【摘要】： 金融全球化是20世紀(jì)90年代就被廣泛使用的一個(gè)詞語,金融全球化的風(fēng)險(xiǎn)通�？梢岳斫鉃槿蚪鹑隗w系運(yùn)行過程中的風(fēng)險(xiǎn),而國際金融市場(chǎng)是由單個(gè)國家的金融市場(chǎng)構(gòu)成的。單個(gè)國家的金融風(fēng)險(xiǎn)必然或多或少地傳遞到國際金融市場(chǎng)中,同樣的國際金融市場(chǎng)的總體風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)也必然會(huì)對(duì)各國金融體系產(chǎn)生影響。QDII作為資本市場(chǎng)尚未完全開放下的過渡產(chǎn)品,在臺(tái)灣和韓國等都有相應(yīng)的實(shí)踐。臺(tái)灣和韓國QDII對(duì)比中國現(xiàn)如今QDII的運(yùn)行,可以得其運(yùn)營(yíng)所需要的資本制度,法律制度以及金融監(jiān)管等。2007年8月,美國的高風(fēng)險(xiǎn)次級(jí)貸款引發(fā)了金融領(lǐng)域的危機(jī),國家之間金融關(guān)聯(lián)性增加導(dǎo)致了全球金融的震蕩。我國的QDII基金的發(fā)展就是處于這樣的一個(gè)大的環(huán)境中,同時(shí)內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌,相關(guān)的法律以及監(jiān)管制度并不完善等。QDII作為一種調(diào)節(jié)外匯儲(chǔ)蓄,穩(wěn)定匯率的手段被提到議程并在過去一年多中發(fā)揮了重要的作用。 本文研究的重點(diǎn)是在金融全球化的背景下,全球經(jīng)濟(jì)受金融危機(jī)的沖擊之后,研究QDII基金的未來發(fā)展,投資建議等。中國的QDII基金發(fā)展到現(xiàn)在,經(jīng)歷的時(shí)間也是有限的,特別中國QDII在剛推出的時(shí)候,曾經(jīng)引起國內(nèi)A,B股和香港H股的幾番起落。同時(shí)國際經(jīng)濟(jì)大的環(huán)境發(fā)生了巨大的變化,金融危機(jī)對(duì)全球的影響是如此的強(qiáng)烈,QDII制度推行對(duì)中國的現(xiàn)在存有的金融制度提出了諸多的挑戰(zhàn),從產(chǎn)品設(shè)計(jì)從金融監(jiān)管從匯率制定等多各方面影響。自2007年投資海外開始,QDII出現(xiàn)了產(chǎn)品設(shè)計(jì)不合理,海外投資時(shí)機(jī)選擇的不恰當(dāng),投資者信心下降,投資組合收益不高,QDII凈值下滑等多方面問題,特別在經(jīng)歷了金融危機(jī)沖擊之后,更為突出,站在QDII基金投資收益分析的基礎(chǔ)上,深入挖掘投資觀點(diǎn),對(duì)宏觀,行業(yè)等各個(gè)基本面研究,站在全球范圍內(nèi)對(duì)QDII基金資產(chǎn)在評(píng)估可承受的風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上進(jìn)行有效配置。選擇中國A股市場(chǎng)與其他國家市場(chǎng)的相關(guān)性較低甚至為負(fù)相關(guān)的股票或者債券市場(chǎng),通過跨境投資,分散單一市場(chǎng)集中投資的風(fēng)險(xiǎn),提高QDII基金的投資收益。同時(shí)更新產(chǎn)品設(shè)計(jì)模式,規(guī)避QDII基金的匯率風(fēng)險(xiǎn)。在非完全有效的市場(chǎng)中,通過專業(yè)研究可以獲得信息優(yōu)勢(shì),獲取超額收益。在全球范圍內(nèi),投資于具備良好成長(zhǎng)前景、持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、定價(jià)合理的高質(zhì)量上市公司能創(chuàng)造長(zhǎng)期卓越的投資回報(bào)。劃定投資重點(diǎn)區(qū)域,深入的基本面研究加上全面的宏觀經(jīng)濟(jì)分析是挖掘具有上述資質(zhì)的上述公司的最有效的方法,善于識(shí)別市場(chǎng)中的估值洼地。為中國金融監(jiān)管、資本市場(chǎng)法律的健全以及組合投資理念,為QDII防范金融危機(jī)做出自己的探討。
【圖文】：

本國的貨幣政策將趨于無效。其相互關(guān)系可以用三個(gè)點(diǎn)表示（圖 1-1），，三個(gè)點(diǎn)表示三種政策，三條線表示三種政策的搭配。一種組合是當(dāng)局追求策的獨(dú)立性而堅(jiān)持固定匯率制，這樣就必需實(shí)行嚴(yán)格的資本管理；反之，局追求的是貨幣政策的獨(dú)立性并且允許資本自由流動(dòng)，就必需采用浮動(dòng)匯樣當(dāng)政策處于開放資本市場(chǎng)和實(shí)行固定匯率制時(shí)候，貨幣政策則效果甚微中很多國家處于固定匯率制度和自由浮動(dòng)匯率兩個(gè)極端情況之間的中間為實(shí)行完全的固定匯率制度和自由浮動(dòng)匯率制度是很困難的。對(duì)于給定匯率制度越是關(guān)注，貨幣政策在追求其他目標(biāo)中限制越多。一般情況下，論在自由浮動(dòng)匯率制度或者固定匯率制度下，都會(huì)考慮匯率對(duì)貨幣政策的當(dāng)浮動(dòng)的匯率制度受到外來投資沖擊的時(shí)候，政府為了對(duì)付這些沖擊，幣政策控制是必然的選擇。在此理論下，中國目前還不可能完全放棄資本但進(jìn)入全球市場(chǎng)又是我國促進(jìn)發(fā)展經(jīng)濟(jì)的一大動(dòng)力，所以只能逐步實(shí)現(xiàn)資

第四章 國內(nèi)外 QDII 的發(fā)展實(shí)踐及其啟示 上海師范大學(xué)碩士學(xué)位論文3.經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。CPI 反映城鄉(xiāng)居民購買并用于消費(fèi)的消費(fèi)品及服務(wù)價(jià)格水平的變動(dòng)情況，以此反映通貨膨脹程度。中國 07 年 CPI 的數(shù)據(jù)表明（表 4-4），全年居民消費(fèi)價(jià)格上漲 4.8%，漲幅比上年提高 3.3 個(gè)百分點(diǎn)(12 月上漲 6.5%)，其中，城市上漲 4.5%，農(nóng)村上漲 5.4%。實(shí)際負(fù)利率確實(shí)是導(dǎo)致資金大量流入股市和樓市，特別在 2007 年上半年的 CPI 比同期高出三個(gè)百分點(diǎn)（圖 4-1），輕度通貨膨脹在一定程度上顯示出來，M2 與 CPI 的關(guān)系更進(jìn)一步表明投資者在此時(shí)對(duì)市場(chǎng)信心大，同時(shí) QDII 的推出恰巧成為流動(dòng)性自發(fā)選擇的一個(gè)出口。
【學(xué)位授予單位】：上海師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號(hào)】：F831.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2636187