發(fā)布時間：2018-05-10 21:34

  本文選題：“新三板” + 經(jīng)營績效��； 參考：《暨南大學》2013年碩士論文

【摘要】：“新三板”市場作為我國的場外交易市場，是專門為高成長的科技型、創(chuàng)新型的中小企業(yè)進行股份轉(zhuǎn)讓和定向融資的交易平臺，是我國多層次資本市場體系的重要組成部分，對于解決科技型中小企業(yè)融資難的問題具有重要意義。隨著“新三板”市場各項制度的逐漸完善，其融資功能日益顯現(xiàn)，投資交易活動也日益活躍。因此，對“新三板”掛牌企業(yè)的在融資后的經(jīng)營績效的評估也越發(fā)重要。 本文通過對20家掛牌“新三板”的企業(yè)的2007年至2011年17個財務指標的計算，編制出財務指標體系，選出15個財務指標繪制20家掛牌企業(yè)的臉譜圖。通過臉譜圖，對“新三板”企業(yè)經(jīng)營績效有初步的了解；然后采用因子分析方法計算出2007-2011年的綜合得分，并對結(jié)果進行統(tǒng)計檢驗和綜合得分排序，對排名靠前和靠后的企業(yè)做深入分析；在得到“新三板”企業(yè)的經(jīng)營績效數(shù)據(jù)后，采用終極控制權(quán)比例衡量股權(quán)結(jié)構(gòu)，研究企業(yè)經(jīng)營績效與股權(quán)結(jié)構(gòu)的關系。通過面板數(shù)據(jù)建模進行動態(tài)研究，通過對動態(tài)面板模型的協(xié)方差分析檢驗選擇模型。檢驗的結(jié)果是，混合效應模型更適合本文的研究。經(jīng)過實證分析得出如下三點結(jié)論：通過臉譜圖和因子分析，，得到這二十家企業(yè)中經(jīng)營效益表現(xiàn)較好的是中科軟和京鵬科技，表現(xiàn)較差的是指南針、華環(huán)電子等。用因子分析的得分，終極控制權(quán)比例及其平方項為股權(quán)結(jié)構(gòu)的代表變量，研究“新三板”掛牌企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效的相互影響。模型的參數(shù)檢驗及模型檢驗都比較顯著，說明“新三板”掛牌企業(yè)終極控制權(quán)比例對經(jīng)營績效的影響還是比較顯著的。得到股權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效呈U型關系，當實際控制權(quán)比例約為33%時，存在一個轉(zhuǎn)折點，在轉(zhuǎn)折點的兩邊，股權(quán)結(jié)構(gòu)對經(jīng)營績效存在“隧道效應”和“利益趨同效應”。 根據(jù)臉譜分析、因子分析和混合效應模型的實證分析結(jié)論，本文最后從三個層面提出政策建議。
[Abstract]:As the over-the-counter market of our country, the "New third Board" market is a trading platform for high-tech, innovative and small and medium-sized enterprises to transfer shares and raise funds. It is an important part of the multi-level capital market system in China. It is of great significance to solve the problem of financing difficulty of S & T SMEs. With the gradual improvement of the new three-board market system, its financing function is becoming more and more obvious, and the investment and trading activities are becoming more and more active. Therefore, it is more and more important to evaluate the operating performance of the new third board after financing. Based on the calculation of 17 financial indexes from 2007 to 2011 of 20 enterprises listed on "New third Board", the financial index system is worked out, and 15 financial indexes are selected to draw up the Facebook map of 20 listed enterprises. Through Facebook, we have a preliminary understanding of the business performance of the "new third board" enterprises, and then use factor analysis method to calculate the comprehensive score of 2007-2011, and carry on statistical test and comprehensive score ranking to the results. After getting the management performance data of the "new three board" enterprises, the paper measures the ownership structure by the proportion of the ultimate control right, and studies the relationship between the business performance and the ownership structure. The dynamic research is carried out through panel data modeling, and the model is selected by covariance analysis of dynamic panel model. The result of the test is that the mixed effect model is more suitable for the study of this paper. Through the empirical analysis, the following three conclusions are drawn: through Facebook and factor analysis, it is concluded that the better performance of the 20 enterprises is Zhongke soft and Jingpeng science and technology, the poor performance is the compass, Hua ring electron and so on. Using the score of factor analysis, the proportion of ultimate control power and its square as the representative variables of the ownership structure, the paper studies the interaction between the ownership structure and the operating performance of the "new third board" listed enterprises. The parameter test and model test of the model are significant, which shows that the proportion of ultimate control right of the listed enterprises on the new third board has a significant impact on the performance of the enterprise. When the actual control ratio is about 33, there is a turning point. On both sides of the turning point, there is a "tunnel effect" and "interest convergence effect" between the ownership structure and the operating performance. According to the empirical analysis conclusions of Facebook analysis, factor analysis and mixed effect model, this paper finally puts forward policy recommendations from three aspects.
【學位授予單位】：暨南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F224;F832.51

【參考文獻】

相關期刊論文 前10條

1 周茂清;尹中立;;“新三板”市場的形成、功能及其發(fā)展趨勢[J];當代經(jīng)濟管理;2011年02期

2 胡淑麗;;論中國新三板市場的功能、主體定位及制度創(chuàng)新[J];經(jīng)濟研究導刊;2010年13期

3 徐曉東,陳小悅;第一大股東對公司治理、企業(yè)業(yè)績的影響分析[J];經(jīng)濟研究;2003年02期

4 劉芍佳,孫霈,劉乃全;終極產(chǎn)權(quán)論、股權(quán)結(jié)構(gòu)及公司績效[J];經(jīng)濟研究;2003年04期

5 何浚;上市公司治理結(jié)構(gòu)的實證分析[J];經(jīng)濟研究;1998年05期

6 張艷;;試論我國場外證券交易市場的功能缺失與制度設計[J];技術(shù)經(jīng)濟與管理研究;2010年S1期

7 劉永樂,胡燕京,張方杰;基于DEA的房地產(chǎn)上市公司業(yè)績分析[J];統(tǒng)計與決策;2005年14期

8 徐國祥,檀向球,胡穗華;上市公司經(jīng)營業(yè)績綜合評價及其實證研究[J];統(tǒng)計研究;2000年09期

9 張先治;甄紅線;;政府管制、終極所有權(quán)與企業(yè)價值[J];天津商業(yè)大學學報;2010年03期

10 桑忠喜;王靜;張玉;;沃爾評分法在企業(yè)價值評估中的應用[J];中國市場;2011年23期

相關重要報紙文章 前1條

1 長江證券 吳志團　趙佑啟;[N];中國證券報;2009年

相關博士學位論文 前2條

1 李志剛;后股權(quán)分置時期終極股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效研究[D];吉林大學;2010年

2 張鳳元;上市公司價值與公允價值變動的相關性實證研究[D];吉林大學;2012年

相關碩士學位論文 前8條

1 李建勤;新三板企業(yè)的特征分析及其股權(quán)價值評估[D];南京財經(jīng)大學;2010年

2 宋冠東;我國房地產(chǎn)上市公司盈利能力評價[D];吉林財經(jīng)大學;2011年

3 劉元秀;上市公司競爭力的統(tǒng)計分析[D];新疆財經(jīng)大學;2007年

4 張志勇;汽車上市公司績效評價研究[D];武漢理工大學;2007年

5 舒瑩瑩;電力上市公司財務績效評價研究[D];遼寧工程技術(shù)大學;2008年

6 楊志;上市公司財務績效評價方法研究[D];西南財經(jīng)大學;2009年

7 劉陽;基于因子分析法分析比較金融危機前后山東主要上市公司經(jīng)營績效[D];青島大學;2010年

8 葉飛;基于融資能力的中小企業(yè)競爭力研究[D];內(nèi)蒙古財經(jīng)大學;2012年

本文編號：1870993