本文選題：貨幣市場(chǎng) + 資本市場(chǎng)�。� 參考：《湘潭大學(xué)》2015年碩士論文

【摘要】：在中國(guó)的金融體制改革過(guò)程中,貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)之間的聯(lián)系問(wèn)題一直受到學(xué)術(shù)界的重視。從貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)正常的聯(lián)動(dòng)關(guān)系來(lái)看,貨幣市場(chǎng)價(jià)格一旦發(fā)生變動(dòng),資本市場(chǎng)的價(jià)格也隨之發(fā)生波動(dòng)。但是從近幾年的具體數(shù)據(jù)來(lái)看,我國(guó)股票價(jià)格的變動(dòng)與貨幣市場(chǎng)利率變動(dòng)的關(guān)聯(lián)性似乎不太強(qiáng),由此引發(fā)了我對(duì)貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)價(jià)格聯(lián)動(dòng)效應(yīng)的關(guān)注。并且近年來(lái),隨著利率市場(chǎng)化的不斷推進(jìn)以及股票市場(chǎng)的持續(xù)走紅,價(jià)格問(wèn)題再次成為當(dāng)前我國(guó)居民關(guān)注的熱點(diǎn)。因此,深入探討我國(guó)貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制及其效應(yīng),并根據(jù)兩個(gè)市場(chǎng)價(jià)格聯(lián)動(dòng)關(guān)系為我國(guó)金融改革提供理論與實(shí)證依據(jù),成為我選定這個(gè)題目來(lái)進(jìn)行探究的目的。本文以國(guó)內(nèi)外有關(guān)文獻(xiàn)做為理論支撐,從貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)的基本理論出發(fā),考查了美國(guó)、日本、德國(guó)貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)情況,并對(duì)貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的價(jià)格聯(lián)動(dòng)效應(yīng)進(jìn)行了具體分析,同時(shí)用同業(yè)拆借市場(chǎng)和債券回購(gòu)市場(chǎng)做為貨幣市場(chǎng)的代表,用股票市場(chǎng)做為資本市場(chǎng)的代表,選定三個(gè)子市場(chǎng)的每日價(jià)格作為研究變量,對(duì)數(shù)據(jù)指標(biāo)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)、相關(guān)性分析、向量自回歸、格蘭杰因果檢驗(yàn)、廣義脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解分析,實(shí)證結(jié)果表明,貨幣市場(chǎng)價(jià)格下降(上升)會(huì)導(dǎo)致資本市場(chǎng)價(jià)格上升(下降),資本市場(chǎng)價(jià)格上升會(huì)引起貨幣市場(chǎng)價(jià)格上升。但是上述這種互動(dòng)關(guān)系并不明顯,貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的價(jià)格互動(dòng)關(guān)系仍然有待改善。之后,具體思考了產(chǎn)生這種結(jié)果的原因,在此基礎(chǔ)上提出應(yīng)逐步降低兩個(gè)市場(chǎng)的準(zhǔn)入門(mén)檻;積極推動(dòng)多層次金融市場(chǎng)的發(fā)展;疏通貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)間的連通渠道;加速推動(dòng)利率市場(chǎng)化步伐等政策措施。
[Abstract]:In the process of China's financial system reform, the relationship between money market and capital market has been attached great importance to by academic circles. According to the normal linkage between the money market and the capital market, once the price of the money market changes, the price of the capital market also fluctuates. However, from the specific data in recent years, it seems that the relationship between the change of stock price and the change of interest rate in money market is not very strong, which leads me to pay attention to the linkage effect between money market and capital market price. And in recent years, with the promotion of interest rate marketization and the continued popularity of the stock market, the price issue has become the focus of attention of Chinese residents. Therefore, it is the purpose that I choose this topic to probe deeply into the price linkage mechanism and its effect of money market and capital market in our country, and to provide the theoretical and empirical basis for the financial reform according to the relationship between the two markets. Based on the relevant literature at home and abroad and the basic theory of the linkage between the money market and the capital market, this paper examines the linkage between the money market and the capital market in the United States, Japan and Germany. At the same time, the interbank borrowing market and bond repurchase market are used as the representatives of the money market, and the stock market as the representative of the capital market. The daily price of three sub-markets is selected as the study variable, and the stationary test, correlation analysis, vector autoregression, Granger causality test, generalized impulse response function and variance decomposition analysis are carried out. The empirical results show that, Lower (higher) money market prices can lead to higher capital market prices. But this kind of interaction is not obvious, the price interaction between money market and capital market still needs to be improved. On the basis of this, the author puts forward that the entry threshold of the two markets should be lowered step by step, the multi-level financial market should be actively promoted, and the communication channels between the money market and the capital market should be dredged. Speed up the pace of interest rate liberalization and other policy measures.
【學(xué)位授予單位】：湘潭大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.5;F822.2

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本文編號(hào)：1931793