【摘要】：本文從投資者保護(hù)執(zhí)行視角出發(fā)，對我國的負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的影響因素進(jìn)行分析，并進(jìn)一步研究了債務(wù)期限選擇的的經(jīng)濟(jì)后果，我國關(guān)于投資者保護(hù)的研究主要集中在在立法制度上，對于其立法的執(zhí)行與其經(jīng)濟(jì)后果的研究較少，本文力圖彌補這一缺陷，在理論與實踐上為我國金融資本市場的發(fā)展提供借鑒意義。 本文選用上市公司2005-2010年數(shù)據(jù)采用實證研究方法進(jìn)行研究，，首先，在控制了公司規(guī)模、公司治理、成長性等影響債務(wù)期限的因素后，對投資者保護(hù)執(zhí)行與負(fù)債期限的關(guān)系進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)投資者保護(hù)執(zhí)行與負(fù)債期限正相關(guān)，投資者保護(hù)執(zhí)行的越好，企業(yè)越容易獲得長期負(fù)債，更一步這種關(guān)系能體現(xiàn)在債務(wù)期限的經(jīng)濟(jì)后果上，即債務(wù)期限對審計費用的影響，在控制了相關(guān)因素的模型里，我們發(fā)現(xiàn)債務(wù)期限與審計費用負(fù)相關(guān)，在投資者保護(hù)執(zhí)行好的公司其期限越長，從而支付較低的審計費用。投資者保護(hù)執(zhí)行的好，管理人員的機會主義行為得到抑制，使得公司代理成本降低，能獲得長期負(fù)債，從而降低了公司的流動性風(fēng)險，降低了審計定價。 通過以上研究本文得出結(jié)論：投資者保護(hù)執(zhí)行的越好的公司，能夠獲得更多的長期負(fù)債，而由此產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果是公司可以支付較低的審計費用。 我國在投資者保護(hù)的立法上并不完善，立法條款的執(zhí)行情況的好壞對公司治理就變得尤為重要，因此必須加強投資者保護(hù)條款的執(zhí)行力度才能使立法的作用顯現(xiàn)出來，從而改善企業(yè)的融資情況，使其能獲得更多的長期負(fù)債，降低企業(yè)的流動風(fēng)險減少審計費用。
【學(xué)位授予單位】：新疆財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F275;F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2547563