本文選題：反應(yīng)過度 + 反應(yīng)不足��； 參考：《復(fù)旦大學(xué)》2012年碩士論文

【摘要】：傳統(tǒng)金融學(xué)理論認(rèn)為市場是有效的,在一個(gè)有效的金融市場中,證券的價(jià)格反應(yīng)了全部的信息。但是,Fama所提出的有效市場存在其固有的內(nèi)在缺陷,并且現(xiàn)在金融市場中又發(fā)現(xiàn)了諸多違背有效市場假說的異象。這使得EMH受到眾多學(xué)者的質(zhì)疑。 行為金融學(xué)理論就是在對傳統(tǒng)金融學(xué)理論進(jìn)行反思,以及對金融市場異象的解釋中發(fā)展起來的。DeBondt和Thaler是行為金融學(xué)研究的先驅(qū),他們所提出的反應(yīng)過度和反應(yīng)不足的概念,引起了學(xué)術(shù)界的研究熱潮。國外有關(guān)反應(yīng)過度的研究已經(jīng)基本達(dá)成了共識,多數(shù)學(xué)者認(rèn)為,市場確實(shí)存在反應(yīng)過度的現(xiàn)象。然后,國內(nèi)在這一領(lǐng)域的研究不僅落后于國外,而且研究的結(jié)論也存在差異。 本文運(yùn)用DeBondt和Thaler的研究方法,選取我國上海和深圳兩大證券市場的股票交易數(shù)據(jù),通過構(gòu)建輸家組合和贏家組合進(jìn)行分析。研究的結(jié)果表明,在我國金融市場,反應(yīng)過度和反應(yīng)不足的特征存在于不同的時(shí)期,并且反應(yīng)過度和反應(yīng)不足的轉(zhuǎn)變與市場指數(shù)的波動(dòng)存在相關(guān)關(guān)系。在我國市場上,投資者單純使用反轉(zhuǎn)策略或者慣性策略都不能持續(xù)的獲取高收益。如果根據(jù)市場指數(shù)的波動(dòng)情況,相機(jī)選擇反轉(zhuǎn)或者慣性策略,卻能夠成為投資者很好的選擇。
[Abstract]:The traditional theory of finance holds that the market is efficient. In an efficient financial market, the price of securities reflects all the information. However, the efficient market proposed by Fama has its inherent defects, and many anomalies contrary to the efficient market hypothesis have been found in the financial market. As a result, EMH has been questioned by many scholars. Behavioral finance theory is a pioneer in behavioral finance, which is a reflection of the traditional financial theory and the explanation of financial market anomalies. Their concepts of overreaction and underreaction have aroused a research boom in academia. Most scholars believe that overreaction exists in the market. Then, the domestic research in this field not only lags behind the foreign countries, but also has different conclusions. This paper uses DeBondt and Thaler's research method to select the stock trading data of Shanghai and Shenzhen stock markets. Through the construction of loser combination and winner combination to analyze. The results show that the characteristics of overreaction and underreaction exist in different periods in China's financial market, and the changes of overreaction and underreaction are related to the volatility of market index. In our country, investors can not achieve high returns only by reverse strategy or inertia strategy. Depending on the volatility of the market index, the camera can choose a reversal or inertia strategy, but it can be a good choice for investors.
【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1999519