【摘要】： 我國股票市場存在著股權(quán)分置這個制度性缺陷,人為的將上市公司的總股本劃分為非流通股和流通股兩大類,并禁止了非流通股在一級市場的自由流通,對我國股票市場的產(chǎn)生了許多不利影響。為了解決股權(quán)分置缺陷及其引發(fā)的中國股票市場的各種弊端,2005年開始我國上市公司股權(quán)分置改革逐步開展,到2007年我國已經(jīng)基本完成了股權(quán)分置的改革。股權(quán)分置改革解決了非流通股不能自由流通的根本性問題,有助于減少內(nèi)幕交易、大股東侵占小股東利益等問題,必然會對市場的波動性產(chǎn)生影響。 波動性是衡量股票市場的質(zhì)量和效率的重要指標,因為市場穩(wěn)定是證券市場充分發(fā)揮其功能的基礎(chǔ),過度的波動在一定程度上說明了市場功能可能存在一些問題。投資者偏好低波動性,因為低波動性降低投資者承擔(dān)的不必要風(fēng)險,可以使市場交易者在價格變化不大的情況下完成交易。本文利用格蘭杰因果檢驗,VAR模型以及經(jīng)典的GARCH和TARCH模型對證券市場的量價關(guān)系,波動的持續(xù)性和穩(wěn)定性進行分析,發(fā)現(xiàn)股改完成之后投資者之間的信息不對稱性下降,市場績效提高,市場的穩(wěn)定性增加。 文章最后指出根據(jù)理論與實證分析的結(jié)論,分析了股權(quán)分置改革存在的問題,提出了進一步加強股權(quán)分置改革之后完善市場監(jiān)管體系、加強前瞻性研究、簡化各種行政性審批手續(xù)、加強市場誠信建設(shè)的建議。
【學(xué)位授予單位】：江蘇大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2007
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻】

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本文編號：2672721