本文選題：市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu) + 股票價(jià)格運(yùn)動(dòng)��； 參考：《廣西大學(xué)》2012年碩士論文

【摘要】：本文立足于中國(guó)股票市場(chǎng)實(shí)際,以市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)為視角,通過(guò)理論模型與實(shí)證分析試圖回答：賣(mài)空機(jī)制是如何影響證券價(jià)格形成與變化的? 主要研究?jī)?nèi)容如下：第一部分詳細(xì)闡述金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)的研究背景與意義,系統(tǒng)地歸納總結(jié)關(guān)于價(jià)格形成以及賣(mài)空機(jī)制作用的相關(guān)研究；第二部分闡述證券市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)的基本構(gòu)成要素與價(jià)格發(fā)現(xiàn)、形成以及動(dòng)態(tài)調(diào)整之間的關(guān)系,介紹不同交易制度下價(jià)格形成原理、賣(mài)空機(jī)制對(duì)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的影響；第三部分構(gòu)建理論模型來(lái)描述有無(wú)賣(mài)空約束的市場(chǎng)條件下限價(jià)指令簿狀態(tài)對(duì)股票價(jià)格運(yùn)動(dòng)的影響,并比較兩種不同市場(chǎng)條件下的股價(jià)運(yùn)動(dòng)與均衡價(jià)格；第四部分采用類(lèi)似事件研究法對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)進(jìn)行實(shí)證研究,在實(shí)證分析基礎(chǔ)上,結(jié)合市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論上述結(jié)果進(jìn)行解釋。 研究表明,在無(wú)賣(mài)空約束的股票市場(chǎng)中,限價(jià)指令簿狀態(tài)能夠直接、迅速地反映股價(jià)運(yùn)動(dòng)態(tài)勢(shì),促進(jìn)均衡價(jià)格形成。因此,建議從著重市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)著手,采取綜合措施提高市場(chǎng)的流動(dòng)性、透明性與穩(wěn)定性,使限價(jià)指令簿真正成為股票價(jià)格運(yùn)動(dòng)的風(fēng)向標(biāo)。
[Abstract]:Based on the reality of China's stock market and from the perspective of market microstructure, this paper tries to answer the question through theoretical model and empirical analysis: how does the short selling mechanism affect the formation and change of securities price? The main research contents are as follows: the first part elaborates the research background and significance of financial market microstructure systematically summarizes the related research on price formation and the role of short selling mechanism; The second part describes the basic elements of the microstructure of the securities market and the price discovery, formation and dynamic adjustment of the relationship between the introduction of different trading systems under the principle of price formation, short selling mechanism on the impact of price discovery; In the third part, a theoretical model is built to describe the influence of the price limit order book state on the stock price movement under the market condition with or without short selling constraints, and to compare the stock price movement and the equilibrium price under two different market conditions. The fourth part uses the similar event research method to carry on the empirical research to the Chinese stock market, on the basis of the empirical analysis, unifies the market microscopic structure theory above result to carry on the explanation. The research shows that in the stock market without short selling constraints, the price limit book state can directly and rapidly reflect the movement of stock price and promote the formation of equilibrium price. Therefore, it is suggested that we should take comprehensive measures to improve the liquidity, transparency and stability of the market by focusing on the microstructure of the market, so that the price limit instruction book can really become the vane of the stock price movement.
【學(xué)位授予單位】：廣西大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2089676