本文關鍵詞：地方政府自行發(fā)債研究　出處：《西南財經(jīng)大學》2012年碩士論文　論文類型：學位論文

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【摘要】：我國目前的地方政府性債務已經(jīng)引起了決策層和國內(nèi)外經(jīng)濟學家的關注,這些債務并不是正常意義上的地方政府債務,它們是各級政府為滿足地方財力需求,避開法律,通過地方融資平臺公司變相舉借的債務。盡管這些債務資金在促進地方經(jīng)濟發(fā)展,改善居民福利上發(fā)揮了重大作用,但是其自身所具有的風險性也是不容忽視的。這些債務性質不清、規(guī)模巨大、管理不規(guī)范,被稱為“威脅中國經(jīng)濟安全和社會穩(wěn)定的頭號殺手”,對其應如何化解、管理的問題已經(jīng)搬上決策者的議事日程。許多學者建議既然地方政府舉債已經(jīng)客觀存在,那么我們可以考慮允許地方政府適當發(fā)行市政債券,打開地方政府融資渠道的“前門”,讓類似地方政府融資平臺這樣的“后門”越關越窄。2011年10月20日,財政部發(fā)布了《2011年地方政府自行發(fā)債試點辦法》的通知,將要在上海市、廣東省、深圳市和浙江省開展地方政府自行發(fā)債試點,這是我國發(fā)行地方政府債券的重大嘗試。 論文的選題最初來自對我國地方政府性債務的分析和思考。從目前的趨勢來看,地方政府融資平臺這樣的“后門”即將被關閉,地方政府需要尋找一條全新的、合法的融資發(fā)展道路。是否允許地方政府自行發(fā)債以及如何發(fā)債在這個階段成為探討的熱點,本文作者認為：地方政府自行發(fā)債,可以將無序的融資行為轉變?yōu)橛行虻娜谫Y行為,將隱性債務轉變?yōu)轱@性債務,采取市場監(jiān)督與政府監(jiān)管相結合的方式,達到控制地方政府債務風險的目的。從長遠來看,在充分研究地方政府債券必要性和可行性的基礎上結合國外成功經(jīng)驗,科學合理設計我國地方政府債券的舉債程序和債務管理制度,對我國地方政府融資模式的發(fā)展以及債務管理的加強具有重大意義。圍繞這一目的,本文的研究框架是這樣安排的： 第一部分主要包括研究背景、國內(nèi)外文獻綜述以及文章的邏輯結構和研究方法。研究背景從城市化過程中地方政府無力滿足日益增長的公共需求,出現(xiàn)不規(guī)范融資以及隱性債務風險巨大的問題,引出允許地方政府自行發(fā)債是規(guī)范地方政府融資方式,控制地方政府債務風險的有效途徑。文獻綜述部分包含了外國學者對市政債券的研究和我國學者關于地方政府是否應該具有發(fā)債權的探討。 第二部分重點分析地方政府發(fā)債的理論依據(jù),共含有三小節(jié),第一節(jié)主要說明了地方政府債券的概念、種類、功能以及主要風險。在地方政府債券的功能方面主要探討了它促進地方經(jīng)濟發(fā)展的功能、融資功能以及穩(wěn)定功能；在地方政府債券風險方面重點介紹了信用風險和稅收風險。第二節(jié)結合研究背景中所講的我國地方政府的現(xiàn)狀,城市化改革中存在的財政困境以及變相違規(guī)舉債的不規(guī)范行為給地方經(jīng)濟帶來的風險,從財政分權和公共品理論提出地方政府在提供區(qū)域性公共產(chǎn)品上效率更高,而區(qū)域性公共產(chǎn)品中類似于城市基礎設施建設這類受益期跨越多個財政年度的項目,最適合采用債務融資的方式,國家應該賦予地方政府發(fā)債權。第三節(jié)以美國、日本、德國等國家地方政府債券發(fā)行的實際情況和地方政府債券在國家發(fā)展、建設中產(chǎn)生的積極作用來說明發(fā)行地方政府債券是大勢所趨。 第三部分主要研究我國地方政府債務的現(xiàn)狀,包括三個小節(jié)。第一節(jié)詳細地介紹了我國地方政府債券的歷史,從禁止發(fā)行階段、由中央財政部代理發(fā)行階段到目前在四個城市實行自行發(fā)債試點階段。第二節(jié)主要對我國地方政府債務的現(xiàn)狀：債務規(guī)模、債務產(chǎn)生和發(fā)展情況、債務余額結構情況以及債務總體負擔情況進行相關研究。第三節(jié)分析了我國地方政府在財政資金困難的情況下變相發(fā)行地方政府性債券存在的問題,比如：管理上舉債主體分散,沒有統(tǒng)一的管理機構；償債意識淡薄,償債能力弱；債務資金違規(guī)取得,并存在部分資金使用不規(guī)范等現(xiàn)象。 第四部分主要是對我國地方政府自行發(fā)債的必要性和可行性進行研究。首先,第一節(jié)明確了地方政府性債務雖然存在很多問題,但是在縮小收入差距、推動民生、改善環(huán)境、提供災害性救助以及保障經(jīng)濟社會的持續(xù)發(fā)展等方面發(fā)揮了重要作用。在此基礎上,第二節(jié)主要從四個方面論述了發(fā)行地方政府債券的必要性,地方政府債券是規(guī)范地方投融資體制的需要、地方基礎設施建設的需要、完善資本市場發(fā)展的需要以及化解地方財政困境的需要。第三節(jié)主要對目前我國發(fā)行地方政府債券的可行性進行研究,我國已經(jīng)實行了分稅制改革,確立了地方政府經(jīng)濟主體的地位,這是發(fā)行地方政府債券的體制基礎；宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定為地方政府債券的發(fā)行提供了經(jīng)濟基礎；另外我國目前對于地方政府債券無論是投資者還是舉債人都有強烈的需求,并且債券市場已經(jīng)形成,這為我國地方政府債券的發(fā)行提供了良好的市場環(huán)境；最后在實踐經(jīng)驗方面,我國中央政府有20年的國債管理經(jīng)驗、并且地方政府也有舉借債務的經(jīng)歷及國外諸多成熟經(jīng)驗可以供我們借鑒。從這幾方面可以看出,目前我國地方政府已具備自行發(fā)債的條件,但是依然不能忽視所存在的制約性因素,例如：地方政府無限擴大支出的偏好以及投資者識別風險的能力等,因此在本章最后一節(jié),提出了我國地方政府債券發(fā)行的戰(zhàn)略選擇：我國地方政府債券的發(fā)行應以收益?zhèn)癁橹?一般責任債券可采取先試點后推廣的方式。 第五章嘗試設計了地方政府債券的舉債程序和債務管理制度,共分三個章節(jié)。第一節(jié)主要研究了目前國外地方政府在地方債務發(fā)行和管理上的一些成熟經(jīng)驗和創(chuàng)新,重點介紹了不同體制的兩個國家(美國、日本)。第二節(jié)主要從地方政府債券的發(fā)行、流通以及償債保障方面設計了地方政府債券的舉債程序。本章最后一節(jié)對我國債務管理制度的建設給與了建議,建議從建立完善的法律法規(guī)體系、建立獨立的政府債務管理機構、建立完整的政府債務預算管理模式、建立科學的政府債務風險檢測預警體系以及建立健全的政府債務信息公開披露機制,這五個方面管理地方政府債務。 論文的主要觀點：我國地方政府債券經(jīng)歷了禁止發(fā)行、中央代理發(fā)行以及地方試點自行發(fā)行三個階段,賦予地方政府真正意義上的發(fā)債權是大勢所趨。地方政府債券是規(guī)范地方融資體制的需要、地方基礎設施建設的需要、資本市場發(fā)展的需要以及化解地方財政困境的需要,它是拉動我國經(jīng)濟增長的動力。西方地方政府債券市場的發(fā)展演變經(jīng)歷了上百年的時間,我國地方政府債券的完善同樣需要經(jīng)歷一段艱辛而漫長的歲月,但是我國有豐富的經(jīng)驗可供借鑒,有較強的科研力量作為支撐,這些必然會加快我國地方政府債券發(fā)展的步伐。我國是一個經(jīng)濟發(fā)展不平衡,地區(qū)差異明顯的國家,所以在發(fā)行地方政府債券的戰(zhàn)略選擇上,總體應以收益?zhèn)癁橹?大力發(fā)展收益?zhèn)?形成一定的規(guī)模,逐步建立地方政府債券市場,保證債券的健康有序發(fā)展。在此基礎上,可以選擇部分經(jīng)濟發(fā)展水平高、財政收入穩(wěn)定及債務管理水平先進的地區(qū)試點發(fā)行一般責任債券,逐漸積累經(jīng)驗,發(fā)揮示范效應,由點及面推廣。同時,還要盡快建立我國地方政府債券發(fā)行程序和管理制度,以此來監(jiān)督和保證地方政府債券沿著積極的路徑推動經(jīng)濟發(fā)展。 論文的主要創(chuàng)新點在于：國內(nèi)外很多學者對我國是否應該發(fā)行地方政府債券做了很多研究,相對于其他學者要么認為我國暫時還不具備發(fā)行地方政府債券的條件,要么支持我國賦予地方政府舉債權的觀點。作者在對我國發(fā)行地方政府債券必要性和可行性研究的基礎上,得出結論：我國基本滿足了收益?zhèn)陌l(fā)行條件,但還不完全具備一般責任債券的發(fā)行條件。最后又對地方政府債券的舉債程序和管理制度提出了初步設想,設想的前提僅針對地方政府債券試點發(fā)行之初,例如：強調在發(fā)行之初,中央對地方政府債券應加強重視,適當?shù)闹笇Ш头龀?在利率或者稅收上給與一定優(yōu)惠,吸引較多的投資者。 論文的不足之處是債券方面的理論知識薄弱,在嘗試設計我國地方政府債券的發(fā)行制度和流通制度時,可能不夠全面和嚴謹,可行性有待研究。在最后債務管理制度的設計上,由于缺乏實踐,認識不夠深入,尤其是對債務規(guī)模和風險預警指標沒有給出明確標準,需要進一步細化,還有如何讓一些監(jiān)管措施發(fā)揮實效,同樣需要進一步思考,今后會繼續(xù)深入了解,提高認識。
[Abstract]:China ' s current local government debt has raised concerns about decision makers and economists at home and abroad . These debts are not normal local government debt . They are the debt that governments at all levels have played in order to meet local financial needs , avoid laws and adopt local financing platform companies . Many scholars suggest that since local government debt is already objective , we can consider allowing local governments to properly issue municipal bonds and open the " front door " of local government financing channels . This is a major attempt to issue local government bonds in Shanghai , Guangdong , Shenzhen and Zhejiang provinces . From the current trend , the " back door " of local government financing platform is about to be closed , the local government needs to seek a brand - new and legal financing development path . The first part mainly includes the research background , the literature review at home and abroad and the logical structure and the research method of the article . The second part focuses on the theoretical basis of local government bonds , which contains three sections . The first section mainly deals with the concept , type , function and main risk of local government bonds . The third part mainly studies the current situation of local government debt in our country , including three sections . The first section introduces the history of local government bonds in our country . In section II , the paper introduces the current situation of local government debt in our country : debt scale , debt production and development , debt balance structure and total debt burden . The fourth part is mainly about the necessity and feasibility of local government bonds . First , the first section defines the necessity of local government bonds . In the end of this chapter , we discuss the necessity of issuing local government bonds , the need of local government bonds , the need to improve the environment , provide disaster relief and guarantee the sustainable development of the economy and society . The fifth chapter attempts to design the debt - raising procedure and debt management system of local government bonds , which is divided into three chapters . The first section mainly studies some mature experiences and innovations of local government in local debt issuance and management , focusing on the two countries in different systems ( U.S . , Japan ) . The last section of this chapter gives some suggestions to the construction of China ' s debt management system . It is suggested that the establishment of the perfect legal and legal system , the establishment of an independent government debt management institution , the establishment of a complete government debt budget management model , the establishment of a scientific and government debt risk detection and early warning system and the establishment of a sound public disclosure mechanism of government debt information . The main point of this paper is that local government bonds have undergone three stages , such as the ban on the issuance of local government bonds , the issuance of central agent and the self - issuance of local government bonds . Local government bonds are the driving forces to regulate the development of local government bonds . On the basis of the necessity and feasibility study of the issue of local government bonds in China , the author concludes that our country basically meets the issue conditions of local government bonds , but it does not fully meet the issue conditions of local government bonds . The deficiency of the thesis is that the theoretical knowledge of the bonds is weak . When trying to design the distribution system and the circulation system of the local government bonds in our country , it may not be comprehensive and rigorous , and the feasibility is to be studied .

【學位授予單位】：西南財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F812.5

【引證文獻】

相關碩士學位論文 前2條

1 姚潔;中國地方政府自主發(fā)債的財政管理制度和風險控制機制研究[D];西北大學;2013年

2 李亞玲;我國地方政府自主發(fā)債模式及其債務管理研究[D];財政部財政科學研究所;2013年

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本文編號：1433248