【摘要】： 公司債券市場(chǎng)目前在成熟證券市場(chǎng)占據(jù)了很重要的地位,而在我國(guó)卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于國(guó)債市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的發(fā)展,并已成為我國(guó)金融市場(chǎng)上的“短板”。一直以來(lái),我國(guó)關(guān)于公司債券的一些制度安排在執(zhí)行時(shí)也只是浮于政策面,對(duì)公司債券市場(chǎng)發(fā)展的促進(jìn)力度還遠(yuǎn)不夠。本文通過(guò)運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)和法學(xué)等相關(guān)知識(shí)和理論,基于對(duì)公司債券市場(chǎng)功能的剖析和其他發(fā)達(dá)國(guó)家公司債券市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)的研究,對(duì)我國(guó)公司債券市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)及其成因進(jìn)行了分析,認(rèn)為我國(guó)公司債券市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)鍵在于投資者的利益保障,只有投資者合理利益得到有效保障,公司債券的融資問(wèn)題才能得到解決,公司債券市場(chǎng)才能得到發(fā)展。 論文對(duì)公司債券的市場(chǎng)功能進(jìn)行了系統(tǒng)的理論分析,包括公司債券的融資功能、投資功能和宏觀功能,探討了發(fā)揮公司債券市場(chǎng)功能的途徑和制度保障的重要性。同時(shí),通過(guò)對(duì)美國(guó)、日本、中國(guó)等公司債券市場(chǎng)發(fā)展的比較分析,指出我國(guó)公司債券市場(chǎng)發(fā)展嚴(yán)重滯后的主要原因之一是國(guó)家行政干預(yù)失當(dāng)。對(duì)此,本文對(duì)政府管制行為進(jìn)行了解釋并分析了《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》,認(rèn)為《辦法》并沒(méi)有解決我國(guó)公司債券市場(chǎng)發(fā)展滯后的實(shí)質(zhì)性問(wèn)題。 論文在對(duì)公司債券市場(chǎng)上的各種風(fēng)險(xiǎn)及其形成機(jī)制進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上,認(rèn)為在投資者風(fēng)險(xiǎn)、融資者風(fēng)險(xiǎn)和中介機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)中,投資者的風(fēng)險(xiǎn)程度對(duì)公司債券市場(chǎng)發(fā)展的影響最大。為此,論文在最后部分推導(dǎo)了公司債券市場(chǎng)投資者保護(hù)的理論模型,并從投資者所面臨的三大風(fēng)險(xiǎn)入手,對(duì)我國(guó)公司債券市場(chǎng)的發(fā)展提出了一些建議。
【圖文】：

貨幣市場(chǎng)工具聯(lián)邦政府債券1吟公司債券...市政債券券...國(guó)債債口口抵押債券券日日公司債券券...聯(lián)邦政府債券券...貴幣市場(chǎng)工其其...貝廣又斤頂分分】并資料來(lái)源:~si加a噸圖4.12007年美國(guó)債券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)7，，儀犯.0

。亂的發(fā)生以及后來(lái)嚴(yán)格的管制，使得日本公司債券市場(chǎng)一度發(fā)展步伐緩慢。直到20世紀(jì)80年代左右，日本政府才逐步放松了對(duì)公司債券市場(chǎng)的管制，公司債券這才真正獲得了快速發(fā)展的機(jī)會(huì)。當(dāng)時(shí)，日本公司債券市場(chǎng)中出現(xiàn)了很多的債券品種，公司除了發(fā)行普通債券外之外，還發(fā)行了大量的可轉(zhuǎn)換公司債券和附新股購(gòu)買(mǎi)優(yōu)先權(quán)公司債券，并積極在國(guó)際市場(chǎng)上發(fā)行債券。為了進(jìn)一步促進(jìn)公司債券的發(fā)展，日本政府采取了諸如降低發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)、修正財(cái)務(wù)管制條款、引進(jìn)信用評(píng)級(jí)制度、引進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)投標(biāo)方式和實(shí)現(xiàn)償還期限多樣化等多種措施。經(jīng)過(guò)以上的努力，日本公司債券規(guī)模迅速擴(kuò)大。1992年日本的股價(jià)下跌，股權(quán)融資比例急劇縮小，而銀行受不良債權(quán)問(wèn)題的困擾信用供給能力下降，這樣國(guó)內(nèi)普通公司債以及一般公司的海外普通公司債市場(chǎng)又贏得了一個(gè)比較好的發(fā)展空間。l，以獄《加幻
【學(xué)位授予單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F224

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 張智慧;我國(guó)上市公司債券融資對(duì)公司績(jī)效影響的研究[D];北京化工大學(xué);2011年

本文編號(hào)：2625188