【摘要】： 本研究以中國2006年6月19日至2007年12月12日期間于上海證券交易所和深圳證券交易所上市的174家A股公司為樣本,對全流通背景下影響IPO抑價的影響因素和國外IPO抑價理論在中國的適用性進行了研究。本研究根據(jù)現(xiàn)有研究理論和全流通背景之實際情況,選取了可能影響IPO抑價的15個解釋變量,建立線性回歸模型,利用最小二乘法檢驗了有關因素與IPO抑價率之間的相互影響關系,驗證了國外IPO抑價理論在中國的適用性。 實證檢驗結果發(fā)現(xiàn),在全流通初期,中國股市IPO抑價程度仍然較高,深市的抑價幅度為滬市的2倍多;衡量市場氣氛的累計市場報酬率和代表投資者投機行為的上市首日換手率與IPO抑價率呈顯著的正向關系,度量從眾效應的中簽率與IPO抑價率呈顯著的負向關系。較高的IPO抑價率主要來自市場和市場參與者的行為。中國IPO發(fā)行效率較低,國外IPO抑價理論對中國IPO抑價現(xiàn)象的解釋力非常有限,僅信息不對稱理論能給予部分的解釋。 根據(jù)實證結果,本研究從進一步推進證券市場的規(guī)范和成熟,強化市場約束功效,倡導理性投資,發(fā)揮承銷商的作用等方面提出了政策建議,并對今后的研究提出了設想。
【學位授予單位】：浙江大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2008
【分類號】：F832.51;F224

【引證文獻】

相關期刊論文 前1條

1 張曉璇;余浩;;創(chuàng)業(yè)板IPO折價實證研究[J];中國證券期貨;2011年11期

相關碩士學位論文 前7條

1 王欣;中國A股市場IPO抑價現(xiàn)象及影響因素研究[D];西北大學;2011年

2 余及堯;“噪聲”投資者情緒與“公有信息”對IPO價格的影響[D];復旦大學;2011年

3 李曉戎;創(chuàng)業(yè)板市場IPO首日超額收益影響因素的實證分析[D];山東大學;2011年

4 侯紫星;股權分置改革前后我國股市IPO效率的比較研究[D];成都理工大學;2009年

5 白亮;股權分置改革后我國股票市場IPO抑價現(xiàn)象實證分析[D];西南財經(jīng)大學;2009年

6 王帥;新股發(fā)行改革對我國新股抑價影響的實證研究[D];北京交通大學;2010年

7 付海靜;新股發(fā)行制度變遷對IPO抑價的影響研究[D];北京林業(yè)大學;2010年

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本文編號：2646172