【摘要】： 股市泡沫的研究一直是近年來股市研究的熱點,回顧以往的研究,理論界主要從理性泡沫和非理性泡沫兩個角度來解釋股市泡沫。行為金融學近年來從非理性的角度對股市泡沫的研究取得了良好的效果,對股市泡沫的形成機理進行了深入新穎的探討,也發(fā)展出了一系列模型對泡沫的形成進行了解釋。本文通過對DSSW模型的改進,在前人的基礎(chǔ)上對股市泡沫的形成理論進行了更為深入細致的探討,并對改進以后的模型進行了簡單的實證檢驗,本文的主要工作內(nèi)容如下: 首先,在基于事實分析的基礎(chǔ)上,對DSSW模型進行改進,增加了一個針對被動投資者的虛假信號,假定市場中理性交易者和非理性交易者的數(shù)量比是個常數(shù),并把原模型的四期拓展為五期。通過這種改進,本文發(fā)現(xiàn),套利者在特定的情況下,會主動地制造虛假的信號,欺騙被動投資者和正反饋投資者,挑起股市泡沫的形成,以便在進一步的股市價格上漲中牟取超額利潤。另外股市中投資者結(jié)構(gòu)影響著股市泡沫的形成和發(fā)展。其次,通過近期國內(nèi)外市場上的影響較大的案例,對改進的模型進行實證檢驗,通過這種驗證,發(fā)現(xiàn)模型的基本假設(shè)貼近事實,理論研究的結(jié)果可以較好地解釋現(xiàn)實案例的各種現(xiàn)象,證明了理論研究的有效性。
【學位授予單位】：南京航空航天大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2009
【分類號】：F224;F830.91

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