【摘要】： 分散化投資策略是控制證券投資風險的有效手段。本文采用量化方法 研究證券投資基金分散化投資的風險問題。 按照對市場有效性的不同理解，證券投資基金的基本投資策略可以劃 分為積極的投資策略和消極的投資策略。認為證券市場有效的證券投資基 金傾向于采取消極的投資策略，而認為證券市場無效的證券投資基金則傾 向于采取積極的投資策略。在積極的投資策略中，分散化投資的目的是通 過有效的分散化實現(xiàn)投資組合的風險最小化。而在消極的投資策略中，分 散化投資的目的則是通過充分的分散化投資消除非系統(tǒng)性風險，由于系統(tǒng) 性風險不可以通過分散化投資予以消除，，因此充分的分散化投資的目的同 樣是追求投資組合的風險最小化。按照這樣的思路，本文選取了二只采取 積極的投資策略的證券投資基金和三只優(yōu)化指數(shù)基金作為研究對象，研究 分散化投資的風險問題。各章的具體內容如下： 引言部分總體介紹了本文結構和基本的研究方法。 本文第一章和第二章具體研究采取積極的投資策略的證券投資基金的 投資組合的分散化投資的風險。在第一章中，通過對二只證券投資基金所 持有的投資組合的風險情況的量化分析，研究分散化投資對降低投資組合 風險的作用；在第二章中則具體研究了該二個證券投資組合的有效性。研 究的結果顯示，本文所研究的二個投資組合均不是有效組合，與有效組合 的最小風險相比，該二個組合的收益率變動方差存在著很大的下降空間。 此外，該二個投資組合采用分散化投資降低投資風險的效果也明顯不同。 本文第三章和第四章則是選擇了三只優(yōu)化指數(shù)基金為研究對象，研究 采取消極的投資策略的證券投資基金的分散化投資的風險問題。第三章主 要是討論了三只優(yōu)化指數(shù)基金采取指數(shù)法投資跟蹤基準指數(shù)的誤差情況； 第四章則采用數(shù)學手段對該三只基金期望收益率的不確定性風險進行了量 化分解。計算結果表明，基金普豐收益率總風險中系統(tǒng)性風險的解釋比例 僅為57％，基金興和、基金景福也分別只有77％和75％，顯示該三只優(yōu)化 指數(shù)基金的分散化投資程度不夠充分，非系統(tǒng)性風險沒有得到有效的消除。 第五章總結。
【學位授予單位】：廈門大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2002
【分類號】：F830.9

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4 記者　 周

本文編號：2632449