【摘要】： 我國(guó)股市從1996年12月16日開始重新實(shí)施了漲跌停板制度,目的是為了抑制股市的大幅波動(dòng),穩(wěn)定整個(gè)市場(chǎng)。但該項(xiàng)制度是否起到了其引入的目的,對(duì)股市的波動(dòng)性、流動(dòng)性和價(jià)格發(fā)現(xiàn)有什么影響,直至現(xiàn)在依然是學(xué)者們爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。本文的主要目的就是探討設(shè)立漲跌停板制度對(duì)我國(guó)滬深兩市股票市場(chǎng)的波動(dòng)性、流動(dòng)性和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的影響,論證滬深兩市股票市場(chǎng)實(shí)施漲跌停板制度的績(jī)效。 本文的論述在總結(jié)國(guó)內(nèi)外學(xué)者的相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上展開,通過運(yùn)用GARCH類模型估計(jì)股票市場(chǎng)波動(dòng)率和股票個(gè)股波動(dòng)率,對(duì)實(shí)施漲跌停板前后的股票收益波動(dòng)率進(jìn)行對(duì)比分析檢驗(yàn),評(píng)價(jià)漲跌停板制度實(shí)施對(duì)股票波動(dòng)性的影響績(jī)效,認(rèn)為漲跌停板制度的實(shí)施,有效降低了A股股票市場(chǎng)的波動(dòng)性,但卻提高了B股股票市場(chǎng)的波動(dòng)性,但從整體市場(chǎng)來說,漲跌停板制度還是起到了其引入的目的,有效降低了整體股票市場(chǎng)的波動(dòng)性;通過構(gòu)建流動(dòng)性度量指標(biāo)度量股票市場(chǎng)流動(dòng)性和股票個(gè)股流動(dòng)性,對(duì)實(shí)施漲跌停前后的股票流動(dòng)性進(jìn)行對(duì)比分析檢驗(yàn),評(píng)價(jià)漲跌停板制度實(shí)施對(duì)股票流動(dòng)性的影響,認(rèn)為漲跌停板制度的實(shí)施,增強(qiáng)了A股股票市場(chǎng)的流動(dòng)性,同時(shí)卻降低了B股股票市場(chǎng)的流動(dòng)性,對(duì)B股市場(chǎng)的交易造成了干擾,從整體市場(chǎng)來看,漲跌停板降低了股票市場(chǎng)的流動(dòng)性,并沒有形成流動(dòng)性干擾;通過構(gòu)建價(jià)格發(fā)現(xiàn)檢驗(yàn)指標(biāo),對(duì)過度反應(yīng)假說和信息假說進(jìn)行了檢驗(yàn),認(rèn)為對(duì)滬深兩市的股票市場(chǎng),過度反應(yīng)假說成立,滬深兩市股票市場(chǎng)存在著過度反應(yīng),漲跌停板制度的實(shí)施,給投資者提供一段冷卻期來重新評(píng)估證券的內(nèi)在價(jià)值,并沒有干擾價(jià)格發(fā)現(xiàn)過程。
【學(xué)位授予單位】：北方工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號(hào)】：F224;F832.51

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 師瑞;基于Agent的漲跌停制度研究[D];天津大學(xué);2010年

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本文編號(hào)：2600417