【摘要】： 波動性是評價市場穩(wěn)健性最重要的指標,也是最直觀、最簡潔,集中體現(xiàn)了股票市場運行的質(zhì)量和效率。隨著中國股票市場的發(fā)展,越來越要求對市場風險加深認識,并通過監(jiān)測一系列指標的變化狀況,在出現(xiàn)危及市場穩(wěn)定的異動時,及時對股票市場進行適度調(diào)控,以保證我國股票市場的健康有序發(fā)展。 由于任何一個因素(外在的和內(nèi)在的)對股票市場的影響最終都必然反映在市場行為中,因而價格和成交量就成為描述股票收益和風險特征的最基本的變量。本文將沿著探討股票是否是商品——某個外在因素的變化會對股票價與量產(chǎn)生什么影響——股票價與量之間存在什么樣的關(guān)系——股票價格具備怎樣的彈性和塑性特征——提出政策建議的思路來展開研究的。 根據(jù)以上的思路,本文的主要內(nèi)容分為五個部分: 第一部分為緒論,首先介紹了該選題的背景和意義,指出:雖然在我國的投資實務界,價量關(guān)系有廣泛的應用,但是在學術(shù)界專門的研究還不是很多。接著總結(jié)了關(guān)于價量關(guān)系的研究成果,對國內(nèi)現(xiàn)有的關(guān)于價量關(guān)系的文獻進行評述。 第二部分,從論證股票是否是商品開始,接著論述了央行加息對股票收益率、價格、成交量的影響。實證結(jié)果認為,2007年3月18日的這次加息并沒有對收益率產(chǎn)生顯著性的影響,也沒有能夠阻止價格的繼續(xù)上漲以及成交量的擴張。 第三部分,以上證180指數(shù)(成分指數(shù))為研究對象,首先對收益率、價格、成交量進行了描述性統(tǒng)計分析,揭示了收益率序列并不是服從正態(tài)分布的,而是服從尖峰厚尾的分布;接著對股票市場價與量分別進行了單整和協(xié)整檢驗,論證了價與量之間存在一個長期變化的趨勢;最后對價和量分別進行了線性和非線性的格蘭杰因果檢驗,得出:與量對價的影響相比,股票的價對量的影響要大些的結(jié)論。 第四部分,以個股為研究對象,隨機抽取了20支股票,分別進行了股票價格彈性和塑性性質(zhì)的研究。通過由計算得出的移動平均彈性系數(shù),以及由改進的股票價格塑性模型得出的塑性系數(shù),進行聚類分析。結(jié)果也同樣說明了價對量的影響相對較大。在此章的最后,又分別從宏觀和微觀兩個層面分析了影響股票價格和成交量變動的因素。 第五部分,進行全文的總結(jié),并從股票價與量之間的關(guān)系的研究結(jié)果,站在政策制定者的角度,提出一些可供借鑒的意見。
【圖文】：

22尖峰分布，，因此收益率序列呈現(xiàn)尖峰厚尾的特征。從收益率的直方圖中也說明了收益率的這種分布特征(如圖3.1)。表3.4 偏度和峰度樣本數(shù) 偏度 峰度數(shù)值 數(shù)值 標準誤差 數(shù)值 標準誤差收盤價 249 2.684 0.154 6.845 0.307成交量 249 3.195 0.154 10.756 0.307收益率 249 0

收盤價P-P圖
【學位授予單位】：南京財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2008
【分類號】：F224;F832.51

【參考文獻】

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本文編號：2645179