本文關(guān)鍵詞：我國(guó)股指期貨風(fēng)險(xiǎn)管理研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《安徽大學(xué)》 2012年

我國(guó)股指期貨風(fēng)險(xiǎn)管理研究

汪洋  

【摘要】：股指期貨作為當(dāng)今世界發(fā)展最為迅速、交易量最為活躍的金融衍生工具,對(duì)補(bǔ)充股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的交易機(jī)制、降低交易成本、完善股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格機(jī)制以及為投資者提供規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)均有著積極的作用。隨著證券市場(chǎng)改革的進(jìn)一步深化,為了完善資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu),使投資者有效規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),我國(guó)推出股指期貨勢(shì)在必行。2010年4月16日,滬深300股指期貨(IF)在中國(guó)金融期貨交易所上市交易,為對(duì)沖我國(guó)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)提供了一種有效的手段。但從以往的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)來看,股指期貨作為一把雙刃劍,一方面它在對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)方面發(fā)揮著積極地作用,另一方面如果運(yùn)用不當(dāng)也蘊(yùn)藏著較大的風(fēng)險(xiǎn),從而給投資者乃至整個(gè)市場(chǎng)帶來巨大的損失,甚至對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生不利的影響。因此,研究如何對(duì)股指期貨風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、度量以及控制具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。 本文首先介紹了股指期貨的概念、特征以及主要功能并對(duì)我國(guó)上市的滬深300股指期貨合約進(jìn)行了相應(yīng)地說明；接著從股指期貨風(fēng)險(xiǎn)的類型和來源入手,指出股指期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分為一般風(fēng)險(xiǎn)和特有風(fēng)險(xiǎn)而來源可以從宏微觀兩個(gè)層面分析,并在此基礎(chǔ)上介紹了股指期貨風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的主要方法；其次通過對(duì)滬深300股指期貨日對(duì)數(shù)收益率建立GARCH—VaR模型,計(jì)算其VaR值并對(duì)結(jié)果進(jìn)行失敗頻率檢驗(yàn),檢驗(yàn)結(jié)果表明估測(cè)值是有效的,與此同時(shí)引入壓力測(cè)試法彌補(bǔ)VaR方法處理小概率極端事件的不足,從而做到對(duì)我國(guó)股指期貨存在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的度量分析；最后通過對(duì)上述結(jié)果的分析說明我國(guó)股指期貨市場(chǎng)存在較大的波動(dòng)性壓力,因此在比較分析股指期貨市場(chǎng)發(fā)展比較成熟的國(guó)家或地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,指出我國(guó)適合一元三級(jí)的監(jiān)管模式并從宏微觀兩個(gè)方面提出風(fēng)險(xiǎn)控制的建議。 本文運(yùn)用了歸納演繹、實(shí)證分析以及比較分析的研究方法,而主要?jiǎng)?chuàng)新之處則是：一方面采用VaR方法和壓力測(cè)試法相結(jié)合的方式對(duì)股指期貨市場(chǎng)上存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合測(cè)量管理；另一方面在借鑒國(guó)外股指期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,對(duì)完善我國(guó)現(xiàn)行股指期貨風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系提出一些個(gè)人的看法和建議。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：安徽大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F832.51;F224
【目錄】：

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【引證文獻(xiàn)】

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