【摘要】：財務質(zhì)量是指企業(yè)擁有的各種資源經(jīng)過合理和有效的配置，使其所產(chǎn)生的財務效果能夠滿足現(xiàn)實或潛在利益相關(guān)者需求的程度。如何對上市公司的財務質(zhì)量進行分析和評價，防范或避免因決策失誤可能導致的財務問題，無論對上市公司自身，還是對利益相關(guān)者而言都顯得至關(guān)重要。相對于主板市場而言，中小板上市公司具有極高的成長性和盈利性，但中小板上市公司本身的規(guī)模較小，發(fā)展時間較短，容易受到內(nèi)部因素和外部環(huán)境的干擾，，因而對其財務質(zhì)量進行評價的難度也較高。因此，如何合理有效的對中小板上市公司財務質(zhì)量進行評價，是一個亟待解決且意義重大的難題。 本文從投資者的角度來對中小板上市公司的財務質(zhì)量進行研究，文中的投資者是狹義投資者的概念，即潛在投資者和中小投資者。在現(xiàn)階段從投資者的視角研究中小板上市公司，一方面能夠有效的保護中小投資者的利益，使其保持投資熱情，以保證資本市場資金充足；另一方面，能使上市公司樹立正確的經(jīng)營理念，強化其為股東創(chuàng)造價值的觀念，以促進中國資本市場的健康發(fā)展。 本文通過中小板與主板盈利質(zhì)量和增長質(zhì)量的對比，發(fā)現(xiàn)主板上市公司非經(jīng)常項目波動較大，且占利潤的比重高，而中小板上市公司的利潤主要來源于主營業(yè)務收入，且非經(jīng)常損益項目占比小，三費變動幅度小。因此，在構(gòu)建中小板上市公司評價指標體系時，選取了直接反映營業(yè)利潤的指標，如“營業(yè)利潤增長率”、“營業(yè)毛利率”等。另外，由于中小板的增長主要依賴其主營業(yè)務，而現(xiàn)金流質(zhì)量依然是制約中小板企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵所在，因此經(jīng)營現(xiàn)金流指標也顯得格外重要。在構(gòu)建指標體系時，本文增加了“每股經(jīng)營現(xiàn)金流量增長率”來更好地反映整個公司的財務質(zhì)量�；谏鲜隹紤]，本文構(gòu)建了基于投資者視角的中小板上市公司評價指標體系。 結(jié)合上述指標體系，在案例分析中，為了減少主觀賦權(quán)因素的影響，本文采用的是客觀賦權(quán)的因子分析法，通過該方法對中小板上市公司2008-2010年公開披露的樣本公司財務數(shù)據(jù)進行計算整理，并在因子得分的基礎(chǔ)上對中小板上市企業(yè)財務質(zhì)量做進一步綜合評價。最后從企業(yè)經(jīng)營管理者、投資者、市場監(jiān)管者這三個層面分別提出了針對性的對策與建議，并就如何從整體上提高中小板的財務質(zhì)量提出了若干建設(shè)性的建議。
[Abstract]:Financial quality refers to the extent to which all kinds of resources owned by an enterprise can meet the needs of realistic or potential stakeholders through reasonable and effective allocation. How to analyze and evaluate the financial quality of the listed companies and prevent or avoid the financial problems caused by the mistakes of decision making is very important to the listed companies as well as to the stakeholders. Compared with the main board market, the small and medium-sized board listed companies have extremely high growth and profitability, but the small and medium-sized board listed companies have smaller scale and shorter development time, and are vulnerable to the interference of internal factors and external environment. Therefore, it is difficult to evaluate its financial quality. Therefore, how to evaluate the financial quality of small and medium-sized listed companies is an urgent and significant problem. This paper studies the financial quality of small and medium-sized board listed companies from the angle of investors. The investors in this paper are narrow sense investors, that is, potential investors and small and medium-sized investors. On the one hand, it can effectively protect the interests of small and medium-sized investors and keep their investment enthusiasm in order to ensure that the capital market funds are sufficient; on the other hand, it can effectively protect the interests of small and medium-sized investors and keep their investment enthusiasm. It can make the listed company set up the correct management idea and strengthen the idea of creating value for the shareholders in order to promote the healthy development of China's capital market. By comparing the profit quality and growth quality between the small and medium board and the main board, it is found that the non-current items of the main board listed companies fluctuate greatly and account for a high proportion of the profits, while the profit of the small and medium-sized board listed companies mainly comes from the main business income. And non-recurrent profit and loss account for small, small change in the three fees. Therefore, when constructing the evaluation index system of the small and medium-sized board listed companies, the indexes which directly reflect the operating profit are selected, such as "operating profit growth rate", "operating gross profit rate" and so on. In addition, the growth of small and medium-sized board mainly depends on its main business, and the quality of cash flow is still the key to restrict the development of small and medium-sized board enterprises, so the operating cash flow index is especially important. In order to better reflect the financial quality of the whole company, this paper adds the "growth rate of operating cash flow per share" in the construction of index system. Based on the above considerations, this paper constructs the evaluation index system of small and medium-sized board listed companies from the perspective of investors. Combined with the above index system, in the case analysis, in order to reduce the influence of subjective weighting factors, this paper adopts the factor analysis method of objective weighting. Through this method, the financial data of the sample companies publicly disclosed from 2008 to 2010 are calculated and collated, and the financial quality of the small and medium-sized board listed companies is further evaluated on the basis of factor scores. Finally, this paper puts forward some countermeasures and suggestions from the three levels of enterprise managers, investors and market regulators, and puts forward some constructive suggestions on how to improve the financial quality of small and medium-sized boards as a whole.
【學位授予單位】：南京航空航天大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F275;F832.51

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本文編號：2166545