【摘要】：本文調(diào)整了Markowitz在CAPM中關(guān)于做空會獲得資源以投資與其他證券的假設(shè)。假設(shè)了當投資者做空時,其非但不能獲得任何資源,反而要繳納一定比例于該證券價格的保證金。通過對于100%保證金要求的情況和正δ保證金要求情況下的投資組合最優(yōu)化問題進行分析,得出了在這兩種情況下做多或是做空一只證券的標準。這兩種標準事實上是一樣的。為了進行實證檢驗,本文假設(shè)了做空保證金比率為100%。在對上證50中的50支證券的日收益使用這種標準進行劃分并求解出最優(yōu)投資組合之后,本文對比了基于本模型畫出的有效前沿和CAPM的有效前沿的區(qū)別；對比了本模型對于特定收益要求和最小方差組合中資產(chǎn)配置與CAPM中資產(chǎn)配置的不同；也對比了基于本模型所畫出的有效前沿和不允許做空情況的有效前沿。由于要直接使用本文投資方法所需要估計的未來參量的數(shù)量巨大,本文給出了基于市場收益可以由若干個因子解釋情況下的簡化版判斷做多還是做空一只證券的標準并且對比了這個標準和傳統(tǒng)的多因子模型中的α進行了對比。最后,本文給出了兩種不同的投資方法,一種需要使用最優(yōu)化方法的投資策略和另一種更為簡略的僅僅進行多空判斷之后的平均權(quán)重或是以市值為權(quán)的投資方法。
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【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51;F224

【共引文獻】

相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

1 張軍松;我國封閉式證券投資基金績效研究[D];蘇州大學(xué);2010年

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本文編號：2464612