【摘要】： 文章從財務指標和市場反應兩方面著手,用財務分析方法和事件分析法來研究2006年上港集團換股吸收合并G上港實現(xiàn)整體上市的當期與后續(xù)價值增值以及這樣的價值增值是否異常,是否真實反映了內(nèi)在價值。 本文采用經(jīng)濟價值增值EVA、市場價值增值MVA和未來成長價值FGV來衡量上港集團換股吸收合并G上港實現(xiàn)整體上市的當期與后續(xù)價值增值。通過關鍵時點,分別采用橫向比較每期的EVA、MVA、FGV和縱向比較不同期的價值增值,重點考察了2006年合并前后的價值增值(2005年、2006年)和并購后兩年的價值增值(2007年、2008年)。通過研究發(fā)現(xiàn)合并后的經(jīng)濟價值增值和市場價值增值都大于零且呈持續(xù)的逐年上升趨勢,市場價值增值量遠大于經(jīng)濟價值增值量,未來成長價值占市場價值的比重較大,市場對上港集團預期的價值增長占市場價值增值的比重要大于其內(nèi)在價值和經(jīng)濟價值增量占市場價值增值的比重。 本文采用事件分析法對上港集團換股吸收合并G上港這一事件的市場反應進行研究。通過選取股票交易歷史數(shù)據(jù)對換股吸收合并事件進行事件分析,確定事件窗口,研究市場對事件的反應、股價的變化、計算合并事件的超常收益AR以及累積超常收益CAR,從而考察合并前后上市公司價值增值情況是否異常。通過研究發(fā)現(xiàn),市場對換股吸收合并事件具有正反應,換股吸收合并事件確能帶來短期的異常價值增值。 最后,文章結合研究結果,圍繞企業(yè)在合并前后的價值增值,從財務管理、公司戰(zhàn)略、市場策略和信息不對稱問題提了幾點建議,以幫助企業(yè)的價值管理者實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的目標。
【學位授予單位】：復旦大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2009
【分類號】：F832.51

【引證文獻】

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1 趙秀明;姜宇;;換股吸收合并中對股東權益的保護——金隅股份換股吸收合并太行水泥的案例分析[J];商品與質量;2011年SA期

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本文編號：2658607