本文關(guān)鍵詞：股指期貨與現(xiàn)貨市場聯(lián)動性及引導(dǎo)關(guān)系研究　出處：《山西財經(jīng)大學(xué)》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：2010年4月16日，中國首只股指期貨合約——HS300股指期貨在中國金融期貨交易所正式推出，這標(biāo)志著中國證券市場進(jìn)入了一個全新的時代。它的推出不但有利于股票現(xiàn)貨的價格定位，而且有利于資本市場的穩(wěn)定與發(fā)展。 中國的股指期貨僅僅推出兩年多時間，發(fā)展還不夠成熟，它的推出是否有效發(fā)揮了股指期貨的價格發(fā)現(xiàn)作用、是否切實(shí)起到了市場減震器和穩(wěn)定器的作用，此外，，股指期貨的推出對中國股票市場究竟產(chǎn)生了怎樣的影響，這些都是我們需要探討的問題。因此，論文結(jié)合中國股指期貨市場的交易數(shù)據(jù)，以聯(lián)動性及引導(dǎo)關(guān)系為切入點(diǎn)，對中國股指期貨的運(yùn)行情況進(jìn)行了實(shí)證分析。論文首先界定了市場聯(lián)動性與波動性的基本內(nèi)涵，確定以波動性來研究股指期貨對現(xiàn)貨市場的影響，并結(jié)合股指期貨定價理論進(jìn)一步分析了股指期貨與現(xiàn)貨市場的引導(dǎo)關(guān)系。 論文基于HS300股指期貨與上證指數(shù)的高頻數(shù)據(jù)，運(yùn)用描述性統(tǒng)計、GARCH模型等方法檢驗(yàn)了股指期貨對現(xiàn)貨市場的波動性影響。結(jié)果顯示，股指期貨的引入，降低了現(xiàn)貨市場的波動性，有利于資本市場的穩(wěn)定發(fā)展�；贖S300股指期貨與HS300指數(shù)的高頻數(shù)據(jù)，運(yùn)用Granger因果檢驗(yàn)、協(xié)整及誤差修正模型等方法研究了股指期貨與現(xiàn)貨的價格引導(dǎo)關(guān)系。研究表明，股指期貨與現(xiàn)貨價格之間存在明顯的相互引導(dǎo)作用，且股指期貨的引導(dǎo)性較強(qiáng)，這對提升期現(xiàn)市場的定價效率起到了積極的作用。
[Abstract]:On April 16 , 2010 , China ' s first stock index futures contract , HS300 , was officially launched on the China Financial Futures Exchange , marking the entry of China ' s securities market into a brand - new era . Its introduction is not only conducive to the price positioning of stock spot prices , but also to the stability and development of capital markets . The stock index futures of China is only launched for more than two years , and the development is not mature enough . Whether it effectively plays the role of the price discovery of stock index futures , and whether it actually plays the role of market shock absorber and stabilizer , the paper first defines the basic connotation of market volatility and volatility , determines the influence of stock index futures on the spot market with volatility , and further analyzes the guidance relationship between stock index futures and spot market in combination with stock index futures pricing theory . Based on HS300 stock index futures and high frequency data of Shanghai stock index , the volatility of stock index futures on the spot market is tested by means of descriptive statistics . The results show that the introduction of stock index futures is beneficial to the stable development of capital market . Based on HS300 index futures and HS300 index high frequency data , this paper studies the relationship between stock index futures and spot price .

【學(xué)位授予單位】：山西財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51;F723

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1390771