本文選題：媒體報道　切入點：投資者交易　出處：《金融研究》2014年03期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文考察了不同投資者對媒體報道信息反應速度的差異,以及他們的交易行為對資產價格波動性的影響。研究發(fā)現(xiàn),首先,無論機構還是個體投資者的交易行為都會受到媒體報道的影響。但是,與個體投資者相比,機構交易對媒體信息的反應更加及時。其次,機構和個體投資者的交易行為都會加大市場波動。但是,在剔除了公司信息驅動的交易行為之后,機構的交易行為降低了價格波動,而個體投資者的交易對價格波動率的影響依舊為正。研究表明,與個體投資者相比,機構通過交易更快地對市場公開信息做出了反應、降低了資產價格波動,這意味著機構在促進市場信息效率方面發(fā)揮了積極的作用。
[Abstract]:This paper examines the differences in the speed of reaction of different investors to the information reported by the media, and the influence of their trading behavior on the volatility of asset prices. The trading behavior of both institutional and individual investors is affected by media reports. However, institutional transactions are more responsive to media information than individual investors. Second, The trading behavior of both institutional and individual investors increases market volatility. However, after excluding corporate information-driven trading, institutional trading behavior reduces price volatility. The impact of individual investor trading on price volatility remains positive. Research shows that institutions react more quickly to open market information by trading than individual investors, reducing volatility in asset prices. This means that institutions have played an active role in promoting market information efficiency.
【作者單位】： 中國人民大學財政金融政策研究中心;北京大學經濟學院;對外經濟貿易大學金融學院應用金融研究中心;
【基金】：國家自然科學基金項目“政治關聯(lián)、外部融資約束與企業(yè)投資:基于地級市政府換屆數據的研究”(項目批準號:71102109)、國家自然科學基金“多部門框架下政府政策的評價方法及其應用研究”(項目批準號:71103208)、國家自然科學基金“新媒體沖擊、公司治理與上市公司財務欺詐行為”(項目批準號:71202026)資助
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻】

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【共引文獻】

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本文編號：1584057