【摘要】：激勵問題是管理界一直在探索的問題,它是一個世界性和永久性的課題,也是中國企業(yè)最為迫切需要解決的問題,尤其對中國國有企業(yè)和上市公司而言。股權(quán)激勵作為一種有效解決企業(yè)委托代理問題的長期激勵機制,早在上個世紀(jì) 80 年代就已經(jīng)在西方企業(yè)廣泛實施,并取得了極大的成功。上個世紀(jì) 90 年代,國內(nèi)學(xué)者和企業(yè)界開始探討這種激勵機制并付諸實施,近年來,理論界不乏關(guān)于如何設(shè)計、改進和推廣實施股權(quán)激勵機制的著述。但是,由于我國市場經(jīng)濟所處的階段不同,這種激勵機制在我國所面臨的環(huán)境和條件不同,理論上先進有效的激勵機制搬到國內(nèi)未必能產(chǎn)生同樣的激勵效果�；跒榱烁玫陌l(fā)揮股權(quán)激勵機制在我國企業(yè)的激勵效應(yīng),本文以上市公司高管人員股權(quán)激勵問題為研究對象,以上市公司高管人員股權(quán)激勵前后業(yè)績變化為切入點,通過對上市公司高管人員股權(quán)激勵效應(yīng)的實證研究,找出了我國上市公司高管人員股權(quán)激勵效應(yīng)不明顯的癥結(jié)所在,并對我國上市公司股權(quán)激勵的完善提出了粗淺的建議。 本論文從理論與實證兩個方面對上市公司高管人員股權(quán)激勵效應(yīng)問題進行研究。本文的研究從上市公司高管人員股權(quán)激勵效應(yīng)與市場環(huán)境和內(nèi)部治理機制的內(nèi)在邏輯關(guān)系出發(fā),在對上市公司股權(quán)激勵的理論依據(jù)和股權(quán)激勵效應(yīng)的形成機理的討論和剖析的基礎(chǔ)上展開。 本文旨在通過實證分析揭示上市公司高管人員股權(quán)激勵在我國的實際產(chǎn)生的激勵效應(yīng),并根據(jù)實證研究的結(jié)果找出深層次的原因。作者在介紹股權(quán)激勵的基本理論和原理的基礎(chǔ)上,以我國 1999 年——2001 年實施股權(quán)激勵的上市公司為樣本,采用統(tǒng)計分析和成對樣本 T 值檢驗法,在控制了上市公司行業(yè)影響和宏觀經(jīng)濟影響的作用后,對實施高管人員股權(quán)激勵的上市公司前后業(yè)績變化進行了實證分析。 實證研究的結(jié)果是我國上市公司高管人員股權(quán)激勵前后業(yè)績沒 2 有顯著變化,股權(quán)激勵效應(yīng)不明顯,主要原因是因為國內(nèi)目前還不具 備實施股權(quán)激勵所要求的客觀條件,如缺乏有效的資本市場和經(jīng)理人 市場,內(nèi)部治理機制不完善等,以上原因嚴(yán)重制約了股權(quán)激勵效應(yīng)的 發(fā)揮。文章的最后一部分針對以上問題提出了完善建議。 為研究方便和結(jié)構(gòu)清晰起見,全文共分為六章: 第一章為緒論,指出了文章的研究背景和國內(nèi)外關(guān)于股權(quán)激勵效 應(yīng)的研究現(xiàn)狀以及本文的研究框架。 第二章為理論研究部分,該部分論述了上市公司高管人員股權(quán)激 勵產(chǎn)生的經(jīng)濟學(xué)依據(jù):委托代理理論、人力資本產(chǎn)權(quán)理論和契約理論。 然后在此基礎(chǔ)上推導(dǎo)出了上市公司高管人員股權(quán)激勵產(chǎn)生激勵效應(yīng) 的機理:良好的市場經(jīng)濟環(huán)境和健全的內(nèi)部治理機制是股權(quán)激勵效應(yīng) 發(fā)揮的前提條件,為后文進一步實證研究和原因分析建立一種理論框 架和分析工具。 第三章對我國上市公司高管人員股權(quán)激勵實施現(xiàn)狀進行了描述, 從我國上市公司高管人員股權(quán)激勵的制度背景和我國股權(quán)激勵的模 式和評價指標(biāo)的描述及其特點分析出發(fā),得出我國上市公司實施股權(quán) 激勵并沒有取得理想的效果的結(jié)論,從而引出了后文的實證研究。 第四章是實證研究部分,對我國實施高管人員股權(quán)激勵的上市公司 前后業(yè)績變化進行了具有特色的實證與比較研究,得出一個結(jié)論:我國 上市公司實施股權(quán)激勵前后業(yè)績變化不顯著,不同的行業(yè)和不同的激勵 模式具有不同的激勵效應(yīng),不同的激勵對象范圍具有不同的激勵效應(yīng) 。 第五章是在理論分析和實證分析的基礎(chǔ)上,從內(nèi)部治理機制和外 部市場環(huán)境兩個視角對我國上市公司實施股權(quán)激勵前后業(yè)績變化不顯 著現(xiàn)象進行了原因分析,指出了外部經(jīng)濟環(huán)境——資本市場及經(jīng)理人 市場和內(nèi)部治理機制——治理結(jié)構(gòu)及股權(quán)激勵設(shè)計存在的問題及其 對股權(quán)激勵效應(yīng)發(fā)揮的影響。 第六章結(jié)合股權(quán)激勵前后業(yè)績變化不顯著的原因分析,提出了從 環(huán)境和制度兩個方面來完善股權(quán)激勵制度。首先對股權(quán)激勵所在的環(huán) 境的完善主要包括宏觀環(huán)境和微觀環(huán)境。宏觀環(huán)境主要是指法律環(huán)境 和經(jīng)濟環(huán)境(主要是資本市場環(huán)境);微觀環(huán)境主要是指公司的治理 3 結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制的改進。其次從制定主體、執(zhí)行主體、權(quán)威性以及考 核評價標(biāo)準(zhǔn)等方面提出了股權(quán)激勵制度的完善建議。 本文在理論研究的基礎(chǔ)上,結(jié)合中國上市公司高管人員股權(quán)激勵 的實際情況進行實證研究,力爭用理論分析來闡釋實踐中的問題,同 時也力求以實證來證實和發(fā)展理論。因此,理論研究與實證研究的結(jié) 合,是本文的行文特點。 本文研究了我國上市公司高管人員股權(quán)激勵效應(yīng),其創(chuàng)新之處在 于通過理論研究來解釋實證的結(jié)果,主要的觀點和貢獻有: 1、本文探討了上市公司高管人員股權(quán)激勵效應(yīng)的形成機理,得 出了上市公司高管人員股權(quán)激勵效應(yīng)的發(fā)揮應(yīng)當(dāng)具備兩個條件:一是 公司的內(nèi)部治理機制,包括清晰的產(chǎn)權(quán)制度和完善公司治理機制;二 是股權(quán)激勵的外部市場經(jīng)濟條件,包括有效的資本市場和健全的經(jīng)理 人評價市場。前者是建立股權(quán)激勵機制的基礎(chǔ),后者是隨著社會經(jīng)濟 的發(fā)展而產(chǎn)生的,是建立高管人員股權(quán)激勵機制的必要條件。 2、本論文對中國上市公司的業(yè)績與股權(quán)激勵的關(guān)系進行了比較 全面的實證研究(包括樣本的劃分、變量設(shè)計、描述性統(tǒng)計、成對樣 本 T 檢驗等),獲得了一些有借鑒意義的結(jié)論。實證研究獲得的成果
【學(xué)位授予單位】：西南財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2005
【分類號】：F832.51

【引證文獻】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前4條

1 張占斌;中國上市公司股權(quán)激勵與公司績效關(guān)系研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2010年

2 楊麗;中國創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)激勵研究[D];首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué);2011年

3 時晉萱;民營上市公司股權(quán)激勵計劃研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2007年

4 李明;我國上市公司股權(quán)激勵機制與公司績效關(guān)系的實證研究[D];南京航空航天大學(xué);2012年

，

本文編號：2673348