【摘要】： 近年來我國基金管理費(fèi)問題比較突出。例如:據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2008年6月30日,59家基金公司上半年合計(jì)計(jì)提基金管理費(fèi)達(dá)188億元,相比前年同期增長(zhǎng)近1.2倍�；鹕习肽暾w虧損高達(dá)1.08萬億元,創(chuàng)歷史同期的最高虧損紀(jì)錄�？梢�,作為代理人的基金管理人并沒有與基金所有者利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān),基金管理費(fèi)沒有起到其應(yīng)有的激勵(lì)作用。本文從委托代理理論出發(fā),系統(tǒng)分析我國現(xiàn)行基金管理費(fèi)計(jì)提方式的優(yōu)缺點(diǎn),利用面板數(shù)據(jù)模型實(shí)證分析我國基金管理費(fèi)的激勵(lì)效果。在上述研究的基礎(chǔ)上,本文利用機(jī)制設(shè)計(jì)理論設(shè)計(jì)我國基金管理費(fèi)的計(jì)提方式,以期實(shí)現(xiàn)強(qiáng)化基金管理費(fèi)的激勵(lì)作用、降低委托代理風(fēng)險(xiǎn)的目的。 本文首先分析中美兩國基金管理費(fèi)的計(jì)提方式及其歷史變革,比較了兩國基金管理費(fèi)計(jì)提方式的異同。在此基礎(chǔ)上,對(duì)我國現(xiàn)行的固定費(fèi)率計(jì)提方式的缺點(diǎn)進(jìn)行了分析。 委托代理理論認(rèn)為合適的管理費(fèi)設(shè)計(jì)將激勵(lì)基金管理人努力工作從而使自己和基金投資人的利益最大化。本文設(shè)計(jì)了三種基金管理費(fèi)計(jì)提方式:絕對(duì)業(yè)績(jī)激勵(lì)、相對(duì)業(yè)績(jī)激勵(lì)、差別報(bào)酬+絕對(duì)績(jī)效+相對(duì)績(jī)效,并對(duì)三種激勵(lì)方式進(jìn)行比較。結(jié)果發(fā)現(xiàn)當(dāng)基金投資人對(duì)基金管理人的信息了解越多時(shí),基金投資人的收益也就越大。采用相對(duì)激勵(lì)和差別報(bào)酬+絕對(duì)績(jī)效+相對(duì)績(jī)效的方法優(yōu)于采用絕對(duì)激勵(lì)。 本文利用面板數(shù)據(jù)模型的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)我國現(xiàn)行的基金管理費(fèi)計(jì)提方法沒有起到應(yīng)有的激勵(lì)作用。實(shí)證研究的主要結(jié)論為:上一期基金管理費(fèi)與本期基金凈值增長(zhǎng)率不相關(guān):本期基金管理費(fèi)+本期基金托管費(fèi)與本期基金凈值增長(zhǎng)率正相關(guān);開放式基金管理費(fèi)對(duì)基金增長(zhǎng)率的影響比封閉式基金管理費(fèi)對(duì)基金增長(zhǎng)率影響小。 通過本文的研究,為基金管理費(fèi)計(jì)提方法的機(jī)制設(shè)計(jì)提供借鑒。
【學(xué)位授予單位】：河南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號(hào)】：F832.51;F224

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 劉慧萍;贖回風(fēng)險(xiǎn)約束的開放式基金管理費(fèi)合約設(shè)計(jì)[D];大連理工大學(xué);2010年

2 韓顯男;我國證券投資基金最優(yōu)管理費(fèi)率的測(cè)定[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

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本文編號(hào)：2631826