【摘要】：開(kāi)放式基金在我國(guó)才剛剛起步就面臨了大規(guī)模的贖回危機(jī),尚不完善的證券市場(chǎng)和不成熟的投資者使得我國(guó)開(kāi)放式基金所面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)有其特殊性,為我國(guó)開(kāi)放式基金的發(fā)展提出了重要的課題。開(kāi)放式基金的自由贖回制度是導(dǎo)致開(kāi)放式基金難以避免的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要原因,本文從開(kāi)放式基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的形成機(jī)制出發(fā),認(rèn)為基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)存在三種情況:當(dāng)持有的流動(dòng)性頭寸大于實(shí)際發(fā)生的贖回要求時(shí),多持有的流動(dòng)性頭寸產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本的流動(dòng)性損失;當(dāng)持有的流動(dòng)性頭寸小于實(shí)際發(fā)生的贖回要求時(shí),為應(yīng)對(duì)未預(yù)期的贖回要求而變現(xiàn)流動(dòng)性差的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)產(chǎn)生變現(xiàn)流動(dòng)性損失;變現(xiàn)流動(dòng)性損失超出基金可承擔(dān)的正常范圍時(shí)產(chǎn)生流動(dòng)性危機(jī)。據(jù)此構(gòu)造了融合三種情況的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)模型。結(jié)合模型和實(shí)證分析,認(rèn)為影響基金凈贖回量的因素主要有市場(chǎng)走勢(shì)、基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和基金持有人結(jié)構(gòu),而資產(chǎn)配置和資產(chǎn)的流動(dòng)性水平是影響流動(dòng)性成本的主要因素,此外,資本市場(chǎng)的成熟程度、基金投資類型和投資策略以及市場(chǎng)信息完善程度也會(huì)影響基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平。在模型分析和因素分析的基礎(chǔ)上,本文構(gòu)造了基于模型的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)和簡(jiǎn)化的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo),對(duì)我國(guó)偏股型開(kāi)放式基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估,并針對(duì)評(píng)估結(jié)果分析出的問(wèn)題,提出我國(guó)開(kāi)放式基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的建議。
【學(xué)位授予單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2004
【分類號(hào)】：F830.91

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 朱琳;基于VaR的中國(guó)開(kāi)放式基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與管理[D];對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2006年

2 成麗霞;我國(guó)開(kāi)放式基金績(jī)效評(píng)價(jià)[D];天津大學(xué);2007年

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本文編號(hào)：2601082