【摘要】： 股票市場(chǎng)交易量與價(jià)格波動(dòng)性之間的關(guān)系，長(zhǎng)期以來(lái)一直是金融領(lǐng)域的一個(gè)重要話題。因?yàn)榱績(jī)r(jià)關(guān)系不但是了解金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要途徑，也是研究套利機(jī)會(huì)或者說(shuō)市場(chǎng)有效性的重要手段。資本市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論指出，金融資產(chǎn)的波動(dòng)性與信息密切相關(guān)，所以股票市場(chǎng)的波動(dòng)性在某種程度上也就是股票市場(chǎng)對(duì)新信息的消化、評(píng)估和使用的體現(xiàn)。而交易量作為一種信息代理指標(biāo)，，傳達(dá)著一種價(jià)格信號(hào)，所以從交易量角度來(lái)研究股票市場(chǎng)波動(dòng)性是特別有必要的。而近年來(lái)我國(guó)股票市場(chǎng)走勢(shì)與宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的背離，也進(jìn)一步說(shuō)明了從市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)角度和信息角度來(lái)研究我國(guó)股票市場(chǎng)波動(dòng)性的必要性。 本文主要從金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論出發(fā)，把交易量作為影響價(jià)格調(diào)整過(guò)程的一個(gè)重要因素，引用混合分布假說(shuō)(MDH)來(lái)解釋股票市場(chǎng)的量?jī)r(jià)關(guān)系。闡述了交易量是怎么影響價(jià)格，以及交易量是怎么用來(lái)解釋價(jià)格波動(dòng)性的。 全文正文總共分為5個(gè)部分。第一部分是引言部分，主要敘述研究股票市場(chǎng)量?jī)r(jià)關(guān)系的必要性和重要性；闡述了把交易量作為一種信息來(lái)解釋股價(jià)波動(dòng)性的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。第二部分是理論和方法部分，首先介紹了混合分布假說(shuō)(MDH)的研究框架，然后在此基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)出檢驗(yàn)混合分布假說(shuō)的實(shí)證方法，即將各種不同類型的交易量加入到GARCH-M(均值廣義自回歸條件異方差)模型中。第三和第四部分是實(shí)證部分，文中首先引用混合分布假說(shuō)解釋了上海股票市場(chǎng)綜合指數(shù)的量?jī)r(jià)關(guān)系。并在此基礎(chǔ)上，鑒于股指與個(gè)股的差異，比如個(gè)股有漲跌停限制等，引用混合分布假說(shuō)進(jìn)一步考察了基于個(gè)股的股價(jià)波動(dòng)與交易量之間的關(guān)系。最后部分是本文的結(jié)論和一些政策性建議。
【學(xué)位授予單位】：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2003
【分類號(hào)】：F832.5

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本文編號(hào)：2635204