【摘要】：根據(jù)尤金·法碼的效市場假說理分析,信息可以充分合理的反映在證券的價格之中;而且和證券有關(guān)信的所有息能夠完全充分地披露于市場中且均勻地分布。這也說明上市公司的任何投融資或經(jīng)營行為都會在一定程度上反映在股票的價格上。普遍關(guān)于公司投資行為的定義是指公司為運用自身的資源來獲得在一定時期內(nèi)與風(fēng)險成比例的預(yù)期收益。企業(yè)對于投資項目的決策行為必然會引起后續(xù)融資,以及公司經(jīng)營的活動的改變,進而促使市場對該上市公司的價值重新評估,使得企業(yè)股票價格波動。西方學(xué)者在對于股票定價方面的研究相對較豐富,從早期經(jīng)典的CAPM模型到APT再到后期的三因素模型,多因素模型都為后來的研究提供了理論和實證的基礎(chǔ)。在我國,早期研究更多集中在對相關(guān)理論的檢驗,后來研究也更佳豐富,多元化�，F(xiàn)在無論在國外還是在國內(nèi)都有更多的研究者對股票定價的風(fēng)險因影響素展開研究,加入新的風(fēng)險因素,期望從更全面的角度度量股票的預(yù)期收益。針對于企業(yè)投資來說,有相關(guān)研究表明,在上市公司融資擴張投資的同時,未來風(fēng)險也會隨之上升,進而該公司股票的預(yù)期收益率將會下降。本文在現(xiàn)有的研究成果基礎(chǔ)上,以我國房地產(chǎn)上市公司為數(shù)據(jù)樣本研究驗證企業(yè)投資行為對于股票收益率的影響。從全文來看,本文選取的是從1998年到2013年的數(shù)據(jù),以我國股票市場上房地產(chǎn)上市公司的數(shù)據(jù)為樣本。從房地產(chǎn)企業(yè)所處板塊來看其股票價格走勢和股市整體走勢較接近,區(qū)別于中小板與創(chuàng)業(yè)板投機行為較重會對研究造成偏差。通過對相關(guān)研究文獻的查閱,綜合考慮選取企業(yè)總增長率為企業(yè)投資的量度指標(biāo),研究其對股票預(yù)期收益的影響,并采用實證研究的方法驗證結(jié)果。得到的結(jié)論是:企業(yè)的投資行為和股票的預(yù)期收益率呈現(xiàn)負(fù)相關(guān),而且在增加變量后模型的解釋能力有所增強。
【學(xué)位授予單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F299.23;F832.51

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 鄭振龍;湯文玉;;波動率風(fēng)險及風(fēng)險價格——來自中國A股市場的證據(jù)[J];金融研究;2011年04期

2 王大偉;王雪標(biāo);;影響我國股票收益率的多因素實證研究——基于panel data模型分析[J];東北財經(jīng)大學(xué)學(xué)報;2008年05期

3 毛小元;陳夢根;楊云紅;;配股對股票長期收益的影響：基于改進三因子模型的研究[J];金融研究;2008年05期

4 王征;張崢;劉力;;分析師的建議是否有投資價值——來自中國市場的經(jīng)驗數(shù)據(jù)[J];財經(jīng)問題研究;2006年07期

5 張崢;劉力;;換手率與股票收益:流動性溢價還是投機性泡沫?[J];經(jīng)濟學(xué)(季刊);2006年02期

6 鄧長榮,馬永開;三因素模型在中國證券市場的實證研究[J];管理學(xué)報;2005年05期

7 王燕輝,王凱濤;股票交易量對收益率波動性的影響-對深市個股的實證分析[J];金融研究;2004年12期

8 陶建宏,王京芳,張蓉;股票期望收益率估計的單因素與三因素模型[J];陜西工學(xué)院學(xué)報;2004年03期

9 范龍振,單耀文;交易額、A股比例、勢效應(yīng)和三因子模型[J];管理科學(xué)學(xué)報;2004年03期

10 吳世農(nóng),許年行;資產(chǎn)的理性定價模型和非理性定價模型的比較研究——基于中國股市的實證分析[J];經(jīng)濟研究;2004年06期

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 喻美;上市公司資本性投資與股票超額回報率關(guān)系研究[D];湖南大學(xué);2008年

，

本文編號：2513490