本文關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)黃金價(jià)格影響分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《浙江大學(xué)》 2013年

經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)黃金價(jià)格影響分析

龔濤  

【摘要】：次貸危機(jī)以來(lái)，黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高,而其他資本市場(chǎng)基本上都經(jīng)歷了不同程度的探底過(guò)程。黃金不僅受到投資者的追捧,也受到全球央行的更大親睞,全球黃金儲(chǔ)備從08年開由之前的長(zhǎng)期凈減持轉(zhuǎn)變?yōu)閮粼龀�。黃金在危機(jī)中的表現(xiàn)正受到越來(lái)越多的關(guān)注,由此帶來(lái)的問(wèn)題是經(jīng)濟(jì)危機(jī)是如何影響金價(jià)的,金價(jià)在危機(jī)中的影響因素是否區(qū)別正常時(shí)期? 本文基于經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間黃金價(jià)格的異常表現(xiàn),認(rèn)為這一現(xiàn)象的產(chǎn)生主要是由于黃金內(nèi)在貨幣屬性衍化而來(lái)的避險(xiǎn)屬性所導(dǎo)致的。在著重分析經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間黃金價(jià)格變動(dòng)及其影響因素之后，，我們認(rèn)為并不是所有經(jīng)濟(jì)危機(jī)會(huì)對(duì)金價(jià)會(huì)造成沖擊,經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響金價(jià)主要通過(guò)兩種機(jī)制：第一,經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)會(huì)對(duì)金價(jià)一般影響因素(美元指數(shù)、貨幣供應(yīng)量等)造成沖擊,在從定性以及定量實(shí)證分析的基礎(chǔ)上,發(fā)現(xiàn)美元指數(shù)與金價(jià)會(huì)保持更多時(shí)間的同步(尤其是在危機(jī)主要爆發(fā)地在美國(guó)之外的時(shí)期),貨幣供應(yīng)量、實(shí)際利率與金價(jià)的聯(lián)系則會(huì)更加緊密。第二,黃金避險(xiǎn)屬性的展現(xiàn),主要體現(xiàn)在兩方面,黃金在資產(chǎn)組合投資中的避險(xiǎn)作用,以及投資者對(duì)信用貨幣不信任的預(yù)期所轉(zhuǎn)化的避險(xiǎn)投資需求,在引入VIX、CDS、國(guó)債利差等金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)來(lái)衡量避險(xiǎn)屬性,實(shí)證表明,VIX和國(guó)債利差與金價(jià)回歸效果顯著。 最后本文認(rèn)為短期內(nèi)金價(jià)大幅下跌風(fēng)險(xiǎn)較小,主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇狀況以及歐債危機(jī)的演化程度。從長(zhǎng)期看,黃金仍然是作為避險(xiǎn)、抗通脹的良好投資品種。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：浙江大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F831.54;F224
【目錄】：

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