》對(duì)照,并利用主營(yíng)業(yè)務(wù)鮮明度等指標(biāo)來(lái)進(jìn)一步選擇,確定入選高科技板的上市公司。(2)在評(píng)價(jià)指標(biāo)體系上,從客觀地反映上市公司投資價(jià)值的角度出發(fā),結(jié)合高科技上司公司的特點(diǎn)和因子分析——主成分分析法的優(yōu)勢(shì),從公司規(guī)模、公司治理結(jié)構(gòu)、成長(zhǎng)性、經(jīng)營(yíng)能力、盈利能力、償債能力、現(xiàn)金流量、創(chuàng)新性、風(fēng)險(xiǎn)性、基本財(cái)務(wù)指標(biāo)十個(gè)方面共選擇了38個(gè)指標(biāo)建立了評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。(3)在分析方法上,運(yùn)用了因子分析——主成分分析法來(lái)分析構(gòu)建的科技板數(shù)據(jù),該評(píng)價(jià)方法綜合了主成分分析和因子分析的優(yōu)點(diǎn)克服了它們各自的缺點(diǎn)。(4)從分析結(jié)果看,對(duì)于高科技板投資價(jià)值評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,使用因子分析——主成分分析法綜合分析,能夠較好地分析股票的投資價(jià)值,與股票的實(shí)際情況比較吻合。這樣就能夠有效解決投資者信息不對(duì)稱的問(wèn)題。既為投資者價(jià)值投資提供理性投資的依據(jù),降低投機(jī)性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),樹(shù)立以基本分析價(jià)值投資為主、技術(shù)分析為輔的理性投資理念,找出真正具有投資價(jià)值的股票,進(jìn)行長(zhǎng)期投資,又對(duì)我國(guó)科技板上市公司的發(fā)展提供一些有參考性、建設(shè)性的意見(jiàn)。 本文主要內(nèi)容: 第一章:主要介紹了選題背景、國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn)綜述、本文的創(chuàng)新、分析框架和結(jié)構(gòu)。 第二章:主要介紹了多元統(tǒng)計(jì)分析的基本原理和運(yùn)用領(lǐng)域、股票投資價(jià)值分析的基本理論和方法。 第三章:主要分析了高科技上市公司的特點(diǎn),介紹了指標(biāo)選擇的基本原則,并具體從10個(gè)方面,選擇了38個(gè)指標(biāo),建立了高科技板投資價(jià)值綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。 第四章:主要包括科技板的構(gòu)建、數(shù)據(jù)的預(yù)處理、因子分析——主成分分析模型的建立、數(shù)據(jù)的主成分分析、結(jié)果分析等。
【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號(hào)】：F831.51;F276.44;F224

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本文編號(hào)：2681442