發(fā)布時(shí)間：2020-03-30 08:28

【摘要】： 近年來(lái),種類(lèi)繁多的證券投資基金,尤其是開(kāi)放式基金在我國(guó)發(fā)展極為迅速,在數(shù)量不斷增加的同時(shí),呈現(xiàn)出的風(fēng)格也日漸多樣化。投資風(fēng)格是判斷各只開(kāi)放式基金運(yùn)行的重要特征,也是評(píng)價(jià)基金業(yè)績(jī)的重要指標(biāo)。然而,實(shí)際運(yùn)作中,由于我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間較短,透明度及成熟度還十分有限,開(kāi)放式基金投資中各基金的投資風(fēng)格容易變化,難以形成獨(dú)特的風(fēng)格。因此,研究我國(guó)開(kāi)放式基金的投資風(fēng)格,既有利于滿(mǎn)足不同投資者對(duì)收益—風(fēng)險(xiǎn)組合的多元化需求,也能起到穩(wěn)定資本市場(chǎng)的作用,還能促進(jìn)基金公司間的競(jìng)爭(zhēng)和基金業(yè)的健康發(fā)展。 本文首先介紹了開(kāi)放式基金的定義及特征分析,引入現(xiàn)代投資組合理論、板塊特征學(xué)說(shuō)和行為金融理論作為開(kāi)放式基金投資風(fēng)格形成的理論基礎(chǔ),然后分析了我國(guó)開(kāi)放式基金的運(yùn)行機(jī)制對(duì)投資風(fēng)格形成產(chǎn)生的影響。 其次,通過(guò)對(duì)基于投資組合和基于收益的兩種主要投資風(fēng)格分析方法進(jìn)行介紹和分析比較,構(gòu)建本文對(duì)開(kāi)放式基金投資風(fēng)格的分析體系。 再次,運(yùn)用定性、定量和比較分析等一系列方法,分別采用上述兩種方法在牛市期間從開(kāi)放式基金的收益分配、持股結(jié)構(gòu)和Sharpe風(fēng)格回歸三方面對(duì)所選取的樣本基金的實(shí)際投資風(fēng)格進(jìn)行相關(guān)的實(shí)證研究,綜合評(píng)定出他們的實(shí)際投資風(fēng)格。結(jié)果發(fā)現(xiàn),大部分開(kāi)放式基金的投資風(fēng)格發(fā)生轉(zhuǎn)變。 最后,從開(kāi)放式基金缺乏流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的控制經(jīng)驗(yàn)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響、市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)投資品種不足和基金經(jīng)理人投資行為的相互模仿這四個(gè)方面研究了深層次原因。針對(duì)這些原因,本文從開(kāi)放式基金公司和政府監(jiān)管層面兩個(gè)角度,提出了開(kāi)放式基金尋求投資風(fēng)格差異化的建議。
【學(xué)位授予單位】：燕山大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

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本文編號(hào)：2607302