本文選題：黃金期現(xiàn)貨價格　切入點：引導(dǎo)關(guān)系　出處：《云南財經(jīng)大學(xué)》2013年碩士論文

【摘要】：自2008年1月上海期貨交易所推出黃金期貨以來，，我國黃金市場就呈現(xiàn)出黃金期貨與黃金現(xiàn)貨共同發(fā)展的局面。本文試圖對近年來我國黃金期貨市場與現(xiàn)貨市場的運行情況及兩者間的動態(tài)關(guān)系進行分析。首先，通過對已有的相關(guān)研究成果進行總結(jié)，并在此基礎(chǔ)上梳理了期貨與現(xiàn)貨間關(guān)系的相關(guān)知識理論。然后對黃金期現(xiàn)貨價格的構(gòu)成進行了分析，并從黃金的供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟等方面對影響黃金價格的因素進行了歸納分析。其次，本文選取自黃金期貨上市以來至2012年12月31日期間黃金期現(xiàn)貨價格的日收盤價格數(shù)據(jù)為樣本，利用ADF單位根檢驗、Johansen協(xié)整檢驗、向量誤差修正模型、Granger因果關(guān)系模型以及脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解的方法對我國黃金期貨價格與現(xiàn)貨價格間的引導(dǎo)關(guān)系、期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的有效性進行實證分析，并利用雙變量E-GARCH（1，1）模型來分析我國黃金期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的波動性關(guān)系。其實證結(jié)果表明我國黃金期貨價格與現(xiàn)貨價格間存在著協(xié)整關(guān)系，并且黃金現(xiàn)貨價格對期貨價格存在著單向的引導(dǎo)關(guān)系，而期貨價格對現(xiàn)貨價格的引導(dǎo)作用則相對不明顯，同時分析也表明我國黃金期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能尚未有效實現(xiàn)。另外，我國黃金期貨市場與現(xiàn)貨市場的波動均存在著“集聚性”和“杠桿效應(yīng)”，但兩者之間的相互波動溢出效應(yīng)不明顯，只存在著現(xiàn)貨市場向期貨市場單向的波動溢出效應(yīng)。最后，本文對造成我國黃金期貨市場運行效率低的原因進行初步的分析，并提出了相關(guān)對策建議。
[Abstract]:Since the launch of gold futures on the Shanghai Futures Exchange in January 2008, This paper attempts to analyze the operation of gold futures market and spot market and the dynamic relationship between them in recent years. By summarizing the existing research results and combing the relevant knowledge theory of the relationship between futures and spot, the paper analyzes the composition of gold spot price, and analyzes the relationship between supply and demand of gold. The factors influencing gold price are summarized and analyzed from macroeconomic aspects. Secondly, this paper selects the daily closing price data from gold futures from the period of gold futures listing to December 31, 2012, as samples. Using ADF unit root test Johansen cointegration test vector error correction model Granger causality model and impulse response function and variance decomposition method to guide the relationship between gold futures price and spot price in China. The effectiveness of price discovery function in futures market is analyzed empirically. The volatility relationship between the gold futures market and the spot market in China is analyzed by using the bivariate E-GARCH1) model. In fact, the empirical results show that there is a cointegration relationship between the gold futures price and the spot price in China. Moreover, the gold spot price has a unidirectional guiding relationship to the futures price, while the futures price has relatively little guiding effect on the spot price. At the same time, the analysis also shows that the price discovery function of China's gold futures market has not been effectively realized. There is "agglomeration" and "leverage effect" in the fluctuation of gold futures market and spot market in China, but the mutual volatility spillover effect between them is not obvious, there is only one way volatility spillover effect from spot market to futures market. This paper makes a preliminary analysis on the causes of the low efficiency of gold futures market in China, and puts forward some relevant countermeasures and suggestions.
【學(xué)位授予單位】：云南財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F832.54

【參考文獻】

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本文編號：1654402