【摘要】： 伴隨著華安創(chuàng)新和南方穩(wěn)健成長(zhǎng)基金的相繼問(wèn)世，以及其他基金管理公司開(kāi)放式基金的即將推出，我國(guó)開(kāi)放式基金已經(jīng)由理論上升至實(shí)踐。對(duì)開(kāi)放式基金的研究有重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文用三個(gè)部分對(duì)開(kāi)放式基金的有關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了探討：第一部分，通過(guò)開(kāi)放式基金與股票、債券、存款以及封閉式基金的比較，認(rèn)識(shí)開(kāi)放式基金的定義和特征。通過(guò)國(guó)外發(fā)達(dá)資本主義市場(chǎng)開(kāi)放式基金的發(fā)展情況和國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r的分析，得出開(kāi)放式基金在我國(guó)發(fā)展的必然趨勢(shì)。第二部分，通過(guò)華安創(chuàng)新和南方穩(wěn)健成長(zhǎng)基金的發(fā)行情況的分析，推出制約開(kāi)放式基金發(fā)展的要素。第三部分，提出了對(duì)開(kāi)放式基金發(fā)展的幾個(gè)問(wèn)題的看法，包括發(fā)展速度，發(fā)行對(duì)象和渠道，制約因素的消除和風(fēng)險(xiǎn)防范。 一、開(kāi)放式基金的推出是證券市場(chǎng)發(fā)展的必然選擇 1、開(kāi)放式基金的特點(diǎn)。證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過(guò)發(fā)行基金單位，集中投資者的基金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具投資。開(kāi)放式基金是指基金規(guī)模不是固定不變的，而是可以隨時(shí)根據(jù)市場(chǎng)供求情況發(fā)行新份額或被投資人贖回的投資基金。開(kāi)放式基金具有市場(chǎng)選擇性強(qiáng)，流動(dòng)性好，透明度高，專(zhuān)家理財(cái)?shù)然咎卣鳌?2、成熟資本市場(chǎng)中開(kāi)放式基金的發(fā)展趨勢(shì)。從美國(guó)等發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家的資本市場(chǎng)發(fā)展情況來(lái)看，開(kāi)放式基金有以下發(fā)展趨勢(shì)：一是成為投資基金的主要形式。美國(guó)的開(kāi)放式基金無(wú)論數(shù)量和規(guī)模都大大超過(guò)封閉式基金。二是成為資本市場(chǎng)中的強(qiáng)大力量。三是成為一項(xiàng)常規(guī)性的金融投資工具。四是對(duì)上市公司的治理施加著越來(lái)越大的影響力。五是資金來(lái)源發(fā)生變化，機(jī)構(gòu)投資者成為開(kāi)放式基金的重要資金來(lái)源。六是品種創(chuàng)新頻繁。七是管理呈現(xiàn)集中趨勢(shì)和全球化趨勢(shì)。 3、我國(guó)發(fā)展開(kāi)放式基金意義重大，勢(shì)在必行。開(kāi)放式基金的推出不僅增加了投資品種，給市場(chǎng)帶來(lái)增量資金，同時(shí)可以促進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)體系和監(jiān)管體系的建立與完善，壯大機(jī)構(gòu)投資者力量，改變證券市場(chǎng)的投資理念等，對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定、健康、規(guī)范發(fā)展有重要作用。我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)較長(zhǎng)時(shí)間的高速平穩(wěn)發(fā)展，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不斷改善，國(guó)民儲(chǔ)蓄不斷增加，十年證券市場(chǎng)的發(fā)展等都為開(kāi)放式基金的發(fā)展創(chuàng)造了條件。從目前情況看，設(shè)立開(kāi)放式基金的條件已經(jīng)具備。 二、開(kāi)放式基金發(fā)展的制約因素 1、市場(chǎng)不夠規(guī)范。開(kāi)放式基金運(yùn)作的理想環(huán)境是規(guī)模龐大、流動(dòng)性強(qiáng)、市場(chǎng)機(jī)制成熟、投資者理性、市場(chǎng)波動(dòng)性不大的穩(wěn)健市場(chǎng)。但我國(guó)證券市場(chǎng)規(guī)模不大，流通性不高(到7月底我國(guó)股市總市值達(dá)到43577億元，但流通市值僅有14138億元)，散戶(hù)占投資者的主體，投機(jī)氣氛濃厚，市場(chǎng)波動(dòng)大，這些都不利于開(kāi)放式基金的發(fā)展。 2、缺乏風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具。開(kāi)放式基金的風(fēng)險(xiǎn)可以分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)分散化投資、建立證券投資組合來(lái)予以規(guī)避，但分散化投資對(duì)于減輕系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)能為力的，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)只能通過(guò)投資于風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)工具來(lái)規(guī)避。而可以規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的股票指數(shù)期貨、期權(quán)等衍生金融工具在我國(guó)還不存在。這就制約了我國(guó)證券投資基金管理人控制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力，，基金管理人不得不面對(duì)比國(guó)外同行更大的風(fēng)險(xiǎn)。 3、法律法規(guī)不健全，市場(chǎng)監(jiān)管不力。目前，我國(guó)《證券投資基金管理暫行辦法》、《證券法》和《開(kāi)放式基金試點(diǎn)辦法》已經(jīng)出臺(tái)，基金業(yè)的基礎(chǔ)性法規(guī)——《投資基金法》，歷時(shí)兩年的修訂，尚未頒布，《信托法》、《中外合資基金管理公司暫行辦法》等都還在研究、制定中，中國(guó)投資基金業(yè)完整的法規(guī)體系有待進(jìn)一步建立。法規(guī)不健全及市場(chǎng)監(jiān)管不力使得我國(guó)的證券市場(chǎng)投機(jī)性很強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)大：違規(guī)資金在證券市場(chǎng)上興風(fēng)作浪，一些機(jī)構(gòu)操縱股票、大肆炒作，上市公司屢作假賬，市場(chǎng)信息不對(duì)稱(chēng)。 4、上市公司質(zhì)量不高。目前我國(guó)大多數(shù)上市公司都是國(guó)有控股企業(yè)，國(guó)有企業(yè)的一些弊病在上市公司中都或多或少具有：法人治理結(jié)構(gòu)不完善，核心競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)不突出，無(wú)主導(dǎo)產(chǎn)品，社會(huì)負(fù)擔(dān)重等。同時(shí)與母公司關(guān)系不規(guī)范，關(guān)聯(lián)交易多的問(wèn)題也大量存在。 6、管理人才缺乏。1998年以來(lái)證券投資基金在我國(guó)的快速發(fā)展已經(jīng)為開(kāi)放式基金的出現(xiàn)進(jìn)行了人才方面的準(zhǔn)備，這也是開(kāi)放式基金得以推出的一個(gè)重要的前提條件。但是， 我們也必須認(rèn)識(shí)到開(kāi)放式基金的管理難度要比封閉式基金大得多，投資運(yùn)作的特點(diǎn)不一 樣，投資的理念也有所不同，短短幾年時(shí)間提供的人才儲(chǔ)備和經(jīng)驗(yàn)積累也是有限的，日前 的專(zhuān)業(yè)人才力量還不能適應(yīng)開(kāi)放式基金人力發(fā)展的盂要。 另外，投資者特別是）“－人中小投資者對(duì)汗放式基金不了解，對(duì)專(zhuān)家理財(cái)不信任，購(gòu)買(mǎi)。 贖問(wèn)不方便，當(dāng)前證券市場(chǎng)不景氣等都對(duì)開(kāi)放式基金的發(fā)展產(chǎn)生不利影響。 三、開(kāi)放式基金發(fā)展的幾點(diǎn)思考 卜 開(kāi)放式基金的發(fā)展速度不宜過(guò)快。開(kāi)放式基金的推出對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展有重 大意義，但考慮到開(kāi)放式基金對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的助漲助跌性及廣大中小投資者的投機(jī)心態(tài)，同 時(shí)鑒于我國(guó)證券市場(chǎng)的品種、規(guī)模有限，已有的封閉式基金總規(guī)模不人，基金管理公?
【學(xué)位授予單位】：中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2002
【分類(lèi)號(hào)】：F832.5

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 ;證券投資基金管理暫行辦法[J];黑龍江政報(bào);1998年05期

2 幸昆侖,周小軍,陳榮;基金管理人變動(dòng)資產(chǎn)組合的Markowitz模型分析[J];重慶大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2002年01期

3 王連洲;;《基金法》草案強(qiáng)化投資人權(quán)益[J];財(cái)經(jīng)界;2003年09期

4 王曉文;;我國(guó)基金治理結(jié)構(gòu)的缺陷與完善[J];中國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會(huì)計(jì);2007年02期

5 李付青;;我國(guó)養(yǎng)老金基金化進(jìn)程的思考與探析——基于國(guó)外養(yǎng)老金管理實(shí)踐[J];特區(qū)經(jīng)濟(jì);2010年05期

6 閆作遠(yuǎn);;我國(guó)證券投資基金治理現(xiàn)狀分析[J];中國(guó)城市經(jīng)濟(jì);2010年08期

7 鄭軼;;孔翔飛——一個(gè)老外的扎根中國(guó)之道[J];商品與質(zhì)量;2011年13期

8 袁蘭蘭,劉毅,王付彪;我國(guó)證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理的缺陷性分析[J];投資研究;1999年02期

9 劉傳葵;高春濤;;改善投資基金治理結(jié)構(gòu)[J];資本市場(chǎng);2001年10期

10 ;怎樣買(mǎi)賣(mài)開(kāi)放式基金[J];百姓;2001年06期

中國(guó)重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 吳弘;;我國(guó)證券投資信托的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題及立法對(duì)策[A];中國(guó)商法年刊第三卷（2003）[C];2003年

2 李政輝;覃有土;;析證券投資基金的治理結(jié)構(gòu)[A];中國(guó)商法年刊第三卷（2003）[C];2003年

3 巫文勇;;期貨投資基金的立法借鑒——兼評(píng)中國(guó)現(xiàn)行證券投資基金立法[A];中國(guó)商法年刊（2008）：金融法制的現(xiàn)代化[C];2008年

4 王性玉;田建強(qiáng);;基于面板數(shù)據(jù)的基金管理費(fèi)實(shí)證分析[A];第三屆（2008）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)論文集[C];2008年

5 熊進(jìn)光;;論我國(guó)公司型基金的發(fā)展[A];中國(guó)商法年刊（2008）：金融法制的現(xiàn)代化[C];2008年

6 陸文山;盧文道;;證券交易所交易基金(ETF)法律問(wèn)題研究[A];中國(guó)商法年刊第三卷（2003）[C];2003年

7 薛智勝;古正宇;;論我國(guó)私募股權(quán)投資基金退出機(jī)制的完善[A];新規(guī)劃·新視野·新發(fā)展——天津市社會(huì)科學(xué)界第七屆學(xué)術(shù)年會(huì)優(yōu)秀論文集《天津?qū)W術(shù)文庫(kù)》（下）[C];2011年

8 樊鴻雁;;中國(guó)證券投資基金的道德風(fēng)險(xiǎn)及控制[A];創(chuàng)新·發(fā)展·和諧——河北省第二屆社會(huì)科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文專(zhuān)輯[C];2008年

9 汪振江;獨(dú)家基;;私募基金監(jiān)管立法的制度架構(gòu)[A];中國(guó)商法年刊（2008）：金融法制的現(xiàn)代化[C];2008年

10 姚頤;劉志遠(yuǎn);相二衛(wèi);;基金投資在追求價(jià)值嗎?[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

中國(guó)重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 杭州商學(xué)院 宋紅雨;基金管理人新舊報(bào)酬辦法激勵(lì)效果比較[N];財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào);2001年

2 華泰證券　　王華;基金與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)再戰(zhàn)江湖[N];中國(guó)證券報(bào);2005年

3 張強(qiáng);三大疑問(wèn)纏繞ETF[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2004年

4 本報(bào)記者　　　李宇;促進(jìn)ETF產(chǎn)品后續(xù)創(chuàng)新[N];中國(guó)證券報(bào);2006年

5 北京 曉華;提高認(rèn)購(gòu)費(fèi)還需悠著點(diǎn)[N];中國(guó)證券報(bào);2006年

6 鄭勸;基金可投資資產(chǎn)證券化產(chǎn)品[N];經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào);2006年

7 江國(guó)成　、潘清;一元基金一定好？?jī)糁蹈叩娘L(fēng)險(xiǎn)高？[N];新華每日電訊;2007年

8 國(guó)金證券 張劍輝;市場(chǎng)寬松 業(yè)績(jī)居前 交銀增利演繹穩(wěn)健前行[N];證券日?qǐng)?bào);2008年

9 本報(bào)記者 林小川;交銀國(guó)際做PE[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2011年

10 ;《證券投資基金信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》[N];中國(guó)證券報(bào);2004年

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 滕莉莉;報(bào)酬激勵(lì)與持基激勵(lì)對(duì)基金管理人不當(dāng)行為治理的研究[D];華南理工大學(xué);2013年

2 陶耿;論契約型證券投資基金治理結(jié)構(gòu)之優(yōu)化[D];華東師范大學(xué);2011年

3 張寶瑞;中國(guó)證券投資基金治理制度體系研究[D];遼寧大學(xué);2013年

4 何軍耀;基于基金管理人行為屬性的證券投資基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)研究[D];重慶大學(xué);2006年

5 張國(guó)清;投資基金治理結(jié)構(gòu)之法律分析[D];中國(guó)政法大學(xué);2003年

6 何軍耀;基于證券投資基金業(yè)績(jī)的基金管理人行為評(píng)價(jià)研究[D];重慶大學(xué);2007年

7 徐靜;中國(guó)證券投資基金的治理研究[D];四川大學(xué);2007年

8 汪灝;證券投資基金組織形態(tài)研究[D];武漢大學(xué);2009年

9 朱成剛;證券投資基金持有人利益保護(hù)法律機(jī)制研究[D];中國(guó)政法大學(xué);2006年

10 李干斌;中國(guó)證券投資基金治理研究[D];復(fù)旦大學(xué);2006年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 朱向峰;論契約型證券投資基金持有人利益的法律保護(hù)[D];西南政法大學(xué);2009年

2 劉穎;證券投資基金管理人顯性激勵(lì)機(jī)制研究[D];湖南大學(xué);2005年

3 鄧亮;證券投資基金契約結(jié)構(gòu)論[D];西南政法大學(xué);2005年

4 朱艷芳;論證券投資基金投資人利益的保護(hù)[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2007年

5 洪宇;論證券投資基金管理人的義務(wù)與法律責(zé)任[D];黑龍江大學(xué);2007年

6 楊光;基金管理人的最優(yōu)激勵(lì)合同設(shè)計(jì)與監(jiān)督機(jī)制研究[D];西安電子科技大學(xué);2009年

7 吳潔;我國(guó)投資基金顯性激勵(lì)機(jī)制的研究[D];華東師范大學(xué);2008年

8 馬德約;證券投資基金管理人的信賴(lài)義務(wù)研究[D];西南政法大學(xué);2006年

9 丁輝;論投資基金治理結(jié)構(gòu)對(duì)基金持有人權(quán)益的保護(hù)[D];華東政法學(xué)院;2007年

10 王長(zhǎng)港;民法視野下契約型證券投資基金法律問(wèn)題研究[D];河南大學(xué);2008年

本文編號(hào)：2658073