【摘要】：股票價(jià)格指數(shù)是國民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”,能夠靈敏的反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的細(xì)微變化；而人民幣匯率的變動反映人民幣國際購買力的變化,也反映決定人民幣國際購買力的經(jīng)濟(jì)基本面的變化,股票市場價(jià)格和匯率是這兩個主要的金融子市場的價(jià)格。考察二者之間的互動關(guān)系具有重要的實(shí)踐意義。歷次的世界金融危機(jī)都表明匯率的波動與股票市場價(jià)格的波動具有關(guān)聯(lián)效應(yīng)。2005年7月21日,中國人民銀行宣布我國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。這意味著,未來人民幣匯率的變動將更富彈性,人民幣匯率的變動幅度將逐步擴(kuò)大。今天,人民幣對美元匯率不斷升值,中國股票市場規(guī)模的不斷壯大,上市公司和股本數(shù)不斷增加。而且,隨著人民幣匯率彈性的加大和股票市場中股權(quán)分置改革的深入,人民幣匯率與股票市場價(jià)格的聯(lián)動將更加浮出水面,“人民幣匯率與股票市場價(jià)格關(guān)聯(lián)效應(yīng)”這個原本被視為“研究雞肋”的主題將越來越受到研究者的重視。本文就是在這種背景下來研究人民幣匯率與中國股票市場價(jià)格指數(shù)之間的關(guān)系,試圖弄清匯率的波動是否會引起股票市場價(jià)格的波動,并分析匯率與股票市場價(jià)格波動存在關(guān)聯(lián)性的原因,提出如何維持外匯市場和股票市場穩(wěn)定的相關(guān)對策。 本文首先對該課題的研究目的和意義進(jìn)行了簡要介紹,對國內(nèi)外專家學(xué)者的研究觀點(diǎn)和方法進(jìn)行了回顧,為本文研究提供了理論借鑒。在實(shí)證分析中,根據(jù)匯率數(shù)據(jù)和股票價(jià)格指數(shù)數(shù)據(jù),通過VAR模型對匯改后人民幣實(shí)際匯率與股票市場波動的關(guān)系進(jìn)行分析得出二者短期存在相關(guān)性,通過格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)對匯率對股票市場的影響進(jìn)行研究得出了二者存在長期的影響的同時(shí),得出人民幣實(shí)際匯率變動是股票市場指數(shù)變動的單向格蘭杰原因的結(jié)論。在得出具體結(jié)論的基礎(chǔ)上,提出了發(fā)展我國外匯市場和股票市場的一系列政策建議,希望以后能使我國外匯市場和股票市場更加完善。
【學(xué)位授予單位】：東北大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號】：F832.52;F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2634479