【摘要】： 證券投資基金近年來在我國取得了較大的發(fā)展，大力培育證券投資基金為主體的機構(gòu)投資者是加強完善我國資本市場的重要戰(zhàn)略。新的基金管理公司和基金品種，如開放式投資基金、債券型基金、封閉可轉(zhuǎn)開放式基金等不斷涌現(xiàn)。隨著我國加入WTO后金融服務(wù)市場，特別是基金業(yè)的逐漸開放，中外合資基金管理公司也已經(jīng)出現(xiàn)，中國證券投資基金正迎來新一輪的大規(guī)模擴容快速發(fā)展的時期。因此，如何從眾多的基金公司中選擇風(fēng)險、收益適合的基金產(chǎn)品，對基金進行客觀、合理、有效的評價就愈來愈引起投資者的關(guān)注。建立一個公允準(zhǔn)確的衡量基金風(fēng)險、收益表現(xiàn)，比較不同基金投資價值，反映基金經(jīng)理和基金管理公司投資效率和管理水平的基金評價系統(tǒng)，已經(jīng)成為維護投資者利益，保障基金業(yè)健康發(fā)展公平競爭，完善促進我國證券投資基金市場乃至整個資本市場建設(shè)的重要內(nèi)容和迫切需要解決的關(guān)鍵課題。 針對這一課題，本文在中國證券基金市場大發(fā)展的背景下，分析了基金評價與基金市場發(fā)展的依存互動關(guān)系，闡述了基金評價所具有的重大意義和作用，探討了目前我國基金評價的三個層次水平的研究應(yīng)用的現(xiàn)狀，分析了不同層次存在的具體的基金評價缺陷和不足，進而討論了影響基金評價的宏觀市場環(huán)境的制約因素，，由此提出要盡快建立健全基金評價的市場支持體系。完善的基金評價的市場支持體系為基金評價提供了必要的條件。在此基礎(chǔ)上，借鑒國際基金評價的成熟經(jīng)驗，本文提供了一個比較系統(tǒng)完整的基金評價的方法和程序，構(gòu)建出進行基金評價的基本方法體系，幫助投資者對基金進行科學(xué)客觀合理的評價，促進基金評價研究，推動基金市場的進一步發(fā)展。 依據(jù)上述思路，本文從結(jié)構(gòu)上分為四大章節(jié)。 第一章首先介紹了證券投資基金的基本定義和特點分類，回顧了國內(nèi)基金市場在近年來的快速發(fā)展。我國大力發(fā)展基金投資的政策導(dǎo)向，加入WTO后逐步開放的市場條件，日漸完善的基金法律環(huán)境，以及持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)濟增長，展示我國的基金業(yè)潛力十分巨大，正處于又一輪大發(fā)展的重要時期。基金大發(fā)展的同時，也面臨著迫待解決的問題—需要大力加強基金評價工作�；鹪u價是指運用現(xiàn)代投資組合理論和績效評測技術(shù)，對基金的投資理念、投資策略、投資程序、風(fēng)險WP=4管理、服務(wù)支持、歷史業(yè)績等各個方面進行一系列的定性和定量分析評價。它不僅僅是單純的績效評價，還包括對影響績效的基金特性的內(nèi)質(zhì)評價�？陀^科學(xué)有效的基金評價，對于普及基金知識，幫助投資者理性投資，加強對基金公司的監(jiān)督，規(guī)范基金業(yè)市場競爭，提高基金管理公司的專業(yè)理財水準(zhǔn)，促進基金風(fēng)格多樣化，豐富基金市場，推動基金市場整體發(fā)展具有非常重要的作用和意義。 第二章中針對我國基金評價的現(xiàn)狀和問題進行了深入地解構(gòu)分析。目前我國的基金評價，大致可以分為以簡單片面的“跑贏大盤”為評價標(biāo)準(zhǔn)的第一層次，簡單粗陋、遠不成熟規(guī)范的“基金評級”為代表的第二層次，以及尚需完善只重基金績效定量分析的第三層次。三個層次都存在著許多缺陷不足，主要表現(xiàn)為基準(zhǔn)選擇誤差（Benchmark Error）問題，沒有對基金進行風(fēng)格類型細分，不同類型的基金混用一個模式標(biāo)準(zhǔn)比較，基金評價中運用的技術(shù)、指標(biāo)還不完善全面，數(shù)據(jù)處理和測算過程不夠規(guī)范嚴謹，評價結(jié)果的可信程度受到影響�？傊�，我國當(dāng)前基金評價的研究應(yīng)用尚處于初級階段，大量的是第一層次低水平的分析評價，不能為投資者提供客觀公正科學(xué)的評價參考，缺乏被投資者信任認同的權(quán)威基金評價機構(gòu)，與美歐等發(fā)達國家相比有著很大的差距，也不能適應(yīng)我國近年來基金業(yè)的快速發(fā)展。 第三章系統(tǒng)分析論述了建立健全基金評價市場支持體系的必要性并提出了切實的工作思路和建議。加強完善基金評價，解決我國當(dāng)前基金評價中存在的問題，必須從其產(chǎn)生的根源做起。基金評價中存在的問題，一方面是由于所采用的方法程序不夠客觀科學(xué)，屬于微觀技術(shù)層面的缺陷；另一方面也肇因于基金評價所需要的宏觀市場支持條件不具備，從而影響制約了基金評價。因此，要推動基金評價向縱深發(fā)展提高水平，必須建立和健全基金評價的市場支持體系，這也正是基金評價對基金市場、乃至資本市場起到推進作用的具體表現(xiàn)。因此，需要盡快建立完善客觀豐富科學(xué)的市場基準(zhǔn)指數(shù)體系。目前的證交所發(fā)布的指數(shù)系列弊病重重，難以作為基金評價的有效基準(zhǔn)，而中信指數(shù)系列更為合理客觀，是目前基金評價的最優(yōu)選擇。需要借鑒國際上晨星公司的先進經(jīng)驗，盡快建立我國的基金分類體系。需要加強基金的信息披露機制，提高信息披露質(zhì)量，豐富信息資料的內(nèi)容，提高信息的有效交流傳播和應(yīng)用。需要建設(shè)我國證券和基金市場的標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)，為基金評價研究提供高效、方便、統(tǒng)一的數(shù)據(jù)平臺。 第四章提供了一個結(jié)合定性分析和定量分析的比較完整系統(tǒng)的基金評價方WP=5法框架體系�；鹪u價的市場支持體系的建立健全，解決了基金評價的宏觀制約問題。對于具體的基金評價，必須建立一套系統(tǒng)全面的評價方法體系。該體系從搜集基金評價信息開始，進而對基金的投資理念和投資目標(biāo)、投資風(fēng)格和投資程序、投資組合構(gòu)建、投資風(fēng)險管理和內(nèi)部控制、基金經(jīng)理和研究團隊、公司背景/
【學(xué)位授予單位】：對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2002
【分類號】：F830.9

【引證文獻】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 許英杰;中國證券投資基金社會責(zé)任評價（2010）[D];四川省社會科學(xué)院;2012年

本文編號：2653607