【摘要】：波動率的研究是近年來金融實證研究的重要領(lǐng)域。證券價格的正常波動是證券市場實現(xiàn)投融資、定價及資本配置三大基本功能的前提，對證券市場的健康運行起著積極的作用。因此，對證券市場波動特征及其時變效應(yīng)的比較研究極具理論和現(xiàn)實意義。 本文首先以1996年12月16日至2011年10月20日的美國道瓊斯工業(yè)指數(shù)和標準普爾500指數(shù)、英國倫敦指數(shù)、日經(jīng)225指數(shù)、香港恒生指數(shù)及上海證券綜合指數(shù)的日收盤價為樣本，，通過建立EGARCH模型，從總體上印證了6支股票指數(shù)波動非對稱特征的存在，并且證實同等程度的利空消息對波動的影響程度更大。而后，進一步對國際證券市場的非對稱性特征進行了比較研究，并且創(chuàng)新性的對非對稱性的時變特征進行了動態(tài)分析。再次，本文將對我國證券市場中主要行業(yè)指數(shù)的非對稱性進行比較分析，從總體上把握行業(yè)間的相關(guān)特性。最后從中國政策的影響、信息披露的完善、投資者的素質(zhì)等角度對我國股市波動的非對稱性進行一定程度的解釋。 全文共分為六個部分： 第一部分介紹本文的研究背景和選題意義，概述了證券市場波動非對稱性的理論基礎(chǔ)。 第二部分描述了波動領(lǐng)域的研究現(xiàn)狀，即國內(nèi)、國外關(guān)于證券市場價格波動非對稱性的實證研究綜述。 第三部分簡要的介紹了波動非對稱性的理論模型和研究方法。 第四部分對我國及美國、英國、日本等幾個主要資本主義國家證券市場價格的非對稱性進行了系統(tǒng)的比較分析，并且創(chuàng)新性的給出了非對稱效應(yīng)的時變特征。 第五部分對我國證券市場中主要行業(yè)指數(shù)的非對稱特征進行了比較分析。 第六部分為結(jié)論分析與政策建議，主要從中國政策的影響、信息披露的完善、投資者的素質(zhì)等角度對我國證券市場價格的非對稱特征給予解釋。
【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻】

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本文編號：2584894