本文關(guān)鍵詞： 證券分析師 研究報告 投資評級 投資價值　出處：《華東理工大學(xué)》2012年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：券商研究所及其證券分析師發(fā)布的研究報告一直以來都是投資者重要的投資參考依據(jù),但2011年以來被媒體曝光的多起券商研究報告“烏龍”事件使得券商研究報告遭到市場各方前所未有的質(zhì)疑,那券商研究報告還有投資價值嗎?基于這樣的背景,本文選取2010年“新財富本土最佳研究團隊”獲獎名單的十家券商研究所為主要研究對象,其在牛市、熊市、震蕩市三種不同的市場情況下發(fā)布的個股研究報告作為樣本數(shù)據(jù),并對研究報告的發(fā)布日、目標價、作者等進行必要的調(diào)整或處理,減少可能導(dǎo)致結(jié)論誤差的因素。基于處理后的樣本數(shù)據(jù),從研究報告投資評級準確性、有目標價個股研究報告目標價達成度、研究報告?zhèn)�股組合超額收益率、研究報告發(fā)布前后超額收益率及波動性、2010新財富與非新財富最佳證券分析師研究報告差異性等方面進行深入研究,以期得出一些有價值的研究結(jié)論,為投資者在使用券商研究報告做投資決策時提供有價值的研究數(shù)據(jù)支持。通過深入分析和研究,本文得出如下結(jié)論：券商發(fā)布的個股研究報告不同投資評級的準確率差異很明顯；券商發(fā)布個股研究報告后的一個半月左右可以達到其設(shè)定的目標價,但市場環(huán)境對個股研究報告目標價的實現(xiàn)影響非常大;市場環(huán)境越差券商研究報告越能取得比較好的超額收益,在熊市環(huán)境下,券商研究報告獲得的超額收益最明顯；2010年新財富證券分析師發(fā)布的研究報告在投資評級的準確率、目標價達成度、超額收益率方面均要優(yōu)于非新財富證券分析師,說明新財富最佳證券分析師的評選結(jié)果是比較可信的；2010年新財富各行業(yè)第一名最佳證券分析師與新財富其他最佳證券分析師發(fā)布的研究報告在投資評級的準確率、目標價達成度、超額收益率方面有一定差異,但差異并不非常明顯。
[Abstract]:The research report released by the Institute of Securities Research and its securities analysts has always been an important reference for investors. But since 2011 by the media exposure of a number of brokerage research report "Oolong" incident, the securities research report by the market has never been questioned by all parties, and the brokerage research report investment value? Based on this background, this paper selects ten research institutes of New Fortune Local Best Research team in 2010 as the main research objects, which are in bull market and bear market. The stock research report published under three different market conditions in the shock market is taken as sample data, and necessary adjustments or treatment are made to the date of release of the study report, the target price, the author, etc. Based on the processed sample data, based on the accuracy of the investment rating of the research report, the degree of achievement of the target price of the research report, the excess return rate of the study stock portfolio, the degree of achievement of the target price of the research report, Before and after the release of the research report, the excess return and volatility are studied in depth in order to draw some valuable conclusions from the differences between the best analysts' reports of New Wealth and Non-New Wealth in 2010. Provide investors with valuable research data support when making investment decisions using brokerage research reports. Through in-depth analysis and research, This paper draws the following conclusions: the accuracy of individual stock research report issued by securities firms is very different from that of different investment ratings; the stock research report issued by securities firms can reach its target price about one and a half months after the release of the individual stock research report. However, the market environment has a great impact on the realization of the target price of the individual stock research report. The worse the market environment, the more good the excess returns can be. In the bear market environment, In 2010, New Fortune Securities analysts released a research report on the accuracy of investment rating, target rate of achievement, excess yield better than non-new wealth securities analysts. This shows that the results of New Fortune's best securities analysts are quite credible. In 2010, the research report published by New Wealth's top securities analysts in various industries and other best securities analysts of New Wealth was accurate in investment rating. There are some differences in target price achievement and excess yield, but the difference is not very obvious.
【學(xué)位授予單位】：華東理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51

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