【摘要】：隨著中國經(jīng)濟國際化進程的推進,國內的并購市場得到了快速發(fā)展,外資并購活動持續(xù)增長。本文以微觀層次的并購績效為研究視角,對滬深兩市上市公司的外資并購績效問題進行研究。 本文運用了國際直接投資理論和企業(yè)并購理論,在回顧和總結國內外學者研究的基礎上,以2003～2009年間完成的50起外資并購案例為研究對象,采用基于因子分析的二次相對評價法分別檢驗外資并購對我國滬深兩市上市公司的經(jīng)營業(yè)績和管理效率的影響,同時考察不同并購相關因素(并購方式、并購相關性、主并方地區(qū)、控股權地位)對于目標公司被并購前后的經(jīng)營業(yè)績和管理效率的變化是否存在顯著性影響。 研究結果表明,就經(jīng)營業(yè)績而言,外資并購有助于提升目標公司的經(jīng)營業(yè)績,但提升作用難以持續(xù)；就管理效率來說,外資并購對目標公司效率的改善作用很有限,長期來看,反而有導致惡化的趨勢。此外,在并購相關因素的比較分析中,發(fā)現(xiàn)不同分類下各個子樣本目標公司的經(jīng)營業(yè)績和管理效率的變化確實存在不同程度的差異,但在統(tǒng)計上并不顯著。
[Abstract]:With the advancement of China's economic internationalization, the domestic M & A market has developed rapidly, and foreign M & A activities have continued to grow. From the perspective of micro level M & A performance, this paper studies the performance of foreign M & A of listed companies in Shanghai and Shenzhen stock markets. This paper applies the theory of international direct investment (FDI) and enterprise merger and acquisition (M & A). On the basis of reviewing and summing up the research of scholars at home and abroad, 50 cases of foreign M & A completed between 2003 and 2009 are taken as the object of study. The second relative evaluation method based on factor analysis is used to examine the impact of foreign capital M & A on the performance and management efficiency of listed companies in Shanghai and Shenzhen stock markets. At the same time, the factors related to M & A (M & A mode, M A correlation) are investigated. Whether there is significant influence on the change of operating performance and management efficiency of the target company before and after the merger and acquisition. The results show that, in terms of operating performance, foreign M & A can help to improve the target company's performance, but the promotion effect is not sustainable. In terms of management efficiency, foreign capital M & A has very limited effect on the improvement of target company's efficiency, in the long run, foreign capital M & A can improve the target company's efficiency. On the contrary, there is a tendency to worsen. In addition, in the comparative analysis of M & A related factors, it is found that the changes of operating performance and management efficiency of each sub-sample target company under different categories are different to different degrees, but not statistically significant.
【學位授予單位】：浙江工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F271;F832.51;F224

【參考文獻】

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本文編號：2126309