本文選題：中小企業(yè)板上市公司 + 成長(zhǎng)性��； 參考：《福建農(nóng)林大學(xué)》2012年碩士論文

【摘要】：我國(guó)中小企業(yè)板自2004年5月推出以來已有7年多的時(shí)間，截止到2012年4月13日，在中小板掛牌上市的企業(yè)已達(dá)到665家。中小企業(yè)板自推出7年來的發(fā)展實(shí)踐表明，上市公司的成長(zhǎng)性是中小企業(yè)板市場(chǎng)發(fā)展的核心，中小企業(yè)板相對(duì)于主板市場(chǎng)而言，普遍具有收入增長(zhǎng)快、盈利能力強(qiáng)、高成長(zhǎng)性的特點(diǎn)，倍受廣大投資者、中小板上市公司、政府部門等相關(guān)利益者的關(guān)注。同時(shí)對(duì)于上市公司來說，股利分配是其三大財(cái)務(wù)活動(dòng)之一，而公司股利分配的合理與否又直接影響著企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展和成長(zhǎng)。股利分配無論是對(duì)公司還是對(duì)于投資者，都是十分重要的。股利分配政策的制定是公司財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要方面，上市公司可以通過股利分配達(dá)到留存與分配的平衡，實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富的最大化，并且能夠幫助其樹立良好的公司形象、激發(fā)廣大投資者對(duì)公司持續(xù)投資的熱情，從而使公司獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展條件和實(shí)現(xiàn)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)的目標(biāo)。和其他上市公司一樣，中小企業(yè)板上市公司股利分配主要涉及以下幾個(gè)方面的問題：是否分配股利；如果進(jìn)行股利分配，分配比例是多少；以何種形式支付股利？同時(shí)中小企業(yè)板上市公司的股利政策還與其自身的成長(zhǎng)密切相關(guān)。然而鑒于股利政策的信號(hào)傳遞理論，上市公司的股利政策傳遞著一定的信息。中小企業(yè)板上市公司的管理當(dāng)局也都十分重視股利的信號(hào)傳遞作用，所以可能出現(xiàn)其實(shí)施的股利分配政策與其真實(shí)的成長(zhǎng)性不一致的狀況。那么中小板上市公司的成長(zhǎng)性對(duì)其股利分配的影響到底如何，即成長(zhǎng)性是否影響了它的股利分配政策，股利分配政策能否如實(shí)反映該上市公司成長(zhǎng)性的高低。因此，進(jìn)行中小板上市公司成長(zhǎng)性對(duì)其股利分配的實(shí)證研究具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。 本文選取深交所中小板83家上市公司作為研究樣本，以2008年-2010年作為研究的年度區(qū)間，選取資本積累率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、每股收益增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)率以及每股凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率等8個(gè)常用的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)作為成長(zhǎng)性的衡量指標(biāo)，運(yùn)用因子分析法對(duì)我國(guó)中小板上市公司的成長(zhǎng)性進(jìn)行了分析和評(píng)價(jià)，并將其分為高成長(zhǎng)性和低成長(zhǎng)性兩類公司。接下來，，本文就中小板上市公司兩類公司的成長(zhǎng)性對(duì)其是否發(fā)放股利、股利支付水平、股利支付形式三方面的影響提出相應(yīng)假設(shè)，并采用描述統(tǒng)計(jì)、方差分析和非參數(shù)檢驗(yàn)的方法進(jìn)行檢驗(yàn)，得出了以下結(jié)論：中小板上市公司中高成長(zhǎng)性公司更傾向于發(fā)放股利，而且其采取的股利政策更加持續(xù)、穩(wěn)定；高成長(zhǎng)性和低成長(zhǎng)性兩類公司的支付形式都比較多樣化，同時(shí)都非常看重派現(xiàn)這一股利支付形式；高成長(zhǎng)性和低成長(zhǎng)性兩類公司的現(xiàn)金股利水平支付之間存在顯著差異，低成長(zhǎng)性公司的現(xiàn)金股利支付水平比高成長(zhǎng)性公司的要高，即成長(zhǎng)性與現(xiàn)金股利支付水平反相關(guān)；高成長(zhǎng)性和低成長(zhǎng)性兩類公司的送股水平和轉(zhuǎn)增股水平之間并不存在顯著差異。 根據(jù)上述實(shí)證分析結(jié)論，本文從中小板上市公司、投資者、政府部門這三個(gè)方面提出了相應(yīng)的對(duì)策建議。文章最后還指出了本文可能存在的不足之處和今后此方面研究需要努力的方向。
[Abstract]:It has been more than 7 years since the launch of the SME board in China in May 2004. By April 13, 2012, the SME board listed on the SME board has reached 665. The development practice of the SME board for 7 years shows that the growth of the listed companies is the core of the SME board market development, and the SME board is relative to the main board market. However, the dividend distribution is one of the three major financial activities for the listed companies, and the dividend distribution of the public company has a direct impact on the enterprise's progress. The dividend distribution is very important for both the company and the investor. The formulation of the dividend distribution policy is an important aspect of the company's financial management. The listed company can achieve the balance of the retention and distribution through the dividend distribution, realize the maximization of the wealth of the shareholders, and help it to build up the good. The image of the company encourages the enthusiasm of the investors to continue to invest in the company, thus making the company obtain long-term stable development conditions and the goal of achieving growth opportunities. As with other listed companies, the dividend distribution of the listed companies of small and medium-sized enterprises is mainly related to the following aspects: whether to allocate dividends; if the dividend is divided into dividends. At the same time, the dividend policy of the SME board listed companies is closely related to its own growth. However, in view of the signal transmission theory of the dividend policy, the dividend policy of the listed companies has a certain information. The management authorities of the SME board listed companies also attach great importance to the dividend policy. As a result of the signal transmission of dividend, it may appear that the dividend distribution policy is not consistent with its real growth. Then what is the effect of the growth of the small and medium listed companies on the dividend distribution, that is, whether the growth affects its dividend distribution policy, and whether the dividend distribution policy can reflect the public listed public correctly. Therefore, it is of great practical significance to conduct empirical research on the dividend distribution of small and medium-sized listed companies.
In this paper, 83 listed companies in the Shenzhen stock exchange were selected as the research samples. Taking the year of 2008 -2010 as the annual range of research, we selected the capital accumulation rate, the total asset growth rate, the growth rate of operating income, the growth rate of operating profit, the growth rate of net profit, the growth rate of earnings per share, the growth rate of net assets and the growth rate of net assets per share of 8. As a measure of growth, we use factor analysis to analyze and evaluate the growth of small and medium listed companies in China, and divide them into two types of companies with high growth and low growth. In this paper, whether the growth of the two types of Companies in small and medium-sized listed companies will be paid dividends and dividends The level of payment, the three aspects of the dividend payment form the corresponding hypothesis, and the use of descriptive statistics, variance analysis and non parametric test methods to test, draw the following conclusion: medium and small plate listed companies in the high growth firms are more inclined to pay dividends, and its dividend policy is more sustainable, stable; high growth. And the two types of companies with low growth are more diversified and pay more attention to the form of dividend payment. There is a significant difference between the cash dividend payment level of the two types of companies with high growth and low growth, and the low growth firms's cash dividend payment level is higher than the higher growth firms. There is no significant correlation between the level of cash dividend payment and the difference between the two types of high growth and low growth companies.
According to the conclusion of the above empirical analysis, this paper puts forward the corresponding countermeasures and suggestions from the three aspects of small and medium board listed companies, investors and government departments. Finally, the paper also points out the shortcomings of this paper and the direction of the future research.
【學(xué)位授予單位】：福建農(nóng)林大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F832.51;F272.92;F224

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本文編號(hào)：2004024