發(fā)布時間：2018-11-03 09:05

【摘要】：上市公司通過資本市場獲得了發(fā)展所需要的資金，但是許多上市公司在募集資金成功后卻隨意改變募集資金的投向，這種行為并非是完全理性和有效的，而且在我國的資本市場上這種變更行為是非常普遍的。這直接影響到投資者的切身利益和資本市場的健康發(fā)展。而對于上市公司的募集資金變更投向行為，有五個具體的投向：變更為主業(yè)投資、對外投資、補充流動資金、閑置和償還債務，本文基于這五種不同的變更投向，分別研究不同的變更投向后，會有什么樣的市場反應，并根據(jù)研究結果進行區(qū)別分析，制定出相應的對策，這對于提高上市公司的資金使用效率、提高上市公司質量和促進資本市場的健康發(fā)展有積極的意義。 本文闡述了募集資金變更投向的制度背景和相關的理論基礎，從實際數(shù)據(jù)的角度對我國上市公司募集資金和變更投向行為的現(xiàn)狀、特點、原因進行了詳細的描述性統(tǒng)計分析。本文采用理論分析和實證檢驗相結合的方法進行研究。對募集資金變更投向的五種具體投向所可能產(chǎn)生的市場反應做出分析，并對資金變更投向的五種具體投向和市場反應的關系進行了實證檢驗。結論如下：對于整體的募集資金變更行為，市場反應是不顯著的向下反應。于變更為主業(yè)投資的投向來說，市場反應是顯著的向下反應。對于變更為對外投資來說，，對于市場反應的影響是不顯著向上的。對于變更投向為補充流動資金來說，市場反應是顯著向上的。對于變更投向為閑冒資金的投向來說，對市場反應的影響是不顯著向上的。對于變更投向為償還債務的投向，市場上對此類變更的反應是顯著向下的。
[Abstract]:The listed companies have obtained the funds needed for the development through the capital market, but many listed companies have changed the investment of the raised funds at will after raising the funds successfully. This behavior is not completely rational and effective. Moreover, this kind of change behavior is very common in the capital market of our country. This directly affects the vital interests of investors and the healthy development of the capital market. For listed companies, there are five specific investments: investment in main business, investment abroad, replenishment of working capital, idling and debt repayment. What kind of market reaction will there be after studying the different changing investment respectively, and according to the research result to carry on the difference analysis, to formulate the corresponding countermeasure, this will improve the capital utilization efficiency of the listed company, It is of positive significance to improve the quality of listed companies and promote the healthy development of capital market. This paper expounds the institutional background and relevant theoretical basis of the changing investment of raising funds. From the point of view of actual data, this paper makes a detailed descriptive statistical analysis on the current situation, characteristics and reasons of the raising funds and the changing investment behavior of the listed companies in China. This paper adopts the method of combining theoretical analysis and empirical test. This paper makes an analysis of the possible market reaction of the five kinds of specific investment in the changing investment of raising funds, and makes an empirical test on the relationship between the five kinds of specific investment and the market response. The conclusion is as follows: the market response is not significant downward for the overall capital raising behavior. The market response is a significant downward response to the shift to a major investment. For the change to foreign investment, the impact on the market response is not significantly upward. For the change of investment to supplementary liquidity, the market response is significantly upward. The effect on the market response is not significant for the change of investment to idle capital. The market response to such changes is significantly downward when the change is directed to debt repayment.
【學位授予單位】：安徽工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F233;F832.51;F224

【相似文獻】

相關期刊論文 前10條

1 段盛華;公司收購中提示公告與正式公告的市場反應[J];廣西金融研究;2005年10期

2 本刊編輯部;荊奇;李想;;“廣告明星”VS“市場明星”[J];大市場.廣告導報;2005年06期

3 曾穎;;資產(chǎn)注入:支付手段與市場反應[J];證券市場導報;2007年10期

4 李廬;;我國股利政策研究述評[J];經(jīng)濟問題探索;2007年11期

5 朱蕾;;農產(chǎn)品企業(yè)股權激勵市場反應研究[J];安徽農業(yè)科學;2008年07期

6 郭志勇;陳龍春;;上市公司非標準審計意見市場反應的差異性研究[J];審計與經(jīng)濟研究;2008年03期

7 胡琦;郭志勇;;注冊會計師非標準審計意見的信息含量研究[J];財會通訊(學術版);2008年06期

8 李本輝;;競品價格調整市場反應分析[J];商場現(xiàn)代化;2008年23期

9 舒彤;韓毅;;限售股解禁的市場反應[J];金融教學與研究;2008年04期

10 蒲嚇劍;;企業(yè)社會責任與及時市場反應——基于萬科“賑災門”的案例研究[J];廣東財經(jīng)職業(yè)學院學報;2009年03期

相關會議論文 前10條

1 何杰;王果;李勝;;信息披露方式、市場反應與公司治理結構——來自中國證券市場澄清公告的經(jīng)驗研究[A];第五屆（2010）中國管理學年會——金融分會場論文集[C];2010年

2 王磊彬;;中國企業(yè)IPO到底給投資者帶來什么?——長期市場反應視角[A];中國會計學會高等工科院校分會2010年學術年會論文集[C];2010年

3 劉星;劉斌;周軼強;;自愿性會計政策變更的市場反應研究[A];中國會計學會第六屆理事會第二次會議暨2004年學術年會論文集（上）[C];2004年

4 方軍雄;;獨立審計職業(yè)聲譽損害與市場反應——中天勤事件的進一步研究[A];當代會計評論（第2卷第1期）[C];2009年

5 劉正陽;劉威;趙金輝;;環(huán)境信息披露的市場反應——基于監(jiān)管機構相關規(guī)定頒布的經(jīng)驗研究[A];中國會計學會財務成本分會2011年年會暨第二十四次理論研討會論文集[C];2011年

6 吳粒;焦燁妍;;我國股票市場對于非標審計意見的市場反應的實證研究——來自深圳證券交易所A股2002年年報數(shù)據(jù)[A];中國會計學會第六屆理事會第二次會議暨2004年學術年會論文集（下）[C];2004年

7 周杰;薛有志;;多元化公司戰(zhàn)略變革的市場反應研究[A];第四屆（2009）中國管理學年會——組織與戰(zhàn)略分會場論文集[C];2009年

8 蔣亞朋;;上市公司經(jīng)營業(yè)績歸因信息披露的市場反應研究[A];中國會計學會高等工科院校分會2009年學術會議（第十六屆學術年會）論文集[C];2009年

9 劉永澤;唐大鵬;;社保基金持股會計信息的市場反應——基于中國資本市場數(shù)據(jù)[A];第六屆（2011）中國管理學年會——會計與財務分會場論文集[C];2011年

10 朱紅軍;何賢杰;呂偉;;市場在關注審計師的職業(yè)聲譽嗎?——基于“科龍電器事件”的經(jīng)驗與啟示[A];中國會計學會2007年學術年會論文集（下冊）[C];2007年

相關重要報紙文章 前10條

1 羅強;暑促市場反應冷淡[N];中國計算機報;2007年

2 日月;廣州出現(xiàn)“一分錢空調” 市場反應平靜[N];中國機電日報;2002年

3 鄭國清 實習記者 馮海明;市場反應波瀾不驚[N];市場報;2004年

4 記者李秀玲;奇瑞“春雷行動”市場反應強烈[N];工人日報;2003年

5 本報記者 孫蔚;出租房獲利須繳稅 市場反應波瀾不驚[N];中國消費者報;2007年

6 特約記者 陶永根;鋼廠大幅漲價 市場反應平靜[N];物資信息報;2005年

7 范穎華 喻春來;油價大幅上調市場反應強烈[N];華夏時報;2004年

8 本報記者 張有春　張韜;上海啟動手機電視 東方明珠得天獨厚[N];上海證券報;2009年

9 記者 曹雷　實習生 盛林廣;節(jié)能車補貼：市場反應平淡[N];濟南日報;2010年

10 常力強;美元買入價“破8” 省城外匯市場反應平靜[N];山西經(jīng)濟日報;2005年

相關博士學位論文 前10條

1 王磊彬;多次融資、長期市場反應與公司特征[D];西南財經(jīng)大學;2010年

2 林朝華;利潤操縱的市場反應檢驗[D];廈門大學;2002年

3 何亮;財務預測信息披露的市場反應與管制[D];西南財經(jīng)大學;2005年

4 宋玉;機構投資者持股、信息優(yōu)勢與市場反應[D];廈門大學;2007年

5 高芳;收益平滑、預測能力與市場反應[D];廈門大學;2007年

6 楊秀艷;上市公司盈余管理及其市場反應檢驗研究[D];西北農林科技大學;2007年

7 孫崢嶸;會計—稅收差異、盈余管理及市場反應[D];西南財經(jīng)大學;2008年

8 許年行;中國上市公司股權分置改革的理論與實證研究[D];廈門大學;2007年

9 朱紅軍;高級管理人員更換的原因與經(jīng)濟后果[D];上海財經(jīng)大學;2002年

10 陳春梅;經(jīng)理人股票期權會計的經(jīng)濟后果研究[D];廈門大學;2008年

相關碩士學位論文 前10條

1 池明舉;上市公司募集資金變更公告的市場反應及其影響因素分析[D];暨南大學;2006年

2 王宇;募集資金變更和市場反應關系的實證研究[D];安徽工業(yè)大學;2012年

3 史曉媛;環(huán)境信息披露市場反應的實證研究[D];大連理工大學;2006年

4 吳娜;股權再融資市場反應與特殊股權結構的相關性研究[D];復旦大學;2008年

5 顧韌;股權分置改革對關聯(lián)交易的影響[D];復旦大學;2008年

6 梁坤;業(yè)績預告的市場反應及其風險釋放作用的實證研究[D];吉林大學;2005年

7 蔣榮鑫;中國上市公司IPO盈利預測信息質量研究[D];浙江大學;2007年

8 張鵬;中國上市公司盈余管理市場反應實證研究[D];遼寧大學;2009年

9 胡成偉;上市公司年報財務重述的市場反應檢驗研究[D];浙江工商大學;2010年

10 焦燁妍;我國股票市場對于非標準審計意見的市場反應的實證研究[D];沈陽工業(yè)大學;2005年

本文編號：2307328