【摘要】： 中國證券市場(chǎng)已經(jīng)走過了十年歷程，為我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起了重要的促進(jìn)作用。上市公司越來越多。投資者也越來越多。但是，中國證券市場(chǎng)是一個(gè)新興市場(chǎng)，還不成熟，許多投資者的投資行為帶有很重的投機(jī)成分：借概念炒做或盲目跟風(fēng)。結(jié)果是股市大起大落，，許多投資者損失慘重。市場(chǎng)呼喚價(jià)值投資，投資者需要正確的投資理念。 公司價(jià)值的確定是一件極其困難的事情，因?yàn)槲磥淼默F(xiàn)金流量是難以比較準(zhǔn)確估算或計(jì)算的。價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)，價(jià)值增長價(jià)格上升。計(jì)算公司價(jià)值非常困難，但計(jì)算公司價(jià)值增長能力指標(biāo)則是相對(duì)不太困難的。如果知道一個(gè)公司的價(jià)值增長能力，則為判斷公司價(jià)值變動(dòng)方向提供了依據(jù)，從而為判斷股票價(jià)格的波動(dòng)方向提供了可能。 公司價(jià)值的增長取決于宏觀環(huán)境和中觀環(huán)境(行業(yè)狀況)及微觀環(huán)境(公司)。宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)增長呈周期性變化。公司和企業(yè)是有生命周期的�？梢岳脙糍Y產(chǎn)收益率來分析公司的生命周期。 作者經(jīng)過大量實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)：上市公司的凈資產(chǎn)收益率或價(jià)值增長能力變化較明顯地呈周期性；上市公司股價(jià)波動(dòng)同凈資產(chǎn)收益率變化相關(guān)的情況大量存在。這使得我們能夠進(jìn)一步把握股價(jià)波動(dòng)規(guī)律。 然而，分析一家公司的價(jià)值增長能力僅僅看凈資產(chǎn)收益率是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，因?yàn)槠鋬衾麧欀杏泻艽蟛糠挚赡軄碓从诓环�(wěn)定的投資收益或營業(yè)外收支凈額。一定的主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)利潤及營業(yè)利潤是公司穩(wěn)定盈利的先決條件。同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)考慮運(yùn)用了多少股東權(quán)益或凈資產(chǎn)，應(yīng)收款及其帳齡或壞帳的風(fēng) 珍，有多少或有負(fù)債等因素，以便科學(xué)和客觀地評(píng)價(jià)公司價(jià)值的增長能力。 作者嘗試設(shè)計(jì)了一套公司價(jià)值增長能力指標(biāo)，用來評(píng)價(jià)并在一定程度上預(yù) 刻公司價(jià)值增長能力，進(jìn)而為證券投資活動(dòng)提供參考。結(jié)果表明，利用該方法 組成的投資組合漲幅明顯地優(yōu)于大盤。 公司價(jià)值增長能力指標(biāo)以宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)、行業(yè)增長預(yù)測(cè)為基礎(chǔ)，利用公司 竿度報(bào)告或中期報(bào)告財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算指標(biāo)得分。該指標(biāo)得分高，表明公司價(jià)值增 長能力強(qiáng)，或價(jià)值提升幅度大。從此類個(gè)股中，可以發(fā)現(xiàn)具有潛力的投資對(duì)象。
【學(xué)位授予單位】：四川大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2003
【分類號(hào)】：F830.9

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本文編號(hào)：2627709