本文關鍵詞：QFII持股行為對上市公司績效影響的實證研究　出處：《東北財經(jīng)大學》2013年碩士論文　論文類型：學位論文

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【摘要】：合格境外機構投資者(QFII)作為世界各國逐步開放資本市場,有限引入外資的一項過渡性制度,已被廣泛應用于一些新興工業(yè)化國家和地區(qū),并積累了豐富的實踐經(jīng)驗。借鑒國外經(jīng)驗,適時引入QFII制度,是我國逐步開放資本市場的現(xiàn)實選擇,并且可以極大地推動了我國證券市場的發(fā)展。 我國在2002年11月5日頒布《合格境外機構投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》,并于次年5月26日批準了我國內(nèi)地首家QFII瑞士銀行,由此拉開了QFII在我國資本市場上投資的序幕。同時為了給QFII提供更好的投資制度環(huán)境,中國證監(jiān)會、中國人民銀行以及中國外匯管理局聯(lián)合頒布了《合格境外機構投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》和《合格境外機構投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定》,一方面適當?shù)卦黾観FII投資額度上限的同時,另一方面也大幅度降低QFII的準入門檻,促進了QFII對我國資本市場的投資。隨著我國資本市場監(jiān)管機構對QFII的政策限制逐漸放松并日趨完善,QFII參與我國資本市場投資的環(huán)境和熱情在逐漸加強。根據(jù)中國證監(jiān)會2013年1月份公布的QFII名錄,我國資本市場上的QFII機構已經(jīng)達到213家,QFII投資總額度從2002年的40億美元增長至2012年的800億美元。QFII已經(jīng)成為我國資本市場上一支非常重要的力量。 近年來隨著機構投資者的不斷發(fā)展壯大,逐步表現(xiàn)出參與上市公司治理來獲取長期投資收益的意愿。QFII制度在我國實行已經(jīng)有10年多的時間,隨著QFII投資熱情和投資額度的不斷擴大,不斷加大對我國證券市場及上市公司的影響力度和范圍。那么如何看待QFII在我國證券市場上所扮演的角色,以及如何衡量QFII對我國證券市場發(fā)展中發(fā)揮的作用,以及QFII持股行為對我國上市公司績效有哪些影響,這些都已成為我國引入QFII制度后思考的問題。基于以上分析,因此,本文著重研究QFII持股行為對上市公司績效的影響。 本文一共分為六大部分,第一部分主要介紹選題背景和意義,以及論文的基本思路和研究框架,在此基礎上進一步說明本文的研究方法和本文的主要創(chuàng)新點；第二部分是本文的文獻綜述部分,通過分析機構投資者持股行為對公司績效影響以及QFII持股行為對公司績效影響的文獻進行了綜述,總結國內(nèi)外學者研究成果,積極借鑒先進的研究成果,為本文的寫作提供了一些啟發(fā)；第三部分是理論分析部分,包括對QFII和公司績效相關概念的界定,以及QFII持股行為對公司績效影響相關理論梳理,引出了QFII持股行為對上市公司績效影響的動因、途徑、意義等進行了闡述,為下文做實證分析提供理論的基礎；第四部分為研究設計,主要是關于實證研究設計問題的總體闡述和概括,包括研究假設的提出、研究樣本數(shù)據(jù)的來源和選擇標準、研究變量的選取問題以及樣本的描述性統(tǒng)計等；第五部分是實證檢驗與結果分析,重點闡述回歸模型設計,實證檢驗過程,對實證結果做出分析判斷,進而做出穩(wěn)健性檢驗；第六部分為結論與建議,根據(jù)以上理論和實證兩個方面的研究分析,得出本文的結論,并提出相關政策和建議,并且針對目前的研究現(xiàn)狀對未來的研究進行展望。 本文的貢獻之處主要表現(xiàn)為以下兩點： 一是本文突破以往僅以理論方式研究QFII制度對證券市場和公司績效的影響,本文采用實證研究方法,運用具體數(shù)據(jù)進行研究。由于QFII在我國發(fā)展只有十幾年時間,國內(nèi)對QFII研究還停留在規(guī)范分析的水平上。單一從理論角度來說明QFII的引入對于我國證券市場和上市公司績效的影響,很少有從實證的角度研究QFII持股行為對上市公司績效影響的文章,所以本文將運用實證研究方法,運用已有的上市公司數(shù)據(jù)來具體檢驗QFII持股行為對上市公司績效的影響,以期對今后的研究有一定的參考價值。 二是本文以獨特研究視角合理拓展了反映QFII持股行為表現(xiàn)形式,從QFII參與治理的動力、影響決策的能力兩個方面入手,衡量其持股行為對上市公司績效的影響。從QFII持股行為對上市公司治理產(chǎn)生影響的這個角度出發(fā),運用實證的方法來考察QFII持股對我國上市公司績效的影響的文獻很少。本文以獨特研究視角合理拓展了反映QFII持股行為表現(xiàn)形式,在某種程度上彌補了現(xiàn)有研究指標單一、以偏概全的不足；同時還建立了相應的理論模型進行討論。
[Abstract]:As a transitional system for the gradual opening of capital market and limited introduction of foreign capital , qualified foreign institutional investors ( RFIPs ) have been widely used in some newly industrialized countries and regions , and have accumulated rich practical experience . In order to provide better investment system environment , China Securities Regulatory Commission ( CSRC ) , the People ' s Bank of China ( People ' s Bank of China ) and China ' s Foreign Exchange Administration ( SAFE ) jointly promulgated the regulations on foreign exchange management of securities investment in China ' s capital market . In recent years , as institutional investors continue to grow and grow , the willingness to participate in the governance of listed companies to acquire long - term investment returns has been gradually strengthened . This thesis is divided into six parts , the first part mainly introduces the background and meaning of the topic , and the basic idea and the research framework of the paper . The article summarizes the research methods and the research results of the thesis . The third part is the theory analysis part . The third part is the research design . It mainly focuses on the analysis and judgment on the performance of the listed company . The sixth part is the conclusion and suggestion . According to the above theory and the empirical study , the conclusion is drawn , and the relevant policies and suggestions are put forward , and the future research is looked forward to the present research status . The contribution of this article is mainly represented by the following two points : First , this paper makes a breakthrough in the research on the performance of the securities market and the company based on the theoretical mode . The paper uses the empirical research method to study the performance of the listed companies . Second , this paper discusses the influence of the holding behavior on the performance of listed companies from the perspective of the unique research perspective , which is based on the motivation of participation in governance and the ability to influence decision - making .

【學位授予單位】：東北財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51;F275

【參考文獻】

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2 史金艷;劉芳芳;戴望秀;李延喜;;基金持股行為特征與上市公司績效——來自中國資本市場2005～2011年面板數(shù)據(jù)的經(jīng)驗證據(jù)[J];系統(tǒng)工程;2012年10期

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5 趙s，

本文編號：1398607