發(fā)布時間：2018-03-31 13:25

  本文選題：股票報(bào)酬　切入點(diǎn)：企業(yè)負(fù)債率　出處：《新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)》2012年碩士論文

【摘要】：長期債務(wù)與權(quán)益資本的結(jié)合形成了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，權(quán)衡債務(wù)帶來的收益和風(fēng)險，達(dá)到合理的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化是資本結(jié)構(gòu)的決策內(nèi)容。資本結(jié)構(gòu)決策是企業(yè)融資決策的核心問題，它直接決定企業(yè)融資方式的選擇及各種融資方式所占的比重，從而影響股東、債權(quán)人等相關(guān)利益主體對企業(yè)控制的程度。隨著我國上市公司日益成為我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中一個重要組成部分，對上市公司資本結(jié)構(gòu)的研究，不僅有利于企業(yè)自身價值最大化，同時對推動國內(nèi)經(jīng)濟(jì)理論與國際研究同步，健全和完善我國的資本市場體系都具有重要的意義。 隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，資本市場改革也取得了很大的進(jìn)步，資本市場的日益完善使得股票市場已經(jīng)成為專家學(xué)者們重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域。但在股票報(bào)酬方面卻研究甚少。任何一個企業(yè)的股票價格每天都在變化，，股票的報(bào)酬率也在發(fā)生變化，而導(dǎo)致這個變化的因素有兩個：一是個股的特殊性，二是市場的一般因素。本文的首要任務(wù)就是確定由于個股的特殊性而導(dǎo)致的異常報(bào)酬率，確定異常報(bào)酬率的計(jì)算公式。 本文論證的是資本結(jié)構(gòu)與異常報(bào)酬之間的關(guān)系，驗(yàn)證這個關(guān)系的同時關(guān)注了企業(yè)所在的行業(yè)對這個關(guān)系的影響。企業(yè)負(fù)債率與累積異常報(bào)酬是正相關(guān)關(guān)系，行業(yè)平均負(fù)債率與累積異常報(bào)酬也是正相關(guān)關(guān)系。將一個行業(yè)里外部融資平均水平與單個企業(yè)的負(fù)債率分開考慮是重要的。本文重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)特色，行業(yè)集中度低、競爭激烈的行業(yè)，行業(yè)負(fù)債率越低，異常報(bào)酬率越高。在行業(yè)集中度高的行業(yè)，負(fù)債率與異常報(bào)酬正相關(guān)，由于樣本容量的限制相關(guān)性不顯著。在受管制的行業(yè)行業(yè)負(fù)債率與異常報(bào)酬是負(fù)相關(guān)關(guān)系，在不受管制的行業(yè)，行業(yè)負(fù)債率與異常報(bào)酬是正相關(guān)關(guān)系，由此可見行業(yè)特色對負(fù)債率與異常報(bào)酬關(guān)系的影響。
[Abstract]:The combination of the long - term debt and equity capital forms the capital structure of the enterprise , trade off the benefits and risks brought by the debt , achieves the reasonable optimal capital structure , and realizes the maximization of the enterprise value is the decision - making content of the capital structure . As the listed company of China is becoming an important part of the economic operation of our country , the research on the capital structure of the listed company is beneficial not only to the maximization of the value of the enterprise itself , but also to the promotion of the domestic economic theory and the international research synchronization , perfecting and perfecting the capital market system of our country .

With the rapid development of China ' s economy , the reform of capital market has made great progress , and the increasing of capital market has made the stock market become the focus area of experts and scholars . However , the stock price of any one enterprise changes every day , and the rate of return of stock has changed . The first task of this paper is to determine the abnormal return rate due to the particularity of individual shares and to determine the calculation formula of abnormal return rate .

This paper demonstrates the relationship between capital structure and abnormal remuneration , and also pays attention to the influence of the industry on this relationship . The debt ratio of the industry is positively correlated with the accumulated abnormal compensation . The higher the debt ratio of the industry and the abnormal remuneration , the lower the limit of the sample size , the higher the debt ratio of the industry and the abnormal remuneration are positive correlation . In the unregulated industry , the debt ratio of the industry is positively correlated with the abnormal remuneration . Therefore , the influence of the industry characteristic on the relationship between the debt ratio and the abnormal remuneration is seen .

【學(xué)位授予單位】：新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F275;F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1690930