本文關(guān)鍵詞：香港離岸人民幣債券資本成本問題研究　出處：《北京交通大學(xué)》2012年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

  更多相關(guān)文章： 離岸人民幣債券 香港 資本成本

【摘要】：2007年6月,中國人民銀行和國家發(fā)展與改革委員會正式批準(zhǔn)境內(nèi)政策性銀行和商業(yè)銀行在香港發(fā)行以人民幣計(jì)價的債券,自此,香港離岸人民幣債券市場形成。隨著政策的逐步放開,香港離岸人民幣債券發(fā)行主體日益多元化,債券種類逐漸豐富,發(fā)行規(guī)模也不斷擴(kuò)大。 即便如此,香港離岸人民幣債券市場供給遠(yuǎn)小于需求,導(dǎo)致債券的票面利率低于在岸人民幣債券。目前,大多數(shù)學(xué)者對于離在岸人民幣債券資本成本的比較研究都集中在票面利率的比較,從而得出內(nèi)地機(jī)構(gòu)赴港發(fā)行人民幣債券具有成本優(yōu)勢。這樣的比較是不全面的,因?yàn)閭馁Y本成本是由企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)的債券利息和發(fā)行債券支付的籌資費(fèi)用組成；更為重要的是,境內(nèi)機(jī)構(gòu)發(fā)行離岸人民幣債券籌資成本的構(gòu)成及數(shù)額與人民幣回流的途徑相關(guān),即境內(nèi)機(jī)構(gòu)獲取資金的方式有關(guān),不能直接按照債券的資本成本計(jì)算,更不能簡單地用票面利率去比較。 因而本文在介紹離在岸債券資本成本理論及現(xiàn)狀特征比較的基礎(chǔ)上,將境內(nèi)發(fā)行主體分為三大類：政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)(非金融機(jī)構(gòu)),運(yùn)用資本成本的相關(guān)計(jì)算模型,分別對其赴港發(fā)行離岸人民幣債券經(jīng)由不同回流渠道的融資成本進(jìn)行核算,通過比較離在岸人民幣債券的資本成本,為籌資者的融資決策提供依據(jù)。
[Abstract]:In June 2007, the people's Bank of Chinese and the national development and Reform Commission formally approved the domestic policy banks and commercial banks to issue RMB denominated bonds in Hongkong since then, Hongkong offshore renminbi bond market. With the gradual liberalization policies, the main currency bond issuance in Hongkong offshore people increasingly diversified bond types gradually, the issue size is also expanding.
Even so, Hongkong's offshore RMB bond market supply is far less than the demand, cause the bond coupon rate is lower than the onshore bond. At present, most scholars from the comparative study on RMB bond capital cost has focused on comparing the coupon rate, then the mainland institutions to issue RMB bonds in Hong Kong has such a comparison cost advantage. It is not comprehensive, because the cost of capital is the bond financing costs by the enterprise actual burden of bond interest and bond payment; more importantly, ways of domestic institutions issued offshore RMB bond financing cost and amount and the RMB return related, namely relevant domestic institutions to obtain funds, not according to the direct bond capital cost calculation, but can not be compared to simply use the coupon.
This article from the foundation of comparison in the bank bond capital cost theory and characteristics in the introduction, the main issue of the territory is divided into three categories: government, financial institutions, enterprises (non-financial institutions), using the related calculation model of the cost of capital, the Hong Kong Offshore RMB bond issuance accounted for by different return channels the cost of financing, through the comparison from the onshore bond capital cost, provide the basis for financing the financing decision.

【學(xué)位授予單位】：北京交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 周歡;;市場快訊[J];中國貨幣市場;2005年05期

2 王瑩;榮藝華;;2011年上半年債券市場運(yùn)行報告[J];中國貨幣市場;2011年07期

3 ;市場快訊[J];中國貨幣市場;2001年02期

4 ;關(guān)于不予核準(zhǔn)湖北廣濟(jì)藥業(yè)股份有限公司發(fā)行公司債券申請的決定[J];中國證券監(jiān)督管理委員會公告;2011年06期

5 ;晨鳴集團(tuán)成功發(fā)行20億元公司債券[J];造紙信息;2011年09期

6 陳文凱;;由債券不能兌現(xiàn)所想到的——淺談債券發(fā)行的缺陷及彌補(bǔ)對策[J];港澳經(jīng)濟(jì);1995年02期

7 王凡;;市場快訊[J];中國貨幣市場;2001年01期

8 周歡;;市場快訊[J];中國貨幣市場;2006年09期

9 ;市場快訊[J];中國貨幣市場;2011年07期

10 ;湖北省林業(yè)廳牽手海通證券20億債券支持本省林業(yè)[J];綠色科技;2011年08期

相關(guān)會議論文 前10條

1 康興;;“公裕債券”的再發(fā)現(xiàn)與再補(bǔ)充[A];《內(nèi)蒙古金融研究》錢幣文集（第五輯）[C];2003年

2 孫智;李飛;黃忠;;法律視野下地方政府自主發(fā)行債券的可行性初探[A];當(dāng)代法學(xué)論壇（二０一一年第三輯）[C];2011年

3 王磊彬;;企業(yè)外部融資與長期市場低績效:現(xiàn)象、研究模型與解釋[A];中國會計(jì)學(xué)會高等工科院校分會2010年學(xué)術(shù)年會論文集[C];2010年

4 張曉軍;;金融資產(chǎn)計(jì)價與減值研究[A];北方省市自治區(qū)會計(jì)學(xué)會第二十七次學(xué)術(shù)研討會論文集[C];2009年

5 郭愛;;“公裕債券”淺談[A];《內(nèi)蒙古金融研究》錢幣文集（第三輯）[C];2003年

6 建設(shè)銀行總行投資研究所課題組;王經(jīng)訓(xùn);;國際債券發(fā)行條件和風(fēng)險研究[A];中國投資學(xué)會獲獎科研課題評獎會論文集（1992年度）[C];1992年

7 ;中遠(yuǎn)集團(tuán)發(fā)行20億元企業(yè)債券[A];中國物流與采購聯(lián)合會會員通訊總第14期-32期（2002年1月-2003年1月）[C];2002年

8 安躍華;;中國國家博物館藏孫中山在美洲發(fā)售的債券考述[A];紀(jì)念辛亥革命一百周年《中國錢幣》2011年第一期增刊[C];2011年

9 張廣輝;周海燕;;淺談企業(yè)籌資創(chuàng)新[A];煤炭經(jīng)濟(jì)管理新論（第7輯）——第八屆中國煤炭經(jīng)濟(jì)管理論壇暨第二屆中國煤炭學(xué)會經(jīng)濟(jì)管理專業(yè)委員會工作會議（2007）論文集[C];2007年

10 張涌濤;;債券代理人及債券持有人會議機(jī)制和協(xié)議框架[A];第三屆中國律師論壇論文集（實(shí)務(wù)卷）[C];2003年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 蘇文;亞洲債券發(fā)行創(chuàng)下10年高點(diǎn)[N];第一財(cái)經(jīng)日報;2009年

2 李靜;市政府專題研究城市建設(shè)債券發(fā)行事宜[N];太原日報;2009年

3 記者王武斌 實(shí)習(xí)生 范娜;省政府召開債券發(fā)行和管理工作電視電話會議[N];孝感日報;2009年

4 記者 郭津;三家豫企26億企業(yè)債券發(fā)行獲批[N];河南日報;2009年

5 陳發(fā)勝;我市舉行企業(yè)債券發(fā)行承銷委托協(xié)議簽字儀式[N];閩西日報;2009年

6 記者 盧吉平;甘肅省65億元地方債券發(fā)行[N];甘肅日報;2009年

7 本報記者 閆立良;金融債券發(fā)行方案一經(jīng)公布不得隨意變更[N];證券日報;2009年

8 通訊員 陳里忠;我州20億元城投債券發(fā)行工作拉開序幕[N];紅河日報;2009年

9 記者 張孔生;最大規(guī)模企業(yè)債券發(fā)行[N];揚(yáng)州日報;2009年

10 記者 張世敬;我市3億元地方債券發(fā)行[N];大同日報;2009年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 周虎;公司債券市場研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2006年

2 李曜;資產(chǎn)證券化的創(chuàng)新機(jī)制及其在中國的應(yīng)用前景[D];上海財(cái)經(jīng)大學(xué);2000年

3 周孝坤;東亞新興企業(yè)債券市場研究[D];四川大學(xué);2007年

4 譚地軍;債券市場流動性：資產(chǎn)定價與流動性轉(zhuǎn)移行為[D];電子科技大學(xué);2010年

5 王愷明;基于可違約價格的違約期權(quán)和債券的定價研究[D];電子科技大學(xué);2011年

6 于建忠;中國債券市場定價過程中的主體行為研究[D];南京農(nóng)業(yè)大學(xué);2006年

7 李湛;中國企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)和債務(wù)工具選擇的理論和實(shí)證研究[D];暨南大學(xué);2011年

8 楊少彬;中國企業(yè)債券融資研究[D];廈門大學(xué);2002年

9 董奮義;我國企業(yè)債券融資發(fā)展理論研究[D];西南交通大學(xué);2006年

10 向東;我國政府債券法律制度研究[D];中央民族大學(xué);2007年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 裴英;香港離岸人民幣債券資本成本問題研究[D];北京交通大學(xué);2012年

2 鄧宇;碳債券問題研究—發(fā)行及前景展望[D];吉林大學(xué);2012年

3 謝昌旭;戰(zhàn)爭債券與戰(zhàn)爭融資[D];復(fù)旦大學(xué);2012年

4 李飛鵬;信用評級與債券市場定價影響研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

5 白琴;基于信用評級角度對我國特殊債券[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

6 曹曼麗;內(nèi)蒙古地區(qū)企業(yè)類債券的聯(lián)合風(fēng)險定價研究[D];中國地質(zhì)大學(xué)(北京);2012年

7 艾潔兵;城投債券發(fā)行規(guī)模及風(fēng)險研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

8 朱江;我國商業(yè)銀行發(fā)展債券理財(cái)業(yè)務(wù)的思考[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

9 郭國耀;中國企業(yè)債券市場制度創(chuàng)新研究[D];武漢理工大學(xué);2005年

10 邢森杰;基于溢出效應(yīng)的中國企業(yè)類債券市場一體化問題研究[D];湖南大學(xué);2011年

，

本文編號：1400404